完善人民币汇率形成机制的制度选择

现阶段,我国经济具有明显的过渡性和区制转移特点,对外经济也呈现阶梯式增长,因此我国可采用有管理的离散浮动汇率制度。该制度是针对传统的连续浮动汇率而言的。与基于市场供求关系变化的连续浮动汇率制度相比,离散浮动则依据时间变化和政策需要进行调整。短期内,在狭窄的置信区间内发挥市场供给和需求的作用,汇率水平主要由市场决定,政府对外汇市场进行微调;长期内,随着经济的不断增长,当宏观经济环境发生本质性改变的情况下,对汇率水平进行离散式调整,使汇率跳跃至新的汇率水平,以满足经济指标回归到市场均衡的需要,使汇率进入新的波动通道。     

中国有管理的离散浮动汇率制度的构建——基于STAR模型的外汇市场压力指数分析

合理的汇率形成机制能够为我国宏观经济运行和微观经济活动提供有效的保障,这就需要针对我国经济现实状况和对外经济发展水平选择恰当的汇率制度。通过采用平滑转移自回归模型对构建的外汇市场压力指数进行非线性检验,实证结果表明模型具有良好的预测能力并体现了外汇市场的非线性。由于在长期内实施有管理的浮动汇率制度和长期目标不确定,汇率易受到投机行为的冲击。我国可以实行有管理的离散浮动汇率制度。在短期内允许汇率频繁小幅波动以释放市场供需变化对升值的压力,并在长期内当经济的增长使得累积的外汇市场偏离时,一次性修正使之符合经济基本面状况,避免汇率水平的压抑引致的负面效应。     

互联网平台经济领域垄断的潜在风险及防范

互联网平台经济的可持续、健康发展对培育我国经济新动能、增加社会福利和推动大众创业、万众创新等方面具有重要意义。而现阶段由于资本的无序扩张导致互联网平台经济领域形成寡头垄断格局,出现了许多潜在的风险。从市场同行竞争者、平台经营者、消费者、国家和监管层面对互联网平台经济领域潜在的风险进行深入分析,并借鉴国际互联网平台经济反垄断经验,结合我国实际情况,从建立完善的平台经济市场机制、加强平台经济数据立法、规制平台经济“杀手并购”行为等方面提出风险防范建议。     

数字化驱动企业“脱虚向实”:基于资产结构的证据

企业增强经营资产配置是实体经济持续健康发展的微观基础。本文从企业财务分析视角，借助CSMAR数据库及手工搜集的2009—2020年沪深A股上市公司数字化行为数据，探究企业数字化对资产结构配置的影响及其边界条件。主要结论如下：(1)数字化显著提升了公司的经营性资产比例，表现出促进微观层面“脱虚向实”的潜在影响。(2)数字化表现、数字化广度与数字化深度对企业资产结构的影响具有一致性。(3)进一步探究影响边界发现，供应链压力越大，数字化的作用效果越强；而同业竞争越强，数字化的作用效果越弱，这源于企业在进行垂直、水平比较时的预期收益和潜在成本存在差异。(4)企业数字化通过提高企业经营性收益从而增加企业短期经营资产配置，通过提高企业研发创新产出从而增加企业长期经营资产配置。(5)数字化对资产结构的影响在非国有样本中更加显著，这与市场机制的逻辑相一致。文章探究了数字化赋能实体企业的微观表现，分析并检验了企业数字化的财务后果，为企业重要利益相关者提出建议。