基于地区经济发展的中小企业融资国际比较与借鉴

中小企业融资是一个世界性的难题,是制约中小企业持续发展的一个重要因素,而大力发展中小企业是我国经济发展尤其是县域经济发展的客观需要,因此必须对中小企业融资问题给予高度重视。本文从地区经济发展的视野入手,比较了美国、日本、加拿大等国中小企业融资的基本经验,归纳了融资的主要特点及对我国中小企业融资的启示。     

试论我国企业组织的虚拟与创新

从对虚拟企业的产生背景及其作用原理分析出发,将我国企业组织现状与之相比较,指出面对２１世纪的市场挑战,我国企业在组织创新上实现根本性突破的必要必及可行性。即根据虚拟企业功能上的不完整性,地域上的分散性和组织结构的非永久性等三大特点,在企业“三改一加强”实践中实现在组织功能虚拟和跨地域虚拟上由初级形态向高级联盟发展的三步走,以及在组织结构上实现内部组织及外部联盟两大柔性转变。     

开发个人退休账户市场研究

文章首先分析了美国个人退休账户的发展特点、规模、历史原因及管理形式，通过最低购买量预测模型的分析，提出中国居民收入水平已经部分具备购买个人退休账户的能力，其中高收入阶层应该成为基金管理公司发展个人退休账户市场的突破口，最后设计了中国基金管理公司开发个人退休账户的产品形式。     

考虑市值权重的IPO长期业绩研究

IPO长期业绩的早期研究以算术平均的累计调整收益率为指标，发现我国新股存在着长期超额报酬。而本文采用更能反映IPO市场构成的流通市值加权法计算新股上市后三年的累计调整收益率，发现就整体来看，新股存在着长期业绩不佳的特征，进一步的研究揭示结果差异的原因所在。     

股评家关注股票基本面因素?——股市信息供应量的影响因素分析

加强和规范信息披露是股票市场监管部门的核心任务，股评家的信息揭示行为直接影响信息供应水平。本文通过分析股评家评股所关注的基本面因素，着眼于研究当前中国股票市场信息供应量的影响因素。通过实证，发现中国股票市场股评家关注的股票具有以下特征：1.股价偏低；2.每股净资产中等偏上；3.公司规模较大；4.经营效益较好。     

期权思想在动态联盟招投标中的应用

为了规避风险,投标参与动态联盟的企业可以选择与供应商签订定金合同以避免商品价格波动带来的损失。为了合理确定定金的数值,本文将定金合同看成一种复合期权,建立了求解定金大小的数学模型,从而可以利用看涨期权的计算方法求出定金的近似解。这样,就为企业签订定金合同提供了理论依据,避免了盲目性。     

国际投资者对中国股票资产的价值偏好：来自A-H股和A-B股折扣率的证据

国际投资者因中国经济快速成长而投资A股、H股、B股等中国股票资产。已有研究从硬分割和软分割角度研究了A-H和A-B股折扣率形成原因。本文进一步从国际与国内投资者的价值偏好差异来研究折扣率差异。对1999-2007年的面板数据采用固定效应估计方法,发现在控制其他因素后,折扣率和上市公司的价值变量显著负相关,表明国际投资者偏好价值型的中国股票资产,导致其折扣率偏低。相对信息不对称,价值偏好差异是更重要的资本市场软分割因素。     

我国引进股票指数期货的必要性和面临的问题

一、我国开办股指期货的必要性我国股票市场经过多年的发展已经取得了很大的进步,在国民经济中的地位也越来越重要。但目前仍然存在不少问题。（１）同所有不成熟的新兴市场一样,由于投资者大多为散户,缺乏机构投资者,我国证券市场也明显具有股价震荡剧烈、股指波动幅度大的特点,广大投资者面临很大的系统风险。（２）缺乏风险转移机制。系统风险不同于非系统风险,不能通过分散的方法来消除。而只能通过特定的机制在市场中转移。同时许多市场参与者不够理性,重短期投机而轻长期投资,从而导致内幕交易、操纵股市行为盛行,形成股价非理性波动…     

金融市场中羊群行为的成因及控制对策研究

金融市场的羊群行为是一种非理性的行为，对于投资者的效用和整个市场的稳定产生消级的影响。促使羊群行为产生的因素包括：通过人群沟通产生的传染，信息的不确定性，信息成本高以及对于声誉和报酬的考虑，通过对羊群行为成因的思考，从投资者和市场监管部门的角度提出了控制羊群行为的对策。     

可交易价值与股票短期收益分析——基于不同市场环境的实证研究

通过对股票可交易过程的分析,提出可交易价值的概念并指出价格、流动性和波动性是构成可交易价值的主要因素,并在CAPM模型的基础上建立考虑股票可交易价值的资本资产定价模型。运用横截面回归法分别对我国沪深A股市场处于熊市和牛市阶段的行业日交易数据进行实证分析,指出以日风险收益率为代表的股票短期预期收益率不仅与传统系统风险因子有关,还受可交易价值中价格因子、流动性因子和波动性因子影响。并且,在不同市场环境下,可交易价值各因子的表现形式也不同,既反映出市场及投资者不同的心理预期,也为市场预测和监管提供了一种新的途径。