解读石油美元:规模、流向及其趋势

在以往关于国际经济不平衡的分析中,往往把美国、欧洲和东亚当作传统三角来看待,在这样的三角中,东亚总是被反复指责为重商主义的典型,似乎来自东亚的源源不断的出口产品,以及东亚不断积累的贸易顺差是全球经济失衡的关键因素.但是当我们把视角加以转换,从美国、产油国、东亚这新三角关系,从国际资本流动尤其是美元的再循环问题来分析近年来的全球经济失衡时,也许更能看清其危害的实质.本文分析是基于石油美元的规模、流向,以及在新三角格局下,对国际经济失衡的重新解读,从中可以看出,高油价使得全球美元需求上升,石油美元则又便利了美元的国际再循环,同时石油衍生产品的发展使得石油定价权迅速向石油衍生品的大交易者转移.在此过程中,东亚美元不断因为高油价被迫分流为石油美元,美国极有可能是高油价的最大获益者.中国和东亚各国应当如何应对石油美元的挑战?     

利率市场化和货币政策传导机制的完善

利率管制不仅弱化了利率在资源配置方面的优化功能，而且也不利于利率作为货币政策传导变量作用的有效发挥。通过利率作为货币政策传导变量的理论分析及适应性分析得出，提高货币政策的传导效率，实行利率市场化乃必然选择。     

全球增长引擎：2050年新经济面貌

2011年2月，花旗集团首席经济师Willem H.Buiter和brahim Rahbari 发表了一份突破性报告，宣称“金砖”国家的说法及其后提出的新兴经济体归类已经过时。     

后危机时期国际信用衍生品市场的调整对我国的启示

此次国际金融危机以来,经过各国监管当局及市场各方的努力变革,全球信用衍生品市场正朝着更成熟稳健的方向发展,简单化产品重回市场主导地位,清算机制的完善降低了市场风险,信用衍生品市场规范和市场自律管理得到加强。当前,我国信用衍生品市场已初步建立起有序的监管体系和制度框架,发展信用衍生品市场具备了较好的市场基础,下一阶段,应充分发挥有利条件,克服不利因素,通过创新促进发展,推动我国信用衍生品市场健康发展。     

关于促进我国贷款转让市场规范健康发展的思考

《贷款转让交易主协议》的发布和交易平台的上线运行,初步奠定了我国贷款转让市场发展的基本框架,但与美国等发达贷款转让市场相比,我国贷款转让市场仍处于发展初级阶段,在市场主体、基础设施、制度建设等方面仍存在不少亟需完善之处。下一阶段,应通过进一步完善主体结构、健全市场机制、加强政策协调、强化自律管理等举措,推动贷款转让市场的规范、健康、可持续发展。     

关于三月浮息债负利差产生的原因与投资建议

该文基于Shibor报价工作实践,首先从投资者类型、债券流动性等多角度列举了浮息债定价的影响因素,分析了当前3M_Shibor浮息债利差持续为负的原因,然后在探讨归纳3M_Shibor的定价机理和阐释近期Shibor报价新特征的基础上,对3M_Shibor中期走势进行展望,并就投资3M_Shibor浮息债时需关注的问题予以提示。     

同业存放与同业拆借业务的比较分析与改进建议

作为货币市场业务的重要组成部分,长期以来同业存放与同业拆借都是金融机构实现资金融通与往来的重要形式。文章通过总结当前两类业务的发展现状与问题,比较分析两类业务在会计核算、操作流程、定价机制等方面的异同点,提出了共同优化这两类业务发展的若干改进建议。     

近中期金融改革值得关注的几个问题

当前,国际金融危机影响依然存在,发达经济体、新兴经济体均面临结构调整,全球金融监管体制将全面改革。结合国内金融运行及金融业发展中存在的一些突出问题,文章以确立推进近中期金融改革的基本原则为出发点,从建立金融宏观审慎管理制度、研究应对危机债务成本的分摊机制等层面,提出当前需重点推进的几项金融改革及相关政策建议。     

货币政策为何及如何关注食品价格

食品价格是通货膨胀压力的灵敏反映指标,且由于食品部门供应价格弹性、存货缓冲能力、需求价格弹性和生产效率相对较低,产品同质化程度相对较高,食品价格的弹性明显高于非食品价格,加之在通货膨胀和经济周期过程中,食品部门具有需求顺周期和供给逆周期的特征,食品价格波动幅度往往远高于非食品价格,存在一定程度的超调。因此,文章建议货币政策应充分关注食品价格,同时适当提高对食品价格波幅的容忍程度。