中国股市存在"特质波动率之谜"吗?

文章讨论了中国股市是否存在特质波动率之谜,实证结果表明,滞后的特质波动率并不是预期特质波动率的一个好的估计值。所谓特质波动率之谜是由于研究者错误地使用滞后的特质波动率来取代预期特质波动率而出现的伪现象。文章采用对每支股票的对数特质波动率序列建立ARMA模型的方法提取预期特质波动率,并利用横截面回归研究预期特质波动率与预期收益率之间的关系,研究结果表明两者之间存在显著的正向关系,这种正向关系即使在考虑了各种控制变量并经过稳健性检验之后仍然成立。     

预防性储蓄动机的异质性与消费倾向的变化——基于中国城镇居民的研究

本文构建理论模型并进行实证检验,证明消费者预防性储蓄动机存在异质性:(1)教育程度是预防性储蓄动机重要影响因素而年龄不是;(2)消费过度敏感和过度平滑在中国消费者中典型并存,教育不能减弱消费者过度敏感和过度平滑,甚至会加剧消费过度平滑;(3)消费支出不确定性并不完全决定于收入不确定性.因此,为了提高居民的消费倾向和改变中国现有的高预防性储蓄状况,关键在于降低预期消费支出的不确定性对消费者的影响.     

Ku频段固态功率合成器设计

本文介绍了一个Ku频段功率合成器的设计和实验结果，采用分支线分配／合成网络实现2管功率合成，合成效率74％。     

国内外奥运旅游研究进展综述

自公元前776年举办第一届古代奥运会以来,旅游与奥运会便形影相随.随着现代人类休闲时间的增多与经济承受力的增强,作为大型事件的奥运会吸引了越来越多的旅游者观光游览,同时也受到旅游学术界越来越多的关注.本文以奥运旅游的起源、奥运旅游的定义与特点出发,从奥运旅游研究历史、吸引物研究、市场特征研究、经济社会影响研究等多方面对国内外奥运旅游研究进行了总结.     

预应力碳纤维布加固RC预裂梁的试验研究

对6根RC梁进行试验,研究了不同的初始开裂状态、预应力水平及锚固方式对加固效果的影响。试验结果表明,用预应力碳纤维布加固预裂梁不仅能使预裂缝得到修复,受力性能得到改善,而且能使预裂梁的承载能力得到大大提高;梁的预裂程度不同几乎不影响加固梁的屈服荷载、极限荷载及破坏形态,但对梁的刚度有较大影响。合适的锚固方式可以抑制剥离破坏,提高梁的极限承载力,对加固梁的刚度影响不大。     

社会主义市场经济中剥削的存在性及其历史命运

市场经济的逻辑本身内含了剥削的存在.我国现阶段实行市场经济体制,所以无法否认剥削的存在,除非我们另创一个与马克思相区别的剥削概念.根据生产力与生产关系的辩证关系,在理解社会主义本质要求时,应该坚持生产力标准高于生产关系标准,即坚持邓小平同志所提倡的"三个有利于"标准.只有这样,我们才可以得出消灭剥削的正确判断:当剥削的存在更有利于社会生产力发展时,我们应该容忍之;当剥削成为生产力发展的障碍时,消灭它则是明智的.     

构建我国地方财政收入质量指标体系

一个科学有效的地方财政收入质量评价体系能够对各级政府产生较好的约束力,防止出现财政收入数据信息失真,提高财政收入的征收效率。目前,在对地方财政收入质量水平的评价上,我国尚没有权威部门建立一套完整科学的指标评价体系,也缺少这方面的定量分析。应在对地方财政收入质量的内涵和外延进行重新界定的基础上,从方法和内容两方面进行创新来构建地方财政收入质量指标评价体系。     

一种提高切梗丝机烟梗压实性能的方法研究

通过增设梗签回收装置,解决了切梗丝时刀门处烟梗不规则而形成的"空洞"现象,减少了"空洞"造成的烟梗经刀门时压实力的突然释放而由"切削力"变为"刮削力",从而将烟梗刮出刀门区域形成的"梗签".通过烟梗压实性能的提高,一方面减少了梗签造成的原材料消耗;另一方面减少了处理梗签采用压棒后掩埋对土壤环境的影响.符合国家绿色发展和...     

宏观经济政策与资本形成机制的契合--资本市场的宏观经济意义分析

资本形成机制的宏观经济含义体现为实现国民收入的良性循环,这一良性循环不只是消费、积累比例的确定,还体现在形成投资的现实效益,这种效益很大程度上体现为经济结构的优化。宏观经济政策在资本市场的传导,便以现实的资本形成机制的顺畅运行为前提。资本市场作为资本形成的实现机制,其宏观意义体现在其对宏观经济政策的顺畅传导中。     

对财政与教育的几点思考

我国正在逐步建设一个以人为本的创新型国家,构建社会主义和谐社会,教育因有助于实现社会个体的解放与人的可持续发展,为技术创新、使用和管理提供基础,为实现"效率优先、注重公平"提供条件,因此,应把发展教育放在国民经济的优先地位.目前国家财政在支持教育建设过程中出现了一系列迷惑和问题,我把它们提炼成几点思考,抛砖引玉,以期引起大家进一步探讨.