Stock return reversal and continuance anomaly: new evidence from Hong Kong

Using weekly data, this article conducts a comprehensive analysis and presents new empirical evidences on the short-term stock return reversal and continuance anomaly in the Hong Kong stock market. We confirm that winner stocks behave differently from loser stocks in that the return reversal phenomenon is pervasive within past winner stocks only while past loser stocks tend to show weak return continuance. The arbitrage strategy can earn significantly positive contrarian profits, especially for small firms and illiquid stocks. The anomaly varies across different industries and is also sensitive to the market movement. Despite the existence of the anomaly, our results still in general suggest that the Hong Kong stock market is weak-form efficient because arbitrage trading costs would largely overwhelm the available profits in most cases.     

The major determinants of logistic performance in a global perspective: evidence from panel data analysis

The global logistics industry has grown significantly and logistics has become an important sector of the business economic system and a major global economic activity in recent years. Logistics activities accelerate economic and productivity growth. Efficient logistics is also important to a country’s competitiveness and source of employment. The purpose of this paper is to uncover and understand the major determinants of logistics performance (LP) to further lift the LP of countries. Using unbalanced panel data of 93 selected countries from 2007 to 2014, the present research attempts to critically investigate the major determinants of LP. In estimating the model, this study prefers to use static panel data approach owing to limited data. The findings of the present study reveal that (a) countries with low level of corruption and stable political environment are likely to yield a high level of LP; (b) improvement in resources supply such as infrastructure, technology, labour, and education also have a significant positive effect on LP. Therefore, institutional reforms and upgrading resources will effectively accelerate LP.     

中国技术进步对能源效率影响的空间计量分析

利用探索性空间数据方法,运用空间滞后模型和空间误差模型对全域能源效率的影响因素进行估计,运用地理加权回归模型对局域能源效率的影响因素进行估计。结果表明:中国省域能源效率存在显著的空间相关性,全域层面的人力资本投入和外资技术溢出是促进能源效率提高的主要因素;从局域层面看,东北经济区的人力资本投入和产业结构调整对能源效率提高的贡献较大,而广东等南部地区省份的外商投资带来的技术溢出对能源效率提高的贡献最大。     

加工贸易出口与反倾销的动态关系

在描述我国加工贸易出口和国外对华反倾销现状的基础上,运用协整理论、建立误差修正模型和进行Granger因果关系检验分析加工贸易与反倾销之间的因果关系,然后建立VAR模型、进行脉冲响应分析和构建方差分解模型进一步研究了两者的动态变化关系。结果表明:反倾销对我国加工贸易出口具有显著的负向影响,并且该影响随着时间的推移而逐渐增强;加工贸易出口对反倾销的影响并不十分明显,但从长期看,加工贸易出口增长同样会加剧国外对华反倾销。     

安徽省战略性新兴产业上市公司成长性与财务绩效关系探析

深入研究安徽省战略性新兴产业上市公司成长性问题,对于促使其可持续发展无疑具有重要的现实意义。根据2006-2011年安徽省战略性新兴产业上市公司的年报数据,回归分析其公司成长性与财务绩效的相关关系。研究表明,安徽省战略性新兴产业上市公司成长性与财务绩效之间存在较为显著的相关关系;为此提出促进公司健康成长及优化公司财务绩效水平的政策建议。     

市场化、城乡融合与乡镇企业民营化改制

乡镇企业由于其自身原因和客观原因而在农村趋于破产,同时乡镇企业通过各种各样的民营化改制行为逃离农村。针对这种现象,从市场化进程和城乡融合进程两条线索进行探讨,即顺着与乡镇企业民营化改制有关的现象本身去进行研究可以找出产生这种现象的原因。     

工资差异、城市生活能力与劳动力转移 --一个基于中国背景的分析框架

传统理论从工资收入差异角度阐释了劳动力转移的根本动因,但对我国特殊的“两栖”劳动力转移模式缺乏足够的解释力。本基于对中国劳动力转移现实背景的抽象描述,认为决定劳动力能否实现从农村到城市的永久性转移的关键在于劳动力的转移能力——城市生活能力。我国“两栖”劳动力转移模式形成的主要原因并不在于转移制度约束,而是不变制度工资、家庭决策和非人力财富匮乏导致劳动力缺乏城市生活能力。“两栖”劳动力转移的长远意义在于为下一代的永久性转移积累人力资本和非人力财富。当前,最紧迫的任务是实现进城务工农民子女教育的市民化,保障他们平等的受教育的权利;改革农村教育制度,使之向务实有效方向发展。     

宁南旱作农区生态经济农业发展思路研究

宁南旱作农区是我国经济落后的地区．生态环境十分严酷，农民生活十分贫穷。按照西部大开发的战略要求，保护生态，实现社会经济与生态恢复同步发展已成为该地区当前和以后相当长一段时期的主要任务。面对中国小康社会建设目标和农业现代化要求，发展草畜一体化生态经济农业将是该地区经济发展的战略选择，以草畜产业为基础的生态经济农业必将成为干旱半干旱地区可持续发展的主要途径。     

论区域软实力对区域经济发展的影响

区域经济的发展在受资金、土地以及环境容量等各种硬实力制约的同时,也受到人才、文化、习俗、制度等软实力的约束。区域软实力在区域经济发展中的作用已越来越明显,我国学术界对于区域经济发展的主要关注点在于区域硬实力,对于区域软实力未能给予重视。该文将分析区域软实力在区域经济发展中的作用,并探讨提升区域软实力的途径。     

苏南城市化的历史进程与多元动力机制

一、问题的提出苏南地区是长三角经济社会发展的重要一极,也是中国经济发展最全面、最和谐、最迅速的地区之一。2005年,苏南地区生产总值高达11417.34亿元,比去年增长19%,而全国GDP增速仅为