经济波动、成本约束与资源配置

经济波动影响企业投资,进而影响资源配置效率,已经成为研究转型期间市场资源配置的关键。本文研究发现,随着生产率波动的增加,企业间资本边际报酬的差异也逐渐加大,其原因主要是调整成本所致,这意味着经济波动的增加会严重影响行业内的资源配置。在理论上,本文利用调整成本的投资动态分析框架,发现生产率增长率高的企业虽然投资预期很大,但是由于企业在跨期投资过程中面临不断上涨的调整成本,其投资存在上限,因此它们的资本扩张不能使资本边际报酬下降至行业平均水平,此时资本边际报酬的差异也就形成了资源错配。此外,本文还使用我国工业企业数据进行数量分析,基于理论框架以及通过校准得到的调整成本,发现生产率波动性和资本边际报酬差异之间的确存在稳定的正相关关系,即经济波动加剧的时候,资源错配现象就越严重,并且这种关系会因为调整成本的存在而增强。     

金融发展对国际收支的影响:基于政府治理的视角

近年来的全球失衡突出表现在美国持续收支逆差和新兴市场国家以及石油输出国持续顺差之间的矛盾,但是传统理论无法完全解释这一失衡现象。基于金融全球化加深的事实,我们重点考察金融发展是否加剧了国际收支失衡。我们将金融发展对国际收支失衡的影响按照传导机制的思路进行解释,并利用1994～2004年81个国家的数据进行了全球范围的实证研究,我们发现,这种传导机制的作用是非常显著的,并且这种显著性受制于各国的政府治理发展状况,所以传导作用因国而异,在发达国家、东亚新兴市场以及其他发展中国家的影响不同。因此,单个国家(如中国)并不是导致当前失衡的主要原因,失衡的中国责任论是不成立的。     

服务分工升级、需求偏好与企业出口绩效——基于服务视角的理论与经验分析

从需求偏好的视角入手,验证了服务分工对企业出口的重要影响。通过构建理论模型,诠释了影响机制：一方面,在出口市场,如果企业产品内服务分工较多,则会捆绑品质更高的附属服务,影响客户的需求偏好,最终提高客户对出口产品的需求;另一方面,产品内服务分工细化,会降低服务投入中间品的价格,进而提高企业出口绩效。为了检验理论部分提出的假说,使用2000—2014年企业与贸易微观数据,刻画了我国的服务分工,度量了企业出口附加服务的品质。结果表明,服务分工提高1%,产品出口额将提高0.555%～1.326%,服务分工显著促进企业出口。进一步地,尝试构建其他国家的国际服务分工指标作为工具变量,克服了经验分析潜在的内生性问题。机制分析发现,服务分工提高1%,需求偏好转移1.082%～1.397%,同时服务投入成本提高会抑制服务分工对出口绩效的影响。服务分工不仅提高了附属服务品质,影响需求偏好,还降低了服务投入成本,最终促进企业出口。异质性分析表明,企业规模较大、产品替代性较高、出口目的地与我国接壤、出口目的地不属于OECD国家等特征,会扩大服务分工对企业出口绩效的边际作用。在充分考虑样本阈值、样本选择问题以及...     

股市自由化能否改变收入不平等的持续性——基于融资约束视角的分析

收入不平等是各国经济增长过程中面临的严重问题,尤其是收入不平等的代际持续性导致"贫者恒贫",这对于一国的经济稳定发展是极大的挑战。本文采用72个国家1980～2011年的国际面板数据,通过系统广义矩估计(GMM)方法研究股市自由化对代际持续的收入不平等的影响,研究发现:股市自由化能够有效缓解融资约束,通过提高教育投资来解决收入差距的代际持续问题,而且这种影响机制在股市发展程度较低的发展中国家较为显著,说明股市自由化能够促进世界范围内的收入分配均等化。     

商业信用能否成为企业有效的融资渠道——基于投资视角的分析

本文使用中国工业企业数据验证了企业获得的商业信用能否成为企业有效的融资渠道这一问题。在考虑了中国信贷市场存在的信贷歧视等问题后,结果显示,中国企业能够利用商业信用作为融资渠道,而且,对于小企业,私营企业以及外部金融环境较差的企业,商业信用对其融资帮助更大。当正规部门融资成本上升时,国有及外资企业以及外部金融环境良好的企业能够更为有效地使用商业信用作为融资渠道。     

金融发展、国际贸易与FDI流入——基于我国19812007年省际面板数据的分析

本文基于我国1981-2007年省际面板数据,研究发现：在全国和东、中、西部,FDI、国际贸易、金融发展存在着协整关系。由协整方程知：在全国、中部,国际贸易显著促进了FDI的流入,而金融发展则显著抑制了FDI的流入;在东部,国际贸易对FDI的流入作用显著的为正,而金融发展对FDI的流入没有显著的影响;在西部,国际贸易和金融发展都对FDI的流入作用不显著。采用误差修正模型（VECM）研究FDI、OPEN、FIR之间短期关系;接着构造动态面板模型,应用Dif-GMM、Sys-GMM两种估计方法分析了国际贸易、金融发展对FDI的短期动态影响,发现：上期的FDI对进入我国的FDI具有很强的示范效应和聚集效应,而外贸依存度、金融发展对FDI的影响是有明显的区域差异的。     

地理集聚与企业的自选择效应——基于上、下游关联集聚和专业化集聚的比较研究

本文从企业异质性角度检验了中国企业的区位自选择效应,即高生产率的企业是否一定会选择在产业集聚程度较高的中心区.在衡量集聚程度的方式上,本文不仅考察了传统的专业化集聚,还首次考虑了上、下游产业关联的多样化集聚,使用嵌套Logit模型进行了实证检验,着重对区位自选择效应在两类集聚条件下的差异性进行了对比分析.研究发现,在专业化集聚程度较高的中心地区,企业的自选择效应较为明显,但对上、下游产业集聚程度较高的中心地区,企业的自选择效应则相对较弱.进一步的研究还发现,国外市场依赖程度较大的纯加工贸易型企业更为关注优越的地理位置,因此,尽管这类企业生产率相对较低,但在竞争效应尚可容忍的条件下,它们仍倾向于选择那些具有地理优势的中心地区,这说明这些地区企业生产率的分布是较为分散的,这类企业不存在明显的区位自选择效应.基于此,本文认为,为缩小地区经济发展的不平衡性,核心地区在加快产业转型升级的同时,要为那些生产率较低的加工贸易型企业的区位转移创造有利条件;外围地区则要重视开放、基础设施建设和上、下游产业链的搭建,逐渐培育具有地区特色的产业集群.     

出口行为、边际成本与销售波动——基于中国工业企业数据的研究

降低经济波动是后危机时代提升中国经济增长质量、优化开放模式的重要命题之一。本文基于边际成本递增假设从经验上考察了中国工业企业在国内外市场上销售联动间的关系。研究发现:(1)产能约束下的边际成本递增使得中国出口企业的内外市场销售存在着此消彼长的替代关系。(2)随出口份额的提高,企业出口市场的波动性减弱而国内市场的波动性增强,企业的整体销售波动性呈现先下降后上升的“U型”特征。(3)存货积累低以及加工贸易企业的内外市场联动性更为明显。     

市场可达性、中间品替代与企业出口国内附加值率

在建设高效充分的全国统一大市场背景下,本文利用中国工业企业数据库和中国海关数据库,基于要素自由流动与优化配置的视角,探讨了交通基础设施建设提高市场可达性对企业出口国内附加值率的影响与作用机制。研究结果表明：市场可达性的提升加剧了国内中间品市场的竞争激烈程度,降低了国内中间品的相对价格,由此产生的中间品替代效应促进了企业出口国内附加值率的提升;市场可达性对企业出口国内附加值率的边际作用效果,随着企业上游度、中间品单位价值重量、市场势力等的不同而存在显著差异;动态分解显示,市场可达性的提升有利于促进企业贸易方式的转变,吸引一般贸易企业的进入,进而驱动城市层面出口国内附加值率的攀升。本文的研究表明通过建设全国统一大市场推动企业中间品投入的“国产化”替代,可以有效降低对国际要素市场的依赖,增强企业的国际竞争优势。     

外资自由化能否缓解企业产能过剩？

研究目标:基于上下游产业关联的视角,分析外资自由化对下游企业产能利用率的影响。研究方法:使用工业企业数据库首次估算我国企业级的产能利用率,并基于国家发改委公布的《外商投资产业指导目录》度量了我国约920个四分位行业的外资自由化程度,再使用投入产出表将上下游匹配并进行实证分析。研究发现：外资自由化有效地提高了下游企业的产能利用率,并且服务业对下游企业的提升效果更加明显,另外排除企业所在行业自身的外资管制程度的干扰,以及使用印度的外资自由化改革作为工具变量处理内生性之后,结果依然稳健。研究创新:度量了企业的产能利用率并检验外资自由化对其影响。研究价值:为开放政策缓解产能过剩提供微观解释和验证。