Can Shareholders Be at Rest after Adopting Clawback Provisions? Evidence from Stock Price Crash Risk

Using a propensity score matched sample and a difference‐in‐differences research design, we find that stock price crash risk increases after a firm voluntarily incorporates clawback provisions in executive officers' compensation contracts. This heightened crash risk is concentrated in adopters that increase upward real activities‐based earnings management and those that reduce the readability of 10‐K reports. Based on cross‐sectional analyses, we also find that the increased crash risk is more pronounced for adopters with high ex ante fraud risk, low‐ability managers, high CEO equity incentives, and low dedicated institutional ownership. Collectively, our results suggest that the clawback adoption per se does not curb managerial opportunism but rather induces managers to use alternative channels for concealing bad news, which may contribute to a greater stock price crash risk; and the increase in crash risk is more likely in cases where incentives are strong or monitoring is weak. Our results should be of interest to regulators and policymakers considering the effects of clawback adoption on the investing public.     

深入剖析Compiere ERP & CRM数据模型的研究

设计一个成熟稳定的ERP系统的关键是创建通用的数据模型框架和能够适应企业业务流程的软件体系。本文通过"报价-发票"业务流程中的销售订单业务深入分析Compiere ERP & CRM(Web Application版本)的通用数据模型及其动态数据字典设计思想,为企业导入应用和客户化定制提供基本思路。     

美国联邦政府单一审计制度及其借鉴意义

单一审计制度是美国联邦政府的一项重要审计制度。《单一审计法》对美国联邦政府转移支付审计制度进行了详细的规定。本文介绍了单一审计制度,同时结合我国转移支付审计的实际情况,提出了我国在转移支付审计方面应注意的问题,以及如何进一步改进的建议。     

Energy price shocks and external balances

This paper studies the impact of a wide set of energy price shocks on external balances using a two‐country framework comprising multiple sectors and endogenous energy production with convex costs. The paper disentangles different demand and supply shocks in the energy market through their distinct impact on external balances. It provides a theoretical confirmation of Kilian et al. (2009) and a theoretical foundation to the determining role of the non‐energy trade balance in the transmission of energy price shocks. The presence of durables also highlights the immediate channel through which energy prices impact the non‐energy trade balance.     

网络虚拟货币的特性、成因及对银行业的潜在影响

网络虚拟货币不同于电子货币,对应的是虚拟社区的虚拟物品和服务交易.随着电子商务和网络游戏产业的发展,其交易规模正不断扩大.网络虚拟货币的产生和存在,受到电子支付技术成熟、虚拟社区交易需要、免费微支付市场需求及监管法规滞后等条件的影响.其发展将对商业银行的支付服务边界和核心支付功能带来挑战,并可能侵蚀着央行的资产负债规模,挑战货币发行的垄断地位,因此,政府需加强其监管和引导.     

世界银行业产业组织与发展趋势

本文使用英国《银行家》杂志1998年-2009年的统计数据,从产业组织理论的角度,对全球银行业的结构、行为和绩效进行比较分析。研究发现,世界银行业规模不断扩大,集中度不断提高,正在走向垄断竞争的新格局。本文还联系银行业发展演变的历程和经济环境,简要探讨了未来银行业的并购和综合经营的发展趋势。     

全球化趋势下美日银行业制度和产业结构比较研究

本文基于不同的历史背景和社会环境比较分析了美国和日本银行业的制度演变和改革;同时对比研究了两种制度下美日银行业的产业结构。研究表明,在全球化趋势下,两国银行业越来越走向趋同,普遍地向多元化综合经营的寡头企业转变。大银行的规模和集中度不断提高,绩效不断改善,集中垄断趋势逐渐增强。美国银行业的整体实力趋于上升,日本银行业有下滑的倾向,随着世界经济的波动和复苏,两国银行业仍旧会呈现此消彼长的竞争现象。     

关于开放市场条件下防范系统性风险的研究

随着经济金融全球化程度的加深,评价和防范开放经济条件下一国系统性金融风险的重要性日益明显。文章根据系统性金融风险的表现形式,提出了一个三层次的风险评价指标体系,并通过熵值法确定各子系统风险因子之间的权重。实证分析结果显示,近年来我国金融业总体稳健程度得到有效提升,但未来仍需密切关注风险因素的动态变化,采取切实有效的措施夯实系统性金融风险管理体系建设。     

论广义语义场和狭义语义场的互动——以汉语“东、南、西、北”方位词语义场为例

拟以汉语"东、南、西、北"四个方位词的关系义场为例,揭示各级各类语义场的互动性特征。意在说明对汉语词义的理解、描写和应用要兼顾其在语义网络中的运动状态。     

中国水产业竞争力的评价与提升途径研究

通过评价发现,近年来,中国水产业竞争力在很多领域有了一定的提高.但是,在政策制度、管理体制、支撑体系、技术开发和人员素质方面还存在不少问题,制约着整个水产业竞争力的提升.基于此,文章提出了建立健全渔业保险制度和渔业贷款制度、提升渔业劳动者技术水平、加强养殖业者自律性、加强水产加工产品研发、创造条件实施TAC制度、进一步制定渔用柴油油价上涨对策等一系列发展和提升中国水产业竞争力的实现途径.