中国农民养老：从土地保障到社会保障

国家在农村养老保险（以下简称“农保”）上经历了近半个世纪的探索，2009年9月1日，国务院下发了《关于开展新型农村社会养老保险试点的指导意见》[国发[2009]32号]（以下简称妁蕞见》），这是继取消农业税、免除农村义务教育学杂费、开展新型农村合作医疗制度以来又一最大惠民工程。半个世纪以来，不同阶段的农村养老保险政策在社会经济发展过程中发挥着重要的作用。但随着人口老龄化的到来和经济发展方式的转变，原有的农村养老保险政策已不能满足当前农民的需要。     

“做空”时代来临

股指期货为投资者带来了“做空”的机会,更重要的是,股指期货的双向对冲交易机制,可能将为我们找到解开中国股市“股指暴涨暴跌、个股齐涨齐跌”历史难题的答案。     

房地产投资功能的再思考

即便商品房市场存在过度投机现象,结论仍然是"堵不如疏"。房地产既然是一个市场,那么,就不能单纯的"不允许投资房产"或是主张"抑制或打击房产投资"。失去了房产这一重要的投资渠道,民众的钱就只能放在银行硬生生地遭遇贬值;房地产既然是一个投资市场,就应该允许投资者自由选择,政府唯一能做的就是"间接"宏观调控。     

离岸市场是人民币国际化新引擎

对中国资本市场开放而言,主要的问题不是市场规模,而是市场深度和有效性。我国资本管制现状、资本市场不完善以及风险监管能力不足等,仍是制约人民币国际化“最后一公里”的难题。针对这一难题,我们一方面要扩大债券市场、股票市场等金融市场的对外开放程度,另一方面要支持离岸人民币市场健康发展,进一步提高人民币可兑换、可自由使用程度,有序实现人民币资本项目可兑换。     

熔断机制反衬A股市场化

对A股市场而言,熔断机制是一个“可有可无”的小制度。事实上,熔断机制的作用和价值在国外一直存在争议。在运行稳健的成熟市场,熔断机制就是“休市”的替代品,而在新兴市场的作用则不大。     

A股退市中的政府角色

从宏观层面讲,股市应该是市场化程度极高的资源配置场,它主要通过IPO体制及退市制度来实现优胜劣汰、新陈代谢,以及优化资源配置的功能。而“垃圾股死不退市”的根本原因主要有两个：一是“上市难”导致“退市更难”;二是地方保护、本位主义。这导致退市制度形同虚设,垃圾股死不退市,炒壳重组游戏愈演愈烈,进而严重扭曲了股价信号及股市资源配置功能。这一问题值得我们高度关注,并需要尽快对症下药、根除疾患。     

着力破解个人养老金制度的三大难题

<正>2022年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》。同年11月，个人养老金制度在36个城市（地区）先行试点运行，正式落地实施。据人力资源社会保障部披露，截至2023年2月底，我国个人养老金参加人数已达2817万人。这只是部分城市或地区试点的结果，可以预计，如果个人养老金制度在全国统一推广，则参加人数将会大幅增加。但在试点过程中，笔者也发现了一些制度及投资教育难题，需要进一步改进完善。     

A股公司分红政策演变

<正>分红政策是上市公司的市场行为，不同发展阶段的企业有着不同理念模式的分红政策。与此同时，在不同发展程度的市场，上市公司的分红行为及市场监管也存在较大差异。也就是说，上市公司分红政策是与一国国情及市场成熟度紧密关联的。自20世纪90年代初沪深交易所成立以来，我国监管层一直十分关注上市公司现金分红以及中小投资者权益保护，并将这一监管理念一以贯之。近三十年来，A股上市公司分红政策受监管指引，大体经历了三个阶段的演变过程。