宏观审慎政策框架和工具:问题和经验总结

成功的宏观审慎政策有助于稳定经济,但中央银行在宏观审慎政策框架的开发和应用方面也面临一系列诸如应如何界定宏观审慎政策和应如何操作宏观审慎政策工具等问题.国际清算银行全球金融体系委员会(CGFS)的这份报告讨论了宏观审慎政策的目标和不同类型的宏观审慎政策工具,探讨了宏观审慎政策工具的运用,以及宏观审慎政策工具在一系列经济体中的实际使用经验,最后总结了初步研究结果和存在的问题.     

对实体经济与虚拟资产回报率关系的研究综述

实体经济和虚拟资产之间回报率关系具有深刻的经济学含义和政策意义。对于实体经济和虚拟资产回报率之间的显著偏离,研究认为,虚拟资产的膨胀根植于实体经济的周期性萧条。然而,对虚拟资产价值的信心仍是建立在其随时可以转换为物质财富基础之上的。货币政策应该充分关注相关的资产价格,应努力研究金融发展和经济回报率偏离的关键因素。     

浅析金融危机视角下公允价值会计原则

在美国次贷危机引发的金融危机中公允价值的运用再次遭受质疑,在此背景下,文章首先论证了公允价值的含义及其公允价值计量属性的优劣势分析,通过分析我们得出应该正确看待公允价值与金融危机的关系,最后指出在我国运用公允价值的一些完善措施。     

2011年中国货币市场运行报告

2011年,货币市场继续保持稳步发展势头,其主要运行特点包括：市场规模稳步扩大;市场利率高位波动;市场对货币政策变化敏感度提高;市场融资结构发生变化;非银行类市场主体交易更加活跃,市场结构不断优化,市场功能进一步发挥。     

投资效率下滑与劳动力市场结松矛盾的关系

新古典宏观经济学柯布一道格拉斯生产函数揭示了保持合理的资本劳动比率对于促进经济可持续发展的重要意义。数据显示,当前国内资本要素对经济增长的促进作用有所减弱,从生产函数关系看,支持经济增长的最优资本一劳动比率可能发生了变化。文章分析指出,未来几年我国劳动力供给还将处于较高水平,劳动力素质亦呈不断提升趋势,制约劳动力要素释放的因素主要来自于劳动力市场的结构性问题,未来应基于改善劳动力投入要素角度进一步挖掘投资效率。     

德国利率市场化改革的特点与其金融业发展

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定,它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。文章考察了德国利率市场化改革的特点及其对金融业发展的积极影响。德国利率市场化改革分步骤平稳推进。改革后,在全能银行模式下德国金融业没有出现象美、英那样的银行集中倒闭危机;银行贷款在非金融部门融资中仍居于主导地位,而住户部门的金融资产结构发生显著变化;德国的货币政策主要是通过改变银行的流动性来影响金融市场利率,进而间接影响银行信贷政策以及实体经济。     

英国利率市场化回顾及其对金融业改革的影响

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。文章介绍了英国利率市场化改革的背景、实施过程及其对英国经济金融运行与货币政策调控产生的积极影响。指出利率市场化改革后,英国的宏观经济环境趋于稳定,社会融资结构逐渐向直接融资为主转变;利率市场化为其后旨在提高英国金融业竞争力的金融市场改革铺平了道路。     

美国利率市场化改革的历程与经验

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定,它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。文章研究了美国利率市场化改革的历程与经验,认为美国利率管制体现了战后国家干预经济的政策思想,利率市场化改革由直接融资体系和影子银行体系的快速发展所引发,存款保险体系的完善和混业监管体系的确立为其成功完成提供了制度保障。     

Fiscal Flexibility is No Sin When Policies are Failing

In a democracy, willingness to inflict economic pain is rarely a route to credibility. Investors will refuse to believe that the policies will survive. Once they reach that conclusion, credibility disappears. I learnt this in 1992. With the UK economy in recession, the credibility of the government’s commitment to membership of the exchange rate mechanism of the European Monetary System came     

2011年上半年中国金融市场运行分析报告

2011年上半年我国金融市场总体运行平稳,我国经济金融运行正向宏观调控预期方向发展,但面临的形势依然复杂。世界经济继续缓慢复苏,面临的风险因素仍然较多。我国经济继续平稳较快发展,但通胀压力仍然较大。我们要密切跟踪分析国内外经济金融形势的新变化和新特点,继续贯彻实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持国民经济健康发展和金融市场平稳运行。