Underpricing of homecoming A-share IPOs by Chinese firms already listed abroad

Many Chinese firms have pursued overseas listings in Hong Kong or US without being first listed in China’s domestic market, mainly due to the regulatory constraints imposed by the Chinese government. Some of them eventually returned to mainland China through an A-share offering to Chinese investors. This unique feature of cross-listed Chinese stocks offers an experiment field to test some of the conventional theories of initial public offerings (IPOs) underpricing. Homebound IPOs are expected to be less underpriced than domestic only IPOs that are not cross-listed because being already listed in a developed market can mitigate the information asymmetry and issue uncertainty associated with their A-share IPOs. Nevertheless, we find that homecoming A-share IPOs are still substantially underpriced, with an average market adjusted first-day return of 96.53 %. Furthermore, their first-day returns are not significantly different from those of domestic only IPOs once firm- and offer-characteristics are controlled. This is in sharp contrast to the lukewarm aftermarket performance experienced in their overseas debuts. The mean market adjusted first-day return is merely 5.35 % in their US ADR offerings and 11.63 % in their Hong Kong H-share IPOs. Overall, our results suggest the importance of local market structures and norms as influential factors of IPO underpricing.     

广西产业结构转型升级的金融支持传导机制研究

金融业在促进产业结构调整升级和新兴产业发展方面具有独特功能,从金融发展角度研究如何构建良好的金融体系实现产业结构转型升级具有理论上和实践上的创新性,本文立足广西产业结构调整进程及其金融支持基本情况,运用实证分析研究其内在关系,并结合亚洲地区新兴经济体的经验提出建设性意见。     

和合文化视域下城乡融合发展的逻辑理路

中华和合文化是以"和合"为旨归,以"和合"的方法力促实现理想的和谐状态.城乡融合发展之融合内涵与和合文化本义具有逻辑一致性,和合文化蕴含着丰富的、可被城乡发展借鉴的融合价值.立足新型城乡关系的现实发展需求及构建和谐社会的迫切要求,秉承中华"和合"文化的价值理念,探讨了城乡融合发展的和合文化逻辑理路:"天人合一"观构成城...     

基于Ф-OTDR的管道光纤预警系统应用统计分析

基于 Ф-OTDR分布式光纤传感的管道光纤预警系统,利用同沟敷设的光缆作为分布式振动传感器,连续实时检测管道周围的振动信号进行提前预警与定位,通过长输油气管道测试与应用效果展示,系统具有较高的预警灵敏度、定位精度和有效预警准确率.结合应用实际,构建"技防+人防"管道安全防护体系.     

基于高光谱高分融合数据在喀斯特地貌环境下的林分分类

喀斯特地区的传统林区保护和统计多靠大量人工测绘及高分影像目视解译勾绘,不仅工作量大耗时耗力,且最终成果精度也不能得到保证.为了尽量弥补这种主观性误差,采用10 m分辨率的高光谱卫星影像与0.8 m分辨率的高分卫星影像多源数据融合的方式,并结合地面目标地物样本光谱采集方法,对贵州六盘水地区乌蒙山地质公园西北段的林分进行分类研究.结果表明,基于高光谱、高分融合影像数据SAM分类方法的分类精度较单一数据源的都高,其中基于融合影像的分类精度为85.9％,基本满足地物分类应用及调绘的精度要求.     

浅谈广东省IC卡道路运输证在客运站安全监管中的应用

IC卡道路运输证和IC卡从业资格证的推广应用,是加快现代化道路运输体系建设,推进道路运输信息化、智能化发展,不断提升公共服务效率和水平的有效手段。本文结合近年来广东省IC卡道路运输证在行业管理中的实际应用,分析了IC卡道路运输证在客运班车进出站管理中的应用数据,提出了IC卡道路运输证在客运站安全监管工作中的重要作用。     

湖南省农业科技成果转化机制研究

基于管理学的原理,在深入调查的基础上,研究了湖南农业科技成果转化现有运行机制存在的问题,总结了国内外农业科技成果转化机制的典型经验,提出了完善湖南农业科技成果转化机制的建议。     

匹克与阿迪达斯国际化经营战略比较研究

国际企业作为实现国际化投资、经营和管理的组织载体和国际市场行为主体,活跃在世界经济的舞台上。本文以匹克与阿迪达斯公司国际化经营战略为研究内容,从战略管理视角,结合匹克与阿迪达斯的国际经营环境之间的差异,系统论述了匹克与阿迪达斯在品牌国际化、海外市场进入模式和全球经营方面的差异,指出匹克这样的中国企业在国际化进程中既要学习阿迪达斯这样的国际著名体育企业的国际化经营战略,还要结合自身企业状况,制定合理的国际化经营战略。     

响应面法优化火棘果中黄酮类化合物提取工艺的研究

采用乙醇回流提取方法,以单因素试验结果为依托,利用Design-Expert软件中Box-Behnken模型探索提取时间、提取浓度及提取温度对黄酮类化合物提取率的影响。结果表明,提取时间、提取浓度及提取温度对提取率的影响极为显著,得到最佳提取工艺的条件为:提取时间4 h、乙醇体积分数80.6%、提取温度71℃。以此条件进行试验,得到火棘果中黄酮类化合物的提取率为1.268%,与理论提取率1.270%较接近。