泡沫吞噬劳动力红利

最近一段时间,南方出现一系列要求增加工资收入的罢工潮。这预示着在当前的工资水平和社会福利制度条件下,中国的剩余劳动力优势可能已经消失殆尽。几年前的农村调查已发现,大量劳动力转移导致一些劳动力流出地区只剩下未成年人和老年人,农民工的数量增长已经不可能保持原来的速度。唯有涨工资,否则不足以再从农业、从内地吸引足够的农民离开农业,从内地背井离乡远赴沿海经济区打工。     

房地产泡沫如何了结

环顾全球各国的房地产市场,粗略划分,市场化意味着房地产是作为投资导向的,度和政府介入的程度决定投资品属性的强弱;投资和炒卖。无非是市场化和非市场化两类。房地产既是自住消费品又是投资品,市场化程非市场化则意味着房地产以居住为导向,限制     

房地产泡沫如何了结

环顾全球各国的房地产市场,粗略划分,无非是市场化和非市场化两类。市场化意味着房地产是作为投资导向的,房地产既是自住消费品又是投资品,市场化程度和政府介入的程度决定投资品属性的强弱;非市场化则意味着房地产以居住为导向,限制投资和炒卖。     

加息会增加人民币升值压力的荒谬

时隔34个月,央行终于启动加息。其实,央行半年前就可以这样做了。     

美元长期仍难抬头

美元即将步入下一个周期轮回。首先,支撑美元反弹的因素不是来自于购买力,其支撑效应不具有持续性。此轮美元的反弹几乎完全是欧元贬值的对冲物,所谓“烂苹果”效应。即当欧洲是更“烂苹果”时,美国就能最大限度获得货币霸权的好处。大量资金回流美国,使美国政府通过掠夺别人的份额获得更多的融资。     

中国突然加息的背后

中国央行时隔34个月，终于再次启动加息。其实半年前，央行就可以作出这样的决定了。中国的负利率持续了太长时间，按CPI的公布值算已有7个月了，若按真实通胀水平算，幅度和持续时间要远比这个大、长。负利率恶化资产泡沫和通胀，按照哈耶克的理论，资源错配和不当投资会不断发生。楼市的现状正体现了这一点。     

无奈的弱美元

美元的弱势还未到底 印度提高准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2％，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。     

中国宏观经济调控体系的逻辑顺序

在一个以构建市场价格体系为核心目标的经济转型过程中，当前中国货币政策目标有必要在价格和汇率之间做出权衡。作者认为，“轻价格、保汇率”应是货币当局现阶段的最为现实的选项：尽一切可能稳定汇率、平衡国际收支，为中国的资源要素价格的调整、国内产业结构升级和增长方式转变争取更多时间。     

存量经济调整新方向

当前,政策层面确立的＂新常态＂的核心有两个：一是接受经济会逐步下行的事实,这意味着政府对＂潜在增长中枢下行＂规律的尊重和服从;二是准备一整套货币金融财政机制,对经济和市场风险进行兜底,守住市场不发生系统性风险的底线,从而为改革赢得时间。当下着力于需求端的政策,与之前的＂刺激＂存在微妙差异。简单讲,以前是不让它下来、怕它下来,而现在知道它一定会下来,就要想办法给它个＂缓冲垫＂,别摔坏了。我们应该在这个意境下理解＂新常态＂下的宏观政策,而不能简单地将其对应为＂刺激＂。从全面深化改革领导小组确立的方向看,未来,国企部门和地方政府的预算已经被掐住,没有了空间。银行的扩张欲望早就收敛了,     

基金激励合约的经济学分析

基金投资者与基金管理者是一种委托代理关系。由于信息不对称，必须引入激励合约来最大限度地保证基金投资者利益的最大化。在最优激励合约中，管理人必须承担一定的风险。通过“标尺竞争”和引入监督机制可以提高激励强度，降低代理成本，增强激励的有效性。