由加息引发的对中国利率政策的思考

虽然利率对于一国经济的重要性毋庸置疑，但并不是所有的利率概念都可以被用作宏观调控的政策工具，也不是所有的国家都适合把利率指标作为货币政策的中介目标。由于我国目前基础货币扩张的主渠道是外汇占款，因此货币政策操作的常规工具应该是汇率，而不是利率，盲目提高利率只会进一步加大美元与人民币之间的套利空间，增加宏观调控的难度。考虑到目前僵化的汇率政策给整个经济带来的诸多危害，金融当局完全有必要逐步调高人民币的汇率水平。但在调整汇率的同时，也应对利率做出相应的调整，从而使两者都逐渐趋近于市场均衡水平。     

邮政储蓄应与邮政体制实行联动改革

中共十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决议》中指出，要推进邮政业的改革，实行政企、政资、政事分开，对自然垄断业务进行有效监督。在邮政体制改革中，政企合一还是政企分开，混业经营还是分业经营，以及如何区分垄断业务和竞争业务、普遍服务市场和商业服务市场等，一直是争论不休的问题。在邮政各类业务中，争论集中在：一是包括信函在内的自然垄断业务的界定，二是包括邮政储蓄、快递、报刊发行、集邮等竞争性业务的市场化经营。其中在邮政储蓄业务上各方争议最大，本刊曾先后刊登过表达不同观点的章。本期特要刊登国务院发展研究中心金融研究所关于“邮政储蓄体制改革研究”的报告内容。研究报告将邮政储蓄的改革与整个邮政体制的改革结合起来，提出了联动改革的方案，并对未来邮政金融的改革模式提出了设想。     

未雨绸缪构建显性存款保险制度

维护金融稳定还是保护存款人利益。存款保险制度被引入金融领域的首要目的是为了维护金融体系稳定。但这种制度安排在客观上也确实起到了保护存款人利益的作用。国内对存款保险制度的认识有很大偏差，普遍认为设立存款保险制度纯粹是为了保护公众存款人的利益，从而大大低估了它对保证金融体系安全的作用。     

盘活国有存量资产的新思路

建立现代企业制度是国有企业改革的基本思路，如何构建国有产权主体则是保证现代企业制 度富有效率，国有资产保值增值的关键。但是经过若干年的实践，国有企业效益低下，国 有资产盘而不活的局面依然十分突出，这说明国有资产的经营管理上还存在很大问题。分析 这些问题并找出解决问题的方法是我们面临的紧迫课题。一、影响国有企业效率的原因第一、终极所有权关系不清，所有权虚置，表现在国有资产缺乏具体的最终所有者 。这种产权关系不清是由国有制本身的特点和性质决定的，因此导致以代理人身份进 入企业董事会的国有资产代表并不一定…     

M1、M2增速“剪刀差”的成因及对其未来走势的判断

近一段时间,M1与M2增速“剪刀差”问题,引发各方广泛关注.本报告认为,M1增速快速上升,主要是因为近一年来政府债券和公司信用类债券超量发行,使得银行存款明显“活期化”,这是造成M1、M2增速“剪刀差”持续扩大的最根本的原因;M2增速明显回落,则是因人民币贷款增速持续走低、外汇占款持续负增长、同业存单大量发行等因素综合作用的结果.考虑到M2增速指标已失去其应有的政策参考价值,建议管理层今后将更多注意力放在如何保持“现金+活期存款”等更能如实反映实体经济现实购买力变化的指标的稳定增长上来.建议央行在补充银行间市场基础货币供应时,优先采用“降准”工具,而非“中期借贷便利”(MLF)或“抵押补充贷款”(PSL)等“类再贷款”工具.     

世界经济复苏面临六大不确定因素

当前影响世界经济复苏的因素有很多,最主要的有六个方面。