基础货币膨胀与美元汇率走势

本文将基础货币、现钞发行和货币乘数联系起来考察货币供应的实际意义,探讨美国基础货币的高速增长对美元汇率的影响.笔者认为,货币供应量对美元期货影响较弱,远不及其它宏观经济指标;自2000年来,美元汇率变化的主要因素因时而变,没有定式.对最近一年的变化原因分析,本文发现美元升值或贬值跟美国经济形势关系密切,即经济运行困难,美元就升值;经济形势好转,美元就贬值.     

融资融券、交易制度与风险防范探讨

对我国证券公司来说,融资融券业务是机会与挑战并存的金融创新。本文首先讨论融资和融券业务的区别以及相关的操作差异,接着探讨新业务与现行交易制度的矛盾及对策。本文还从客户和标的证券角度分析信用风险和市场风险的产生原因与具体应对措施。作者认为,融资业务对所有客户应一视同仁,但额度有别,而融券业务应区别对待;融资融券正式展开后,现行交易制度难以适应新的现实;证券公司必须从源头重视风险,准确评估客户的抗风险能力,加大对股票市场、债券市场和个股的研究力度。     

香港离岸金融中心的国际地位与竞争力分析

本文基于离岸金融角度,研究香港银行业、股票市场和资产管理业务的国际化经营特点。并以1995-2011年季度数据量化变量之间的长期均衡关系,探讨香港银行业的离岸资产与负债增长特点、股票市场的国际化运作方式,以及资产管理业迅速发展的原因,并用格兰杰因果检验方法量化离岸金融与在岸经济和在岸金融的长期均衡关系。     

美国制造业外包与中美贸易顺差的对应关系

中美贸易顺差年年扩大,引起美国国内的担心,也是中美贸易摩擦的根本原因。该文基于2005年中国海关统计以及美国商务部2005年对华贸易统计数字,以制造业的就业状况和中美出口贸易额的行业分布为切入点,力求用数据说明美国制造业产业调整跟中美国际贸易的密切联系,并得出以下结论:中美贸易较全面地反映了美国制造业产业调整的特点和趋势;美国制造业就业状况变化跟我国出口贸易数据所反映的情况基本吻合,且有着惊人的一致性;中美贸易顺差并未引起美国全国性失业率上升。     

美联储QE3的政策路径与市场影响

本文基于美国公开市场操作委员会的政策声明,研究美国经济形势变化与货币政策的动态关系。重点考察QE2和QE3的决策路径演变,并从美国股票和债券发行市场的表现以及股票、国债、黄金、原油和外汇交易市场的反应来分析货币政策的实际效果。本文研究发现,美国货币政策作用有限,解决不了劳工市场和房地产市场的更深层次问题。     

美国联邦政府赤字、经济增长与前景展望

就在欧洲主权债务危机呈蔓延之势时,美国联邦政府的巨额赤字又成为新的关注点.从美国收支结构看,美国联邦政府刚性支出比例较大,而收入来源有限,因此削减债务难度很大.同时,计量分析也表明,经济衰退是财政赤字的根本原因.从国内生产总值组成部分的贡献度看,美国个人消费不振制约了经济持续增长,其原因可归结为家庭收入增长缓慢、家庭财富缩水、持续的产业结构调整以及人口老龄化.基于此,笔者认为,美国经济增长前景不容乐观,联邦政府的财政状况在未来两年内难以实现根本性好转.     

量化宽松、财政赤字与美元资产安全

次贷危机爆发以来,美国采取了一系列货币和财政政策以拯救深陷泥潭的本国经济。美联储运用非常规政策工具向金融体系注入大量流动性资产,美联邦政府也大幅度提高了财政支出,使得财政赤字愈加恶化。在此背景下,美元资产的安全性成为投资者关注的焦点。本文分别从货币政策效果、财政赤字的可持续性以及投资主体等方面考察了美元资产的安全性,分析了美国宏观经济政策的实际作用,并从投资主体结构探讨了美国联邦政府的经济取向,最后以所涉及资产的市场表现回应美元资产安全问题。笔者认为,与其它货币资产相比,持有美元资产并不会承担额外的币种风险。     

东亚汇率变动能否为我国出口贸易带来竞争优势

本文通过对中国出口贸易增长与汇率波动的实证分析确定两者之间的数量关系,探讨汇率变化能否为中国出口贸易带来竞争优势。本文用因子分析法确定出主成分,再进行回归建模,并考察汇率指数项的贡献率,认为汇率波动对中国贸易出口的影响有限,中国没有因此带来出口贸易竞争优势,那种认为依靠汇率贬值来获得出口竞争优势的看法与事实不符。中国外贸出口的推动力和竞争优势主要来自国内经济体制改革以及外向型产业投资的迅速增长。     

人民币外汇市场、增长趋势与竞争策略

国际清算银行外汇市场最新调查结果表明,由于通货膨胀上升,主要国家和地区央行开始调整基准利率,金融市场风险明显增大,2022年4月全球外汇市场日均交易额再创历史新高,其中美元和人民币为日均交易净增加额最大的两种货币;外汇市场是个虚拟的、由计算机连接起来的银行同业电子通讯网络,创新技术一直改变着市场格局,掌握了先进交易算法技术的科技公司正强势崛起,所撮合的交易业务超越了一些老牌商业银行。     

汇率制度与汇率波动实证研究

国际货币基金组织把汇率制度分为8类:没有独立法定钞票的汇率制度、联系汇率制、其它传统的固定汇率盯住制、水平波动盯住制、爬行盯住制、爬行浮动汇率制、管理浮动制及独立浮动制。在实际应用中,近四分之一的国家或地区偏爱管理浮动汇率制,近23%的国家或地区偏好固定汇率盯住