卖空限制与收益可预测性——A股融资融券制度的证据

基于A股市场融资和融券余额的巨大差距,本文拓展了Hong et al.(2016)的理论模型,在融券端和融资端分别找到了影响股票收益率的变量:融券比率(融券余额/流通市值)和融资回补天数(融资比率/日均换手率)。进一步,本文利用组合价差法和Fama-MacBeth横截面回归法,实证检验了A股市场中融券比率与融资回补天数解释和预测股票收益率的能力。实证结果表明,在存在融券限制条件下,融券比率相比融券回补天数(融券比率/日均换手率)能更好地代表套利者对股票价格高估程度的看法,根据融券比率构建的等权重多空组合能带来月均1.58%的显著收益;而由于融资约束相对较少,融资回补天数相比融资比率(融资余额/流通市值)能更好地代表套利者对股票价格低估程度的看法,根据融资回补天数构建的等权重多空组合能带来月均1.28%的显著收益。实证结果与本文存在融券数量限制下的理论模型相符,且该收益率不能被多因子模型和常规股票特征所解释。     

市场经济环境下倡导诚信经营对企业经济发展的重要性

文章阐述了在市场经济环境下诚信经营给企业经济发展带来的挑战,并对目前某些企业生产经营中存在不守诚信的行为进行了剖析,倡导广大企业笃守诚信,以诚信经营换取企业的声誉和经济发展.     

基于极大代数的高速列车运行延误模型研究

基于极大代数线性系统理论和运行图建立列车运行模型状态矩阵,分别研究建立列车顺序运行和区段列车或越行列车2种情况的列车运行系统。通过对线性系统输入矩阵或初始状态矩阵的参数设置,可以对任意列车在任意停站车站的发车时刻增加延误扰动,并基于所加扰动导致的延误列车本身及其他被影响列车的延误情况研究高速铁路列车运行延误模型。最后以某高速铁路实际列车运行情况建模,并通过仿真进行计算分析,验证模型的可行性。     

对阻碍环渤海地区发展障碍的重新认识

对通常认为的阻碍环渤海地区经济发展的几个问题,通过相关数据分析论证,提出：①环渤海地区更多的是地理区域概念,政府推动和学者呼吁缺乏内在的基础和动力。②在一定程度上,阻碍环渤海地区的发展问题之一是缺乏经济的龙头。但京津合作成功后能够在多大范围内发挥龙头作用,取决于其经济核心的能量和它所提供的服务内容。振兴环渤海地区的主要作用在于其对中西部和东北地区发展的带动作用。③与祈望政府协调相比,加快环渤海地区发展的关键是加快政府职能的改革,提高政府工作效率,改善投资软环境,以聚集更多有活力的企业。     

物权行为独立性的逻辑分析

《物权法》颁布后,关于物权行为理论的争论并未停止并且仍将持续下去。独立性和无因性是物权行为概念的两个基本原则,物权行为的独立性是物权行为理论中的基础问题。无论《物权法》对于物权行为理论采取什么态度,理论界对物权行为的无因性做什么评价,物权行为的独立性都是客观存在的逻辑必然。     

次贷危机格局下,我国生产者服务业战略定位再思考

我国政府对于生产者服务业在现代经济中的作用的认识经历了长期的发展与深化,而在现代经济中之中,生产者服务业已经成为现代经济发展的一个重要推动力,而受到包括中国在内的各国政府的关注和支持。在次贷危机席卷全球经济之际,西方国家的实体经济与以金融保险为中心的生产者服务业都受到了巨大的冲击,这也给像中国这样的后进国家,提供了一个良好的发展机遇,而新贸易保护主义的抬头,又同时使得我国的生产者服务业面临着更大的市场压力。因此,提出必须加强对于生产者服务业的战略定位,明确其产业内涵,在全球视角中,加快其产业升级,以推动其健康、稳定的发展。     

地方保护主义与过度竞争现象形成的关系分析

实践中,地方保护主义及其所导致的分工水平低下的状况,在强化了产品同质性的基础上,也促进了过度竞争现象的形成.实证分析说明,如果地方保护主义的樊篱能够降低或是撤销,那么在提高社会福利的同时,也会有助于消除或弱化已经存在或是潜在的过度竞争问题.     

基于网络系统的资源配置与创租机制思考

传统的资源理论将资源配置局限于企业外部,传统的能力理论则将资源配置局限于企业内部,而关系构建思想的兴起也存在着资源配置方面的不足.本文通过构建资源网络系统,将三种创租机制进行有机融合,并对资源网络系统的特征以及资源配置的优势进行探讨.     

技术性贸易壁垒问题研究综述

在技术性贸易壁垒问题的研究中,国内学者虽取得了相当不错的成绩。然而,由于相关研究太过于注重理论探讨和对国外研究成果的借鉴、实际的研究方法仍显滞后、对宏观问题的关注远远超过了对微观行业及相关受影响企业的分析,导致相关研究结果在理论上难以实现突破、在实践上难以指导产业发展。与国内的研究现状相比,西方国家不仅是实践中技术性贸易壁垒行为的发起者,而且在技术性贸易壁垒问题的研究中也走在了前面。西方学者尽管在技术性贸易壁垒问题的内涵、理论依据及其对贸易和产业发展影响方面的研究成果比较多,但总体上看,无论是研究的系统性与广度,还是研究的针对性仍有许多工作要做。     

关于基层商业银行领导班子建设的思考

加强银行基层机构领导班子建设,培养德才兼备的领导干部是金融事业发展的关键。作为基层行的领导班子,如何把党和国家的各项方针、政策、规章制度以及上级行的决策部署不折不扣地落到实处,是一项重要的任务。