滞胀将困扰中国

从短期看,中国摆脱滞胀魅影的关键在于抑制政府的投资冲动和财政需求,否则胀很难压下来,这意味着长期利率要上抬以实现一个积极真实利率的经济。发改委连续约谈企业希望不要涨价,行业协会也发出不涨价的倡议     

中国出口面临全球围剿

虽然统计局发布的CPI还比较低，但我们真实生活中的通货膨胀应该说已经很严重了。M2的货币供应量的增速不断地超出名义GDP的增长，特别是去年超出了20个点，发行了这么多货币总要从经济的某个方面拱出来，如果不从商品，那么就从资产价格上拱起来，资产价格反过来又会传导到商品价格。     

中国通胀和流动性过剩的根源

中国通胀输入型特征明显通胀本质是货币过多导致的货币贬值,源头在于美元本位制下美元的滥发。自2001年美国新经济泡沫破灭后,美国就在不断地转移经济调整的成本,格林斯潘的一系列降息,把大量流动性源源不断地注入世界经济体,过去五年全球官方储备增     

刘煜辉：地方政府债务性质及其宏观风险探讨

第一个问题,地方政府举债是一项正常的经济行为,不能因为部分媒体的过度渲染和局部的问题的出现而将其划归到负向经济行为,原因有四：一,公共设施项目建设的资金需求与政府财政收入不匹配,公共设施项目初期建设投入大量的启动投资,而地方政府正常的财政收入是均衡收入,所以初期政府必需举债以投入建设     

结构化金融衍生产品的诱惑

9月19日,国内节能灯龙头企业雷士照明在港股市场遭遇重大空压,一天之内,股价重挫17．8％,市值蒸发18亿港元。第二天,该公司披露出其董事长兼大股东吴长江与汇丰私人银行（瑞士）有限公司香港分行订立的一宗看涨股权衍生产品交易。此后,国庆长假期间又爆出了“中国互联网第一股”的中华网母公司CDC集团,     

央行不是宏观调控的中枢

8月18日,央行决定自8月19日起将金融机构人民币存贷款基准利率(一年期)均提高0．27个百分点,加息本是在意料之中,但时机又在不少人意料之外。7月份数据显示,投资虽有所减速(从6月份的33．7％跌至7月的27％),但货币信贷却在7月继续保持了高增长(7月份新增人民币贷款     

"A+H":此路不通

交通银行"A H"的发行模式在进行了几个月之后,终告流产,市场给了"A H"一记响亮的耳光。     

以名义汇率的大幅升值来治理通胀是本末倒置

从某种意义上讲,人民币汇率的困境是投资和消费内部失衡的一个必然结果,而不是原因,因此通过名义汇率的大幅升值来治理通货膨胀有本末倒置之嫌     

利率市场化的货币条件

中国金融体系的脆弱性来自于政府配置资源权力过大所导致的严重的道德风险和大量的或有债务。在经济转轨期,地方政府和国有经济部门掌控着大量驱动经济增长所必须的要素,如土地,矿权,税收,市场准入,环保标准等。因此微观投资回报率可以被轻易改变,使得原来不可行的项目变得可行,信贷和投资得以按照权力的意志而配置。故此,中央银行的货币政策很难保持应有的有效性和独立性。     

正确解读央行

5月以后,特别是“稳增长”的要求明显提高了以后,央行的货币政策操作较之前似乎更趋谨慎。尽管4月以来,外汇占款新增非常赢弱,第二季度资本项目录得罕见的714亿美元的逆差,但市场预期的央行降准迟迟未来。