足球博彩市场建模及市场有效性假说检验

在金融市场上由于资产的内在价值无法确切估量,因此对市场有效性假说的验证存在很大分歧。而在博彩市场,博彩商结合所有能获得的信息给出不同体育比赛的赔率(当前市场价格),不同信念的"投资者"通过对最终比赛结果(内在价值)的预测来进行交易,为市场有效性假说提供了十分恰当的检验平台。文章利用近十年来英超联赛数据,通过建立比赛胜负结果和比分的计量模型与检验,发现足球博彩市场不存在系统性的定价偏差,总体上符合弱势有效假说,在存在交易费用的基础上可能正收益的交易策略。     

中国风险投资为何不火

“不敢投的错过了机会，敢投的缺乏先见的眼光”。面对纷纷扰扰的新经济，面对红红火火的国际资本，中国本土的风险投资似乎声息甚微——     

土地征用的外溢效应——基于农村劳动力创业的视角

中国农村频繁发生的土地征用现象改变了当地非农创业的外部环境，增加了创业机会。本文使用一套长时段的微观调查数据，采用双重差分模型检验了征地对农村劳动力创业的影响。研究结果表明，土地征用显著增加了农村劳动力创业的可能性，这主要是由外部机会吸引劳动力主动创业所致，而非劳动力失去农地所迫使。进一步分析发现，土地征用所带来的创业更可能是发展型创业，而非谋生型创业。其中失地补偿起到了缓解创业资金约束的作用。本文对于理解农村土地征用对劳动力就业的影响以及改善农村地区创业环境具有重要的政策启示。     

产权对投资的双刃剑效应——来自中国农村的经验证据

借助一套长时段的农户和地块数据，本文利用地块的“生命周期”进行生存分析测度失地风险，发现中国农地产权总体上处于低风险水平。进一步的实证分析表明，失地风险仅对农户单独投资存在微弱的负效应，对农户和外部资源的共同投资存在显著的正效应。划分投资项目后发现，失地风险的负效应源于有机肥等私人投资，而其正效应则由灌溉和土壤改良等公共投资主导。本文结果表明，在中国的土地制度下，产权不稳定暗含了集体产权更强，也促使了对具有规模经济和外部性的公共投资的供给。