投行业在逆境中嬗变 在寂静中转型

投行面临“危情时刻”寻求出路迫在眉睫 2002年，国内股票市场共筹资780亿元，承销市场严重萎缩，券商“吃不饱”的现象比比皆是，接近半数的券商颗粒未收。今后承销业务的“蛋糕”却不可能很快做大。     

并购咨询:券商脱困的“导流明渠”

<正> 成本与收入的差异性推动券业转型继2001年证券行业利润大幅下滑之后,在市场依旧持续低迷的情况下,2002年证券行业很可能首次面临行业性亏损的窘境,这从“业务价值量”这一指标就可以反映出来(见背景资料)。该指标包含股票(A、B股)、基金、债券经纪交易佣金,回购佣金,承销费用收入等三项主要收入。据伟海证券精英网的最新统计,2002年1～11月证券业综合价值量为215.69亿元,比2001年同期的337.54亿元下降36.1％。与此同时,券商的自营业务收入无论是绝对数量还是占总收入的比重都显著下降,很多券商甚至亏损。由于收益保底承诺的历史遗留问题,资产管理业务更是雪上加霜,由先前牛市条件下的“奶牛”转变为熊市中的“毒药”,大量券商亏损累累。在这种情况下,依托客户保证金     

试析私募基金的“收益保底”承诺

目前，私募证券投资基金的“收益保底”承诺引起了各方面人士的密切关注，并成为私募基金立法讨论的焦点。基本情况是：在私募基金中，盛行的年终承诺收益率在10％左右，有的甚至超过15％，大大超过了银行存款利率。因此，有专业人士认为，这种带有“收益保底”承诺的私募基金严重违反了有关法律规定，近乎非法集资。在这种情况下，即使有书面合同本，委托人与受托人的利益也难以得到法律保护。从国际经验看，资产管理中保本、保底的做法很少见，且受到极为严格的法律管制。现在的问题是：为什么我国私募基金“收益保底”承诺的做法如此盛行？     

中国证券市场风险特征的实证研究

本文以周和月为考察时段分别测算中国证券市场总风险水平、系统性风险水平和十个主要行业的风险特征。研究发现 ,尽管 1 993- 1 998年系统性风险占总风险比例呈逐年下降趋势 ,但 1 999年中国证券市场系统性风险占总风险的比例又有所回升 ,2 0 0 0年下降到最小值后 ,2 0 0 1年又几乎恢复到 1 996年的水平。因此 ,中国证券市场系统性风险占总风险比例较大的特征并没有从根本上改变 ,我们还发现 ,以不同时间段测算的系统性风险占总风险的比例并没有显著差异 ,而且每个年度的系统性风险占总风险比例的变动趋势也没有显著差异。     

私募基金重又来

<正> 从2001年7月份大盘暴跌以来,时常有关于私募基金“爆仓出局”的消息见诸媒体报端。但是随着近期股市的回暖,又有一些以上市公司为代表的机构开始委托投资公司、资产管理公司等私募基金或券商、信托公司进行投资理财。据不完全统计,截至2002年7月底,共有近50家上市公司对上半年到期或新实施的委托理财事项进行了公告,涉及资金逾40     

法人股市场掘金

2001年中期以来的熊市仍然没有抬头的迹象,在增加了100多家上市公司的情况下,沪深两市流通市值却不增反减,两年内蒸发掉9000亿元,几乎所有的流通股投资者都在劫难逃,扭亏增盈已经成为遥不可及的奢望。然而已有先知先觉者暗渡陈仓转道投资法人股,坐享低风险、高收益的体制性暴利。     

投行业务求变

如果证券市场永远保持在高歌猛进的牛市状态,中国券商投行业务的缺陷也许不会引起人们的注意。但遗憾的是,实际情况并非如此,中国券商投行业务的“集体软骨病”在连续两年多的熊市考验下暴露无疑。病因在哪里,转型向何处?面对外资投行更加激烈的竞争,这成为每一个中国券商苦苦思索的问题……     

“速成财阀”金宇中

“大宇”是南韩四大企业集团之一,该集团下辖系列公司24个,海外分公司65个,拥有员工8万余名。1983年,总资产41157亿元(韩币,下同),列于现代集团和三星集团之后,居第三位;自有资本8900亿元,仅次于现代集团,列第二位;1985年盈利342亿元,在南韩企业集团中名列第一。这个实力雄厚、声名显赫的集团的创始人便是被称为“速成财阀”的金宇中。金宇中,1936年12月19日出生,早年就学于南畿高校,1960年毕业于延世大学政经学院经济学科,并应聘到汉城实业公司担任理事。金宇中素有远大的抱负和雄心,故在七年后便离开了汉城实业公司,与都再焕等四人创办了大宇实业股份公司(贸易业体),自立门户。公司创办时只有、     

东道国对外资企业的约束政策及效果分析

东道国对外资企业的约束政策及效果分析上海财经大学工业经济系吴士君，曹明长一、东道国对外资全业的约束政策１．外商投资产业及股权比例的限制。世界上大多数国家为了保护民族经济的发展和防止外资过度流入而限定外资的投资比例。如加拿大曾一度对外国私人投资采取开放...     

论开放金融服务业--兼谈上海国际金融中心建设

一、问题的提出与研究的对象 我国对外开放的实践表明,对外开放服务业不仅能够引进竞争机制、改善服务质量,而且还可引进国内亟待发展的产业部门,促进国民经济的全面发展。2001年12月11日,中国终于正式加入WTO,可以预期,中国服务业的竞争力从长远看将有较大的提高。