可转换债务发行动机研究综述

长期以来,从事财务实务工作的人员一直认为,企业发行可转换债务的主要动机是可转换债务相比直接债务或普通权益,其筹资成本更为低廉。然而,Brennan和Schwartz指出,这是一种错误的想法。由于可转换债务附有转换权,因此其成本事实上可能并不低廉。这就意味着企业之所以发行可转换债务一定还有其他的理由,可转换债务发行动机的理论研究证实了这一点。     

上市公司的债务期限与偿债能力研究

本文利用2001年至2004年908家上市公司的有关数据对其债务期限进行了实证研究。研究结果表明,上市公司的债务期限相当偏短,但这种偏短的债务期限并没有给其造成财务危机压力,同时这种很短的债务期限也并非是由于上市公司缺乏借入长期债务的能力,而是其主动选择的结果,这就从另一个角度说明了我国上市公司对股权融资的偏好。此外,上市公司的偿债能力对其债务期限的选择具有一定的影响,但这种影响微乎其微,尤其是长期偿债能力几乎没有影响。     

营运资本管理效率对企业盈利水平和盈利质量的影响研究

以制造业上市公司为研究对象,利用其在2000—2009年间的有关财务数据,对其营运资本管理效率与盈利水平和盈利质量之间的关系进行了深入研究,结果显示,缩短现金周期能够提高盈利水平,适当延长应收账款周转期能够有助于改善公司的净资产收益率和总资产报酬率,因此,应充分重视营运资本管理效率对企业经营活动及现金净流量的影响。     

上市公司债务期限结构的实证研究--来自汽车制造业的证据

我国证券市场上公司债券的缺位不仅直接影响债务类型,还间接影响着债务期限结构。银行贷款融资存在着预算软约束问题,而公司债券适中的收益和风险程度,不仅能使债务约束硬化,有利于保障债权人利益,也能降低企业的债务融资成本。因此,当前首先应改变银行债务融资单一类型,开辟新的债务融资渠道;其次应改变债务期限结构中的短期债务融资倾向,鼓励发行中长期债券。     

应收账款对企业经营的影响及其管理

应收账款是企业流动资产的重要组成部分,随着市场竞争日趋激烈,尤其是在当前国际金融危机的影响下,企业对应收账款进行有效的管理就显得尤为重要。本文首先分析了企业应收账款产生的原因,其次分析了应收账款对企业经营可能带来的影响,然后分析了企业如何进行应收账款的管理,最后从制度建设的角度对企业进行应收账款管理提出了一些政策建议。     

债务期限结构对企业价值影响微探

债务期限结构是指企业长期债务和短期债务的构成及其在总债务中所占的比重。M odigliani和M iller证明,在完美的资本市场条件下,企业价值与其资本结构无关(俗称M M定理)。根据M M定理可以推知,在完美的资本市场条件下,企业价值与其债务期限结构也应无关。之后,Stiglitz对这一隐含的结论进行了正式证明。然而,现实的资本市场是很不完美的,因此企业价值与其债务期限结构并非无关,企业的债务期限结构安排也就不是随心所欲的。现有的企业财务理论研究表明,债务期限结构对企业价值具有重要的影响,并主要体现在以下四个方面:一、债务期限结构对…     

货币政策、企业生命周期与银行信用

以2006—2015年A股上市公司为样本,采用筛选出的1225家公司10年期的面板数据,通过构建固定效应模型研究货币政策、企业生命周期与银行信用三者之间的关系,结果显示：（1）不同生命周期阶段的企业拥有不同的银行信用,其中成长期企业拥有最多的银行信用,衰退期次之,成熟期末之;（2）货币政策对不同生命周期阶段的企业银行信用产生的影响不同,具体为,衰退期企业和成熟期企业受货币政策的影响比较大,成长期企业受货币政策的影响比较小。研究结论对处于不同生命周期阶段的企业在货币政策变动的情况下如何进行银行信用融资具有一定的启示意义。     

企业现金持有的影响因素研究综述

现金持有是企业财务管理的重要内容,也是近年来公司财务领域研究中一个非常热门的话题。本文首先对现金持有的理论进行了扼要介绍,然后对现金持有影响因素的实证研究成果进行了较为详细的介绍,最后进行了简要评论。     

国内资本结构影响因素的实证研究述评

上市公司资本结构影响因素的实证研究在我国才刚刚起步，无论从研究方法还是从研究角度看。都与国外的同类研究存在着一定的差距。因此，今后继续开展该项研究应更加着眼于两个方面：一是加强上市公司负债融资影响因素的实证研究；二是在同时对多个行业进行考察，构造多元线性回归模型时。应在模型中添加虚拟变量——行业。