Predicting issuer credit ratings using a semiparametric method

This paper proposes a prediction method based on an ordered semiparametric probit model for credit risk forecast. The proposed prediction model is constructed by replacing the linear regression function in the usual ordered probit model with a semiparametric function, thus it allows for more flexible choice of regression function. The unknown parameters in the proposed prediction model are estimated by maximizing a local (weighted) log-likelihood function, and the resulting estimators are analyzed through their asymptotic biases and variances. A real data example for predicting issuer credit ratings is used to illustrate the proposed prediction method. The empirical result confirms that the new model compares favorably with the usual ordered probit model.     

Predicting the Loss Given Default Distribution with the Zero-Inflated Censored Beta-Mixture Regression that Allows Probability Masses and Bimodality

Journal of Financial Services Research - We propose a new procedure to predict the loss given default (LGD) distribution. Studies find empirical evidence that LGD values have a high concentration...     

“惩一”必然“儆百”吗?——监管处罚间接威慑失效研究

上市公司监管在提升上市公司质量、改善资本市场资源配置效率方面发挥着重要作用,本文基于高管联结的情景考察监管处罚间接威慑的有效性及其实现机理.研究发现,监管处罚发生后,违规公司财务错报明显减少,而其违规高管联结的未违规公司财务错报反而明显增加.深入研究发现,监管处罚发生后,违规高管更可能从未违规公司离职;但同时,积极发表否定意见的独立董事也主动从未违规公司离职,审计师对于未违规公司中高企的执业风险未有效调整审计决策.由此,上述公司治理的负面变化超过了正面调整,最终导致监管处罚间接威慑失效.最后,监管处罚间接威慑失效导致这些未违规公司的公司价值受到减损.综上表明,监管处罚要实现“惩一儆百”的治理效果,有赖于上市公司内外部治理机制的协调配合.这对于监管层完善上市公司监管制度以提升上市公司质量、深化资本市场改革具有重要启示.     

中国货币中性与非中性的实证检验

当前这场席卷全球的金融危机告诉我们:正确地认识货币供应量与实体经济之间的关系并确定相应的货币政策中介目标,是引导经济持续健康发展的重要前提.鉴于此,本文采用了中国1996-2008年的季度数据,通过建立向量误差修正模型,对中国货币是否为中性进行了实证检验.结果表明,中国货币不但在短期表现为非中性,在长期也是非中性的.     

船舶抵押融资的法律风险研究

船舶抵押融资贷款项目中,银行应注重船舶的船龄、结构及船况,并充分考虑在航运市场大幅下滑时船舶价值大幅降低的可能性、船舶的保险是否充分、船舶管理人或船东管理船舶的水平、船舶管理人在市场中的信用和船舶是否入级及其船级社的声誉。在船舶抵押放贷之后,银行要督促抵押人及时偿还每一期贷款,并建立对抵押船舶的监控及跟踪体系。     

“一带一路”倡议下中国与西亚贸易潜力研究--基于引力模型的实证分析

西亚地处亚欧非交界地带,自古以来就是丝绸之路的重要组成部分,广泛开展与西亚各国的经贸关系对“一带一路”建设具有重要意义。本文以中国与西亚各国的进出口贸易数据为基础,利用扩展的贸易引力模型分析了中国与西亚各国的贸易潜力,测算了双边贸易效率。实证结果表明:双方人均GDP、西亚各国的人口规模和区域贸易协定可以显著促进双边贸易,双边距离和中国的人口规模会阻碍贸易发展。据此建议中国在与西亚贸易往来时,应注重优化贸易结构、加强区域合作、发展港口运输和基础设施建设以及防范贸易风险。     

科学发展观指导下培养高校学生和谐心理的思考

和谐心理,是指个体内部各个心理机能之间配合的适当、协调或匀称的心理,它是以个体的心理健康为核心,以心理素质各要素之间的协调为标志,以个体心理素质的可持续健康发展为远景,是一种健康、协调、发展的心理.在深入贯彻落实科学发展观的趋势下,培养高校学生和谐心理具有积极的现实意义.它是构建和谐社会的重要内容,是促进人的全面发展的重要内涵,是高校思想政治工作的重要目标.培养和谐心理赋予高校思想政治工作新的内涵,要求高校思想政治工作必须积极关注学生的心理需求,必须符合学生的心理动因,必须把握学生的身心规律,必须在理念、方法、环境等方面不断创新.     

完善我国专利法律制度的思考

本文首先高度评价了现行专利法对促进我国专利事业健康发展所起的重要作用，同时也指出了其所存在的问题，在此基础上，提出了完善我国专利法律制度的对策和建议。     

Rural telephone in Indonesia and Thailand: Social and economic benefits

This article considers the need for telecommunications in the rural areas of Indonesia and Thailand. Using the findings from questionnaire surveys in the two countries, the authors examine how the telephone is used when limited facilities are available, the effects of telephone service in terms of improved communication and work efficiency, and the consequences of not having access to a telephone