浅谈实物期权定价法在企业并购估价中的应用

企业并购的价值评估是一个多阶段的分析过程,在对目标企业进行价值评估时,除了目标企业的自身价值,还需要评估收购过程中企业并购期权价值。实物期权定价法在企业并购中是一种比较有效的评估方法。实物期权定价法可以把目标企业投资时序划分为若干个阶段,再对每一个阶段进行评估,然后才可以确定目标企业的整体价值。本文主要论述在企业并购估价中实物期权定价法的应用。     

中国企业出口持续时间研究：生产率门槛的视角

本文采用Cloglog离散时间模型探讨了出口临界生产率对企业出口持续时间的影响效应,结果表明生产率门槛的提高将显著缩短企业的出口持续期,且这一论断得到了包括工具变量估计在内的多重稳健性检验的支持。另外,异质性检验表明生产率门槛提高对企业出口持续期的影响具有显著的所有制与区域异质性。再者,加入WTO并没有弱化企业出口持续的门槛效应,反而强化了这一效应;另外,当企业面临的经济政策不确定性上升时,这一效应亦会得到强化。     

存款“冲时点”与“囚徒困境”北大核心

存款冲时点是当前我国银行业非常普遍的现象,表现为存款季末大幅冲高、季初快速回落以及季末市场利率上升等。银行通过理财产品转存款、同业"合作"增存款、突击放贷派生存款、抬高收益揽存款等手段实现存款"冲时点",造成了银行时点数据失真、经营成本上升、单家银行及整个金融体系流动性风险增大等问题。存款"冲时点"的原因中既包括银行业经营的外部环境因素,也有银行内部考评因素,还有同业竞争因素。本文引入博弈论中的囚徒困境模型对存款"冲时点"问题进行了分析,并提出了解决方案和政策建议。     

诊所法律教育探讨

传统法律教学方法难于唤起学习对象的学习主动性,往往导致被动式学习。诊所法律教育将法律教育的理论学习和实践学习有效结合,为学生提供真实的学习情境,使学生通过诊所教学的方式直面当事人,打破理论与实践的界限,从而真正实现法律教育的本质,即法律教育其实质为职业教育。     

制度压力感知与官员独董辞职--基于“中组部18号文”的实证研究

现有文献发现,官员特征(如官员的任期、异地交流、更替等)对地方经济增长和公司财务行为有重要影响,但是由于不易准确度量及缺少恰当的研究情境,对官员对制度压力的感知情况考察不足。作为外生的政策冲击,“中组部18号文”的颁布及施行提供了难得的研究机会。使用手工搜集的自“中组部18号文”发布以来的官员独董辞职数据,本文从制度压力感知的角度,考察了官员行政级别、公司产权性质和地区政治强度对官员独董辞职时间早晚的影响。研究发现：行政级别越高、国有控股上市公司以及上市公司所属地区政治强度越大的官员独董,对制度压力的感知越深刻、越敏锐,辞职时间也就越早。可见,企业经营者需要深入思考政治关联的不确定性和脆弱性,认清其可能存在的潜在风险。此外,文章还考察了外部治理环境对官员独董辞职行为特征的调节效应,并且发现,良好的外部治理环境有助于提升政策的执行效率。     

趸售电力市场中的市场力量--省级电力市场的事前分析

在趸售电力市场中达成有效的竞争是电力体制改革成功的一个必要条件，但是电力体制改革在引入了“最小化成本”的激励的同时，也使电力生产厂商从一个“价格接受者”变为可以通过价格策略来影响市场价格的市场参与者，因而不当的市场改革极有可能造成可以操纵市场价格的市场力量，从而影响甚至抵消体制改革的成果，而由于电力不可存储和即时平衡的特性，趸售电力市场的市场力量分析不同于一般的产品市场，因此考虑趸售电力市场中决定市场力量的因素，对电力体制改革和以后的市场监管有着重要的意义。本文尝试总结了趸售电力市场中可能影响市场力量的诸因素。并利用Cournot模型和某省电力市场的有关数据对中国电力市场改革中可能出现的市场力量进行了模拟分析。     

经济转型背景下我国OFDI与产业结构优化互动关系研究——基于VAR模型的实证分析

对外直接投资是一国融入世界经济、参与全球产业链分工的重要途径之一。近些年来特别是"入世"以来,我国与世界市场的联系越来越密切,对外直接投资迅猛发展,逐步由对外直接投资大国向对外直接投资强国过渡,这在一定程度上为我国进行产业结构优化和国内经济转型提供了一个有利的外部环境。本文选取1981-2012年我国对外直接投资存量及产业结构优化指标的相关数据,构建了VAR模型,并且采用脉冲响应、方差分解和Granger检验等方法实证分析了我国对外直接投资与产业结构优化的互动关系,结果显示,我国对外直接投资与产业结构优化之间存在着长期均衡关系,并且在短期内两者呈现出相互促进的发展态势。     

复杂制造业管理数字化转型与财务应对

数字经济背景下,如何推进复杂制造业管理数字化转型及财务应对成为关注重点。本文以复杂制造业中复杂性对管理的挑战为出发点,通过对资产专用性、技术不确定性、内外部网络协同以及持续创新等视角进行分析,认为从组织内部协同管理到外部网络协同管理,实现数据集成到全面协同是推进复杂制造业管理数字化转型的重要途径。在实现管理数字化转型过程中,需要始终坚持业财一体化理念,破除财务茧房效应、抓准方向整体推进、立足功能定位重点突破以及创新赋能强化职能,充分发挥财务协同应对的重要支撑保障作用。     

规范基础建设 设备标准先行——中国邮政《室内型智能包裹柜技术要求》暂行规范发布前后

随着电子商务的兴起,公众的消费模式发生了巨大变化。快递业务规模的激增和客户对快递企业投递服务的高要求,给快递服务的末端投递带来了挑战。客户取货不方便以及派送时间与客户接货时间的不一致等问题,成为投递“最后一公里”面临的难题。