The Wealth Effect of Domestic Joint Ventures: Evidence from Taiwan

This study presents important international evidence by examining the wealth effect of domestic joint ventures by Taiwanese firms. In opposite to United States evidence, we find that announcements of domestic joint ventures by Taiwanese firms are, on average, associated with significantly negative abnormal stock returns. We also find that the stock market response to announced domestic joint ventures is significantly positively related to the announcing firms' investment opportunities, size of investment and debt ratio, and is significantly negatively related to the business relatedness variable. In contrast, free cash flow, firm size, relative firm size and managerial ownership are found to have no significant power in explaining the market response. Our results support the investment opportunities, synergy and complementarity hypotheses as well as a broad interpretation of the free cash flow hypothesis, but reject the absolute size, relative size and alignment-of-interests hypotheses. This study makes valuable contributions to the literature by providing the first direct evidence on the role of investment opportunities, synergy and alignment-of-interests in explaining the wealth effect of domestic joint ventures     

精馏过程的节能和优化设计的探讨

精馏过程的节能,对于减少能源消耗,降低生产成本和保护环境具有十分重要的意义.在精馏过程中可以采用最适宜回流比操作和最佳进料状态,使用中间冷凝器和中间再沸器,高效精馏、热泵精馏.合理安排多组分物料分离流程,直接利用过程热量及开发应用高效换热器等措施.本文从最佳回流比R的选择、进料温度及进料状态的确定等方面,详细的分析了在精馏塔的设计过程中,如何实现设计的优化问题,以实现节能降耗.     

永远流淌的大瀑布——欧茨小说《大瀑布》的生态解读

全球变暖,生态危机是当下最热点话题,因为生态危机已经威胁到了人类的生命安全.跟许多有识之士一样,欧茨也关注生态问题,虽然她不是生态主义者,更不是生态女性主义者.近作<大瀑布>探讨了人与人、人与社会、人与自然的关系,尤其是人与自然关系的思考给读者以启示:人类只不过是生物圈的一份子而已,任何生命体都有其内在价值.     

区港合一与厦门港城经济发展

区港合一指的是保税区、港口码头作业区实行一体化运作,在货物监管上采取一线放开、二线管住、区内宽松的自由贸易模式。按照构想,在厦门实行区、港合一,主要是充分利用象屿保税区坐落在东渡港区、区内无居民而便于实行隔离监管的优势,将象屿保税区与东渡港区进行组合,形成一体     

新时期广东省山区人口控制探析

20世纪90年代以来，广东省的山区人口增长速度虽然得到了控制，但与珠江三角洲相比还存在一定差距，地区之间发展也不平衡，生育水平仍不稳定，有效的人口控制机制尚末真正形成。因此，必须建立保障体系 和切合实际人口控制工作新机制，把人口控制工作寓于服务之中；加强计划生育队伍建设，提高队伍整体素质和工作效率。     

当前邮政储蓄机构违规经营原因与治理

近几年来,我国邮政储蓄业务迅速发展,已成为我国金融业中的一支不可忽视力量.邮政储蓄业务在高速发展的同时,也存在高息揽储、汇转储、公款私存、乱拉存款、乱设机构等违规行为,必须改革邮政储蓄机构管理体制、取消利率优惠政策、加强内部管理和强化金融监管,保证邮政储蓄机构健康发展,维护金融秩序稳定.     

杠杆融资项目净现值计算方法的比较与分析

负债融资具有杠杆效应,有节税收益。计算杠杆融资项目的净现值,如仍按全权益融资项目的方法计算,其结果会有所不同,直接影响投资决策的正确性。本文介绍三种西方常用的杠杆融资项目的净现值计算方法,并对其适用条件进行比较和分析。