资本和金融项目开放对中国宏观经济影响的实证研究

本文以1993年1季度至2008年4季度的数据为样本,以2001年为界划分为两个子区间,采用VAR模型深入分析了资本项目开放度提高前后,资本流动对中国宏观经济指标影响的异同。实证结果表明:资本项目的开放改变了中国资本流动的构成。在1993—2000年期间,资本流动中为了弥补经常项目差额的部分占很高比例,但在2001—2008年期间减小了许多,自发的资本流动部分比例显著增大。资本项目开放度提高后,2001—2008年期间,宏观经济变量对于资本项目流动冲击反应不一致。资本和金融项目开放度提高之后,资本流入对于长期稳定地提高国内生产水平并不如20世纪90年代明显。相反资本流入会引起宏观经济变量的剧烈波动,为经济发展带来不稳定因素。造成这种现象的原因可能是由于资金流入中国后,使用的途径不同造成的。     

预防动机对居民储蓄的影响--应用平行数据模型的实证分析

通过检验我国居民的教育、医疗、住房开支与储蓄之间的相关性，我们发现平行数据的应用能够很好地解释我国居民的“预防性储蓄”动机。建立完善的医疗保障体系、改革教育体制、完善住房信贷是降低我国巨额储蓄的必经之路。     

美国产学研合作的经验及启示

美国的产学研合作为其产业竞争力和国家综合实力居世界前列奠定了坚实的基础。针对于此,本文分析了美国产学研合作中合作教育、合作研发与合作产业化三大模式,以及政策导向、创新、利益协调和服务等四大机制,总结了美国产学研合作的经验,以期对我国推进产学研合作提供借鉴。     

基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系

针对传统的利用方差及β系数方法来度量金融市场风险的缺陷，以及VaR在金融风险管理中的主流地位，我们设计了一套基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系。该体系中的风险评估指标主要包括VaR、动态VaR、边际VaR、成分VaR等。这些指标不仅可以使我们明确得到一个最大可能的整体损失，还可以了解构成组合的每一项资产及其相应调整、变化对组合整体风险的影响。实证分析表明，该评估体系不仅可以使我们全面了解投资组合的风险状况，还可以帮助我们更好地进行风险管理，改善投资组合的风险收益特征。     

住宅补贴效果的经济分析

<正> 住宅问题是一个全球性问题,各国无论采取何种住宅模式,政府都在一定形式和一定程度上对住宅提供一定数量的补贴。 我国由于过去一直实行低房租、高补贴的福利分配制度,城市住宅建设由国家包办(改革后的情况略有不同),绝大多数住宅以福利形式租给居民,国家对公房占用者只收取象征性的房租,住宅的分配则依靠行政手段,采取实物分配的方式进行,结果导致整个住宅市场的僵化。这种住宅补贴模式必然造成一种恶性循环:住宅越多——补贴越多——住宅需求量越大——     

应用极值理论度量商业银行操作风险的实证研究

度量操作风险的主要目的就在于为其配置合理的经济资本,本文以我国某国有控股商业银行自1988年到2002年间的操作风险暴露的事件为样本,应用POT模型估算不同置信水平下的VaR和ES值,并据此计算在一定置信水平下,一年内抵御操作风险暴露需要配置的经济资本。     

论中国证券市场的投机与泡沫

一、适度投机与过度投机 在证券市场中,投机是指根据对证券价格的预期,买卖证券以赚取价差为目的的一种行为.这种行为虽然在形式上与证券投资并没什么两样,在操作上也难以区分,但是在本质上却有着根本的不同.证券投资是投资者为获取股息、红利等以使资本增殖而买卖证券的行为,具有与实质经济同步成长性;而投机则更多地依赖于对证券价格的预期,与实质经济并没有必然的联系.相对而言,投资具有长期性和稳定性,投机则具有短期性和不确定性.在微观层面上,我们基本上无法区分哪些证券的买卖是投资,哪些证券的买卖是投机,而且在一定条件下,投资可能转化为投机,投机也可能转化为投资.但是在宏观上,二者的作用是明显不同的,二者的数量和比率直接关系到证券市场以及宏观经济的稳定和有序发展.     

稳定发展与科技进步

稳定发展与科技进步张屹山扩大就业，提高收入水平，使人民安居乐业；加速投资，发展生产，增强经济实力。这是政府所追求的目标，更是关系到能否在本世纪末人民生活达到小康水平，到下世纪中叶使我国经济达到中等发达国家水平的重要问题。而实现上述战略目标的必要条件是...     

关于推出股指期货的可行性分析

本文认为,在目前情况下,推出股指期货,只会使投机气氛更浓,而且期货市场与股票市场不同,不仅是零和博弈,更重要的是其只有规避风险和价格发现两大功能,如果这两大功能无法发挥,就是纯粹的"赌场".这样,无疑会将股市中的大量资金吸收到期货市场上来,给股市带来无穷的后患.因此,在目前情况下,不宜推出股指期货,对国计民生有重大影响的交易品种必须谨慎行事,以免扰乱正常的经济秩序,确保社会的稳定.     

政府与市场在解决我国住房问题中的作用

目前中国的房价问题,不是一个单纯的经济现象,而是一个有着复杂社会根源与贫富差距和社会财富分配不均相关的社会问题.解决这样的问题,既不能完全依赖市场,也不能完全靠政府,其核心也不在于控制房价,保证家家"有住房",而在于调节利益分配.让人人"有房住".因此,政府有责任和义务来积极主导并实施自身力量与市场力量的有效协调与融合,用制度创新所提供的公共物品,来均衡社会财富的分配、有效地配置社会资源、降低房地产市场的成本和交易费用、化解各种矛盾,进而避免市场的扭曲和"诺思悖论"的出现,以实现住房社会福利的最大化.