Increasing risk and equilibrium under uncertainty

The impact of increasing risk on social welfare and resource allocation is analysed in a general equilibrium model with endowment uncertainty. It is shown that the equilibrium allocation of resources is affected only by an increase in those risks which are important for society as a whole. In contrast, increases in purely individual risk do not influence achievable social welfare and have no effect on the utility of traders in a competitive market.     

Still more on the speed of adjustment in inventory models: A lesson in aggregation

Applied econometric research has been troubled by the fact that estimated adjustment speeds from stock-adjustment models of inventory investment turn out to be “implausibly slow”. The paper presents new empirical evidence using business-survey data colfected by the IFO Institute Munich, Germany. It is shown empirically that there is no such a thing as an “implausibly slow” adjustment speed if estimation is done at the same level of aggregation as is requested by the underlying microeconomic theory, that is, at the level of the individual firm. Slow adjustment speeds turn out to be an artifact due to aggregation.     

The changing pattern of international trade in manufactures: A logit analysis

Zusammenfassung Ver?nderungen im Welthandel mit Industriegütern: Eine LogitAnalyse. — Dieser Aufsatz berichtet über die Ergebnisse einer empirischen Untersuchung, in der die güterm?\ige Zusammensetzung des internationalen Handels mit Industrieerzeugnissen im Wandel der Zeit geprüft wird. Die Hypothesen für eine Analyse des Konzepts der „revealed comparative advantages“ für eine L?nderquerschnittsanalyse mit vielen Gütern werden in “schwacher” Form aufgestellt und mit Hilfe des Logit-Verfahrens getestet. Die Ergebnisse unterstreichen, daβ die statische Handelsstruktur ma\geblich von den Proportionen zwischen Humankapital und dem Faktor Arbeit bestimmt wird. Nicht gestützt wird die Faktorproportionenhypothese auf der Grundlage des Verh?ltnisses zwischen physischem Kapital und Arbeit. Au\erdem zeigt sich, da\ sowohl das technologische Alter der Erzeugnisse als auch wiederum die Humankapitalintensit?t wichtige Bestimmungsgründe für die Dynamik der Handelsstruktur im Sinne des Produktzyklus sind.

---

Résumé La structure changeante du commerce international des produits manufacturés: une analyse logit. — Cet article rapporte les résultats d’une investigation empirique sur la composition par produit du commerce en biens manufacturiers et sur ses changements au cours du temps. L’auteur formule des hypothèses du type ?faible? et les teste en se servirant de la méthode logit et une analyse trans-pays et multi-biens de l’avantage comparatif révélé. Les résultats soulignent la dominance des proportions entre le capital humain et la main d’oeuvre comme déterminants des structures statiques du commerce, mais ne supportent pas une hypothèse des proportions de facteur basée sur le capital physique et la main-d’∄uvre. De plus, les résultats montrent que l’age technologique du produit et encore une fois l’intensité au capital humain sont des déterminants importants de la dynamique de la structure commerciale du type du cycle de bien.

---

Resumen La estructura cambiante del comercio internacional en manufacturas: un análisis del tipo ?logit?. — Este artículo informa sobre los resultados de una investigación empírica de la composición de productos del comercio de manufacturas y sus cambios a través del tiempo. Para un análisis multi-productos a través de países de ventajas comparativas reveladas, se establecen hipótesis en forma ?débil? y se someten a prueba a través de un análisis de tipo ?logit?. Los resultados subrayan el dominio de proporciones capital humanomano de obra como déterminantes de las estructuras de comercio estatico, pero no sustentan una hipótesis de proporciones de factures basada en capital físico versus trabajo. Más aún, ellos sugieren la edad tecnológica del producto y de nuevo la intensidad de capital humano como los mayores determinantes de la dinámica de la estructura de comercio del tipo ciclo productivo.

     

Linear transformations of vector ARMA processes

Linear transformations of stochastic processes are used in many ways in economic analyses, for example when linear aggregates or subprocesses are considered. It is demonstrated that a linear transformation of a vector ARMA process is again an ARMA process and conditions for stationarity are given. Three different predictors for a linearly transformed process are compared. Forecasting the original process and transforming the predictions is superior to forecasting the transformed process directly and to transforming univariate predictions of the components of the original process. Conditions for equality of the three different forecasts are provided.