Liability Sharing as a Mechanism to Improve Firms' Investment and Liquidation Decisions

This paper investigates the impact of liability sharing on firms' investment and liquidation decisions. We look at a model involving private effort, unverifiable information, and unenforceable liquidation decisions. In this model, there exist simultaneously two typical types of agency problems, i.e., underinvestment (lower effort) and risk seeking (delaying efficient liquidation). We show how firms can mitigate these problems by forming a business group and sharing each other's liabilities. Under certain conditions, such an alliance is an effective commitment by the member firms to provide a higher level of equity investments (higher effort) and to liquidate inefficient assets (lower risk).J. Comp. Econom., December 2000, 28(4), pp. 739–761. University of Amsterdam, 1018 WD Amsterdam, The Netherlands; International Institute for Applied Systems Analysis, A-2361 Laxenburg, Austria, and United Nations University, WIDER, Katajanokanlaituri 6 B, 00160 Henlsinki, Finland.     

企业家队伍职业角色素质现状分析——企业家的职业技术素质现状

职业技术素质是企业家职业角色素质的重要内容。从目前来看，企业家队伍的文化素养大幅度提高，其学历水平、职称结构及业绩主义倾向日益明显；但企业家队伍的专业素质相对欠缺，企业家的决策能力、管理方式、创新能力亟待提高。     

关于非营利组织的若干问题的探讨

第三部门是非营利组织的集合 ,其兴起和发展是经济社会发展的要求和产物。它可以很好地解决政府和市场所忽视或没有处理好的问题。由于其兴起的历史不长 ,人们对其研究也较少 ,在非营利组织的特征、作用及发展的障碍等问题上 ,特别是非营利组织的注册登记的问题上 ,还需要我们做出更多的探讨和努力。     

发展非公有制经济必须继续解放思想

经过二十多年磕磕碰碰的发展．到现在我国非公有制经济已经成为国民经济中一支重要力量。但是，中国非公有制经济是在改革开放前公有制一统天下的背景下破土而出的。那时的主流观点认为．私有制是万恶之源；社会主义与资本主义势不两立；中国要建成社会主义，必须把非公有制经济消灭干净，让它永远不得翻身。     

混业经营:我国金融业的发展趋势

随着入世的临近 ,关于我国金融业是采用分业经营还是混业经营模式问题 ,再次成为理论界和实务界讨论的焦点。本文探讨了两种模式的利弊 ,以及我国分业经营模式形成的原因 ,提出在新的形势下 ,混业经营是我国金融业发展的必然趋势。     

番禺工业转型分析

一、番禺工业转型的必要性及其方向。1．番禺工业转型的必要性。首先，是工业用地、劳工、环保成本上升。番禺工业用地成本上升太快，在珠三角竞争力减弱。而且用地报批程序复杂、税费较高，土地置换、调配工作任务重、难度大，因此，工业用地供不应求的现象较为突出。此外，随着劳工成本上升以及省市区对环保标准的提高和执法力度的加强，传统产业面临较大的成本压力，转型或外迁势在必行。     

南晓水电站机组增容改造

南晓电站经过30年的运行,机组及其附属设备老化磨损,严重影响电站的安全与经济运行.通过增容和技术改造,挖掘发电潜力,提高设备技术水平,电站焕发了青春,经济效益明显提高.     

贵州省资本市场发展与区域经济增长关系的实证研究

运用V A R模型、脉冲响应函数、方差分解及格兰杰因果检验对贵州省资本市场发展与区域经济增长的相互关系进行了实证研究。结果显示:资本化率的提高加速了资本形成,改善了资源配置,促进了贵州经济增长,反之,则不成立;交易价值与经济增长之间不存在显著的相互影响关系;而交易价值与资本化率之间存在相互促进关系。在加快发展地方经济的同时,贵州省应采取有效措施,扶持有条件的工商企业尽快上市,以促进贵州经济的腾飞。     

Price discovery in the options markets: An application of put‐call parity

This study investigates the relative rate of price discovery in Taiwan between index futures and index options, proposing a put‐call parity (PCP) approach to recover the spot index embedded in the options premiums. The PCP approach offers the benefits of reducing model risk and alleviating the burden of volatility estimation. Consistent with the trading‐cost hypothesis, a dominant tendency is found for futures and a subordinate but non‐trivial price discovery from options. The relative weight of options price discovery is sensitive to the methodology employed as the means of inferring the option‐implicit spot price. The empirical evidence suggests that the information contained in the PCP‐implied spot encompasses that provided by the Black‐Scholes‐implied spot. © 2008 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 28:354– 375, 2008     

证券投资组合优化模型研究

本文在对收益与风险分析的基础上，利用半方差计量风险，克服了以往研究的不足，提出了基于半方差的收益与风险优化模型；模型的求解采用确定性等价回报的方法，更加符合投资者的实际，这为证券投资优化提供了一种新的方法，并有一定的应用价值。