跳进影子银行

2011年6月20日这一天,骄日炎炎。我走出瑞士银行的办公大楼我回头仰望香港国际金融中心,感到一种自豪和满足。我又一次把瑞士银行炒掉了!这是我第二次放弃这家顶级投行的抢手职位。     

发展中国家和地区的利率政策

一、利率政策的特点大多数发展中国家和地区的利率政策有两大特点:一是利率严格控制在稳定的低水平上,甚至使实际利率为负值。二是整个利率体系僵滞呆板,有关当局很少积极地把利率作为货币政策的一大工具。在很多国家,利率政策往往服从于财政需要。在市场经济的国家里,利率作为一个人们对之十分敏感的经济变量,影响着整个社会的经济决策、经济结构和经济增长。当前,资产阶级经济学界流行的利息理论是以"均衡价格论"为基础的。这种理论认为,利率决定于资金的供求对比,这样的利率谓之均衡利率。均衡利率能够带来金融市场的均衡。但是,在大部分发展中国家和地区,金融市场很不完善,其典型特征就是金融市场不发达而且寡头垄断。即使在金融市场较发达的国家和地区,     

试论我国利率管制的长期性

一、我国利率管制的利弊得失及长期性利率管制包含两个方面的内容:利率总水平的管制和利率结构的管制。而尤以前者为最重要。一般地说,一个不受管制的利率体系有助于实现货币均衡。换言之,在利率不受管制的情况下,货币供给与货币需求有一种自动均衡的功能。在利率受到管制的情况下,货币市     

货币发行量与货币政策的中介目标

长期以来,在分析通货膨胀和物价上涨时,人们总是理所当然地从货币发行方面找原因。不少人还从如何增强现金发行计划的权威性的角度,提出了种种建议,如把货币发行量的控制权交给全国人大常委会;货币发行计划一经批准下达,不得突破;货币发行量的增长     

张化桥：中国的高利贷现象为何比美国突出？

最近．万穗小额贷款公司董事长张化桥针对“为什么美国没有高利贷”的提问时指出,美国当然存在高利贷,只不过这些高利贷的名字更好听,比如叫“风投”、“直投”、“PE”、“对冲基金”或者“投行”。他还进一步说明．所有银行的信用卡借款（包括中国的）也是高利贷。信用卡30％以上的年化利率当然属高利贷。     

工厂在拖制造业‘后腿’

六年前,我曾写过一篇杂文,中心思想是“聪明的股民不要买带工厂的股票”。这篇文章被不少人引用或者批评。我也一直在检讨。今天,我把这些思考和观察做一个回顾。     

股票市场的经济学

张化桥,人称中国第一的证券分析师,现任广州万穗小额贷款公司董事长;曾在瑞士银行工作11年（任董事总经理,中国研究部主管。投行部副主管）;2006～2008年任深圳控股首席营运官;     

价值陷阱的诱惑

什么叫“价值陷阱”？看起来便宜而实际上不便宜的股票是也!它们有一个共同特点,就是让你亏了钱以后还不知道怎么亏的。更不可思议的是,多数受害者事后还振振有词地为这类公司辩护,原因是这类公司一般都有致命的诱惑力。     

大多数P2P会突然死亡

最近我拜访了多家P2P企业、典当、小贷、保险经纪公司、理财公司、担保公司和信托公司。在欧美国家,你根本不敢想象会有众多的此类公司。这些都属于影子银行。这么多小企业的运营效率一定都不高。可是,咱们有这么多影子银行的直接原因是不理性的政府管制。如果政府把存款利率提高2个百分点,我可以肯定影子银行的一大半活动就会烟消云散。有人认为,提高存款利率,贷款利率也会相应提高,从而伤害经济。我认为,贷款利率也许会被     

中国下半年将减息

【英国《金融时报》4月29日】我认为中国在下半年会进入一个出人意料的减息周期。 这并不是一篇讲政府的货币政策“应该怎样”的文章——而是关于它“会怎样”。这是一个冷静的预测，而不是一厢情愿的梦话。我认为下半年中国会开始一轮新的减息周期，原因有五：