工业互联网加速制造业数字化转型

<正>当前,新一轮科技革命和产业变革深入发展,以数字化、网络化、智能化为代表的第四次工业革命加速演进。工业互联网通过全要素、全产业链、全价值链的全面互联,加速生产方式、组织形式、商业模式变革,为产业数字化转型提供了重要路径和方法论。经过多年的探索和实践,产业各界、行业各领域已逐步形成各具特色的工业互联网认识体系、实现路径和实践成果。     

汇率因素对境外上市股指期货定价的影响

境外上市的股指期货合约与传统的标准殿指期货合约之间存在的重要区别是期货市场交易和结算的货币与现货市场并不相同,这使得在利用无套利原理推导境外上市股指期货的定价模型时,应考虑汇率因素的影响,即利用市场数据对有关境外上市股指期货定价模型进行实证检验,结果表明,股票现货指数与汇率之间的相关性对境外上市股指期货的价格有显著的负向影响.     

债券违约对流动性影响的传染效应研究

2014年以来我国信用债市场违约事件频发,信用风险的积聚可能引发债券市场流动性恶化。本文以2014―2019年交易所和银行间市场信用债为研究对象,实证考察违约事件对债券流动性影响的传染效应。研究发现:违约事件在同一发行主体的债券之间具有流动性传染效应,当公司的某期债券出现违约时,公司其他未到期债券的流动性水平显著下降;违约事件对同行业其他公司债券的流动性具有传染效应,当行业中出现债券违约事件时,行业内其他公司的债券流动性显著降低;违约事件爆发越密集或者违约事件越严重,对债券流动性的负面影响越大,而且民营企业债受到的影响要大于国有企业债,低信用等级债受到的影响要大于高信用等级债;在市场密集爆发违约事件或出现较为严重的违约事件时期,宏观流动性增加能够改善债券流动性。     

关于货币政策长期利率目标制研究

央行直接调节长期利率是救助此次国际金融危机的重要手段。文章综合实务界和理论界观点,分析常规货币政策框架和非常规货币政策框架下,中央银行调节长期利率的不同机制和效果;在此基础上,对央行能否将长期利率调节作为常规货币政策工具的相关研究进展进行综述和评析。     

股市与债市的相关性分析

从通货膨胀率、经济周期和货币政策等方面探讨了我国股市与债市相关系数的变化及影响因素,认为,当通货膨胀率及其不确定性增加时,股指与债指相关系数下降,不会出现“当需要通过资产组合、分散投资来降低风险时,组合的效果却因资产间相关系数的增大而受损”的现象,应根据相关系数的变化动态调节资产配置结构中股票与债券的比例。     

保险资金资产配置理论:模型及应用

对保险资金进行资产配置时,必须考虑其负债约束的特点。其主要的解决方法是以盈余收益率的均值及其方差为研究对象,确定有效边界及最优资产配置结构。通过具体的例子,给出了盈余最优化的解决方案,说明了在引入负债的情况下,盈余最优化所得到的最优资产配置结构不同于未引入负债时的资产配置结构,因而在实践中需要引起注意。     

结构性理财产品，未来值得期待

从今年7月银信合作理财业务被规范以来，银行理财产品市场的格局发生了较大的变化。投资者很难在市场上找到曾受追捧的银信合作理财产品，而债券类和货币市场类理财产品则重新占据市场，结构性理财产品的发行占比也开始大幅扩大。     

央行票据对长期利率影响的实证分析

短期利率与长期利率的关系影响了货币政策的效果。描述两者关系的经典理论是预期理论。本文以三月期央票发行利率作为短期利率的一个重要指标,利用回归的方法,研究其与国债长期利率之间的关系。     

交易所国债期限风险溢价的实证研究

本文考察了上海证券交易所国债期限风险溢价的时间变化特征及决定因素。实证结果显示，债券剩余期限越长，平均风险溢价越高；通过对不同期限债券组合的风险溢价序列建立回归模型，发现长短期利差及风险溢价的前期值对中长期债券期限风险溢价的时变性具有明显的解释能力。