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通过对我国上市公司2000～2007年的数据分析发现,独立性程度较高的董事会与较小的(ROA)波动之间存在着显著的正相关关系,与Q的波动之间不存在显著的相关关系,另外,对董事会独立性与绩效波动之间的中间作用机制进行分析发现,拥有较高独立性董事会的公司,在一定程度上是通过减少企业的非经常性收益和经营性操控应计的波动来对企业绩效的波动产生影响. 相似文献
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本文回避了国有股定价问题、董事激励中的政治因素、行政部门的经营干预、国有股股权变动的审批问题等一系列非市场因素,以2002~2005年的民营上市公司的面板数据为样本,运用面板数据分析方法,消除了非观测效应的影响,寻求中国证券市场的董事会治理机制运行规律和效果。通过研究发现,董事会独立性程度对企业绩效没有显著影响;报酬最高的三名董事的报酬增加与较高的每股收益、每股净资产和资产收益率之间均存在着显著的正相关关系,体现了董事激励的重要治理效应;年度内董事会会议次数与每股收益和资产收益率之间存在着显著的倒U型关系;年度内董事会会议次数与每股净资产之间存在着负相关关系。 相似文献
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一、“战略选择”对净现值法的修正 某些投资项目的实施，有时不只是从该项目本身获取现金流入而增加股东财富，它同时也带给企业一些其他的投资和营销机会，例如开发新的关联产品、占领更广阔的市场、提高企业的知名度等，这种选择机会即为“战略选择”，这种选择的价值就称为战略价值。进行项目投资决策时就需要考虑项目的实施是否会带来战略选择。 传统的净现值法是一种静态分析方法，而企业的经营却是一个动态的过程，它要求管理人员根据具体经营环境的变化而及时调整经营策略，使企业更好地适应环境的变化。因此有必要对传统的净现值计算方法进行修正，其修正如下：项目真实的净现值＝传统的贴现现金流量分析得出的净现值＋与接受项目有关的战略价值。 二、战略价值的量化──期权定价 战略选择权实际是赋予企业一种权利，如果到期可以给企业带来利益月Ｂ么企业就可以选择执行，反之，企业则可以放弃，因此战略选择权具有期权的性质。１９７３年，美国学者布莱克与斯科尔斯解决了股票看涨期权的定价问题，提出了具有划时代意义的Ｂ—Ｓ模型。其应用举例如下： 例：伯乐公司２０００年准备投资ｌ亿元建成一条生产模拟数字彩电的生产线，该生产线于２０１０年报废。财务分析显示，该投资给伯乐公... 相似文献
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《企业会计准则－或有事项》是财政部颁布的第十个具体会计准则，该准则已经于去年七月一日正式实施。该准则详细规范了或有事项的会计核算及相关信息的披露。为了在实践中更好的运用，笔将从以下几个方面谈谈在该准则的理解过程中应注意的几个问题。 相似文献
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负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式, 在给企业带来巨大效用的同时,也会带来一些潜在的风险。一般认为,企业只有在最佳的资本结构下,才会实现其价值的最大化。 相似文献
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负债融资、公司治理与企业价值最大化 总被引：8，自引：0，他引：8
债务融资不应仅仅被视为一种融资工具，它所暗含的治理功能应当受到重视。在一定治理结构的框架内，融资决策作为各方利益主体博弈的结果会改变现有的负债水平。负债融资和公司治理存在互动关系，两者均会对企业价值产生影响。文章提出在企业价值最大化目标约束下负债融资和公司治理互动关系的一个框架，多方面分析了在我国制约负债融资发挥治理功能的约束条件。 相似文献
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投资者关系管理（IRM，Investor Relations Management)是证券市场发展和股权文化兴起的产物。这一名称包含相当广泛的意义，它既包括上市公司与股东、债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场 相似文献