后危机时代难求政策平衡

从表面上看，目前各国宏观经济政策的确陷入了两难境地：继续扩张性政策，可能会进一步助长通胀预期，并引发一系列新风险；如果贸然转向紧缩性政策，难免会伤及并不牢固的经济增长基础。下一步何去何从，如何在保持刺激经济政策与抑制资产价格泡沫间保持一个适度的平衡，成了让政策制定者头疼的问题。     

中美利差挡不住人民币升值趋势

中国并没有什么技术溢价的产业,为什么国际资本还大量流向中国呢?到中国投资的利润来自哪里呢?外资在中国投资的利润很大程度上来自于“超国民待遇”所滋生的政策租金。     

“软着陆”机遇来临

外部需求强势可能会持续半年，甚至更长。这为中国收紧货币，把政府投资需求压下来，而不至于经济大幅减速创造了机会。经济“软着陆”之门已经为中国开启。中国开始严控影子银行体系业务，年内1．66万亿银信产品要回到表内。同时，考虑到全社会融资规模和实施动态差别准备金率等新提法，昭示着“逆周期宏观审慎框架”的政策思路开始执行。     

中国的储蓄悬河

我们正在给自己造一条“悬河”，储蓄会越来越高，丽消费却越来越小。     

宏观调控的现实选择：轻价格保汇率

客观地讲,自2005年来,央行孤军奋战,却始终无法走出流动性过剩和投资信贷扩张的“怪圈”,而且越来越深陷其中,难以自拔。到底应该如何认识当前中国宏观经济形势呢?     

抑通胀需约束公共投资扩张

央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院院长周其仁说过,中国的货币供给是在两个圈上跳舞.我衍生了一下,一个圈可以称之为外生圈,即央行向商业银行吞吐基础货币;另一个圈可叫做内生圈,即政府主导的信贷扩张.     

中国地方政府公共资本融资：问题、挑战与对策——基于地方政府融资平台债务状况的分析

本文通过对地方政府融资平台债务现状的分析,对当前中国地方政府公共资本融资模式面临的问题与挑战进行了探讨。当前因地方融资平台债务激增导致的地方政府债务风险所反映的不只是中央与地方财政分权不当的问题,还深刻地反映了现有的公共资本投融资体制存在的缺陷。为了加快推进地方政府金融管理体制改革,构建地方政府公共资本投资的可持续融资模式,现阶段需要一种综合性的解决方案：一是彻底改变当前以地方政府融资平台为主体、以土地储备作为抵押支持、以银行信贷作为主要资金来源的地方政府融资模式,构建以市政债券市场为基础的多元化的地方政府公共资本融资模式,促进地方债务的显性化和透明化;二是促进地方政府职能的根本性转变,围绕公共财政建设和服务型政府建设的体制改革目标,推进各级地方政府财政预算及其执行情况的透明化,从而强化对公共基础设施建设的长期投资计划及其资本预算约束。     

政府强制下股市不暴涨才怪

进入2007年,中国股市的暴涨吸引了全球目光。一些人说是因为中国经济持续健康增长,企业投资回报超预期增长;也有人将原因归结于股改的基本成功;但更多人认为是流动性泛滥所致。或许以上原因都是存在的。但经济快速增长并不意味着股票普遍翻倍上     

危机责任争吵背后中美需要超理性

国际金融危机还在继续恶化.混不下去的时候就开始指责别人,推卸责任是华盛顿历来的习惯.     

中国市场中股票间领先-滞后关系的规模与交易量效应

本文检验了中国市场中股票间收益率领先 -滞后关系的规模效应与交易量效应。结果表明 ,控制了交易量后 ,基于规模领先 -滞后关系整体表现不明显。当市场上升时 ,小市值股票领先大市值股票 ;而当市场下跌时 ,大市值股票领先小市值股票。控制了规模后 ,基于交易量的领先-滞后关系十分显著 ,高交易量的股票收益对低交易量股票收益有较强的预测力。但这种关系主要表现在市场上升的状态中 ,市场下跌时领先 -滞后关系不明显。中国市场股票信息的来源、投资者结构及其信息扩散模式与成熟市场的差异决定了股票间领先 -滞后关系的特征。