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本文使用中国家庭微观调查数据,研究职业声望通过缓解信贷约束的机制对居民家庭资产选择行为的影响。研究发现职业声望对金融市场参与的影响存在倒“U”形特征,并且这一结论不能被家庭经济特征、人口学特征和主观认知等因素存在差异所解释。进一步研究发现,在不存在融资约束的条件下,高声望职业更加倾向于参与商品房市场而非金融市场。本文认为高职业声望降低了家庭面临的信贷约束,增加了其对流动性小但收益率高的商品房资产的偏好。本文的研究从一个侧面反映出我国资本市场对于居民家庭的吸引力还有待提升。 相似文献
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金融素养的缺乏会阻碍居民家庭做出合理的金融决策,而合格的理财建议则可以改善居民家庭的金融决策。本文使用清华大学中国金融研究中心调查的数据,研究了居民家庭金融素养与理财建议需求之间的关系。研究发现,理财建议对金融素养不能起到替代的作用,具体来说金融素养高的家庭更可能对理财建议有需求。除此之外,还发现:(1)理财建议需求与家庭收入的关系是"驼峰"型的,而与户主年龄的关系是"U"型的;(2)家庭净财富、健康状况和户主的教育程度对家庭的理财建议需求有显著的正向影响;(3)户主为女性的家庭和户主已婚的家庭更可能咨询专业人员获取理财建议。 相似文献
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随着资本市场的快速发展,在风险资产回报率剧烈波动的现实背景下,考察居民风险态度关于财富的函数形式对于研究家庭资产配置和相关市场政策的福利影响有重要的意义。本文使用代表性家庭调查数据,首次通过构建绝对和相对风险态度的指标,系统分析了我国居民风险偏好与财富之间的关系。研究表明,居民的绝对风险厌恶系数是财富的减函数,相对风险厌恶系数是财富的增函数,从而拒绝了常用于经济学模型假设的常绝对风险厌恶(CARA)和常相对风险厌恶(CRRA)偏好。进一步,我们发现背景风险可能是财富对风险态度的作用渠道之一,财富的变化改变了投资者面对的背景风险水平,继而改变其风险厌恶程度和对风险金融资产的投资。这意味着平抑经济过度波动等控制背景风险的政策将有助于提高居民金融市场参与的积极性。 相似文献
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金融科技的发展使得人们参与金融市场的门槛与成本迅速降低,金融产品也不断丰富,金融市场参与者的异质性增加,金融素养对家庭金融决策的影响越来越明显。本文研究发现:(1)家庭在安排储蓄与消费时,金融素养有显著影响,金融素养与家庭储蓄率呈倒U型关系。(2)理财规划和借贷约束是影响家庭储蓄率上升的两个渠道。(3)金融素养由低逐渐升高时,家庭的理财规划意识增强,通过提高储蓄率来保障资金充足。当金融素养增加到一定程度,理财规划意识优化资产配置的作用增强,抑制消费的作用减弱,同时借贷约束缓解会帮助家庭增加消费。本文的发现有助于厘清家庭储蓄率差异的成因,对提升居民福利,增强金融教育政策的针对性,有积极意义。 相似文献
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经典生命周期投资组合文献假定所有投资者的投资都是持续一生的,因此用投资者的年龄简单替代投资期限,但投资者实际投资期限与理论假定相去甚远。本文基于中国居民微观调查数据实证研究发现,投资者的年龄不能替代投资期限,投资期限的缩短可能主要是因为投资者承担背景风险。背景风险既是影响居民家庭投资期限的主要原因,也显著影响居民家庭对股票市场的参与。研究结果表明,如果要引导中国家庭投资者更多地投资于以股票为代表的风险资产,需要降低投资者的背景风险并延长投资期限。 相似文献