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转轨经济中的所有权与竞争:来自中国上市公司的经验证据 总被引:44,自引:1,他引:44
本文以国内制造业上市公司为研究对象 ,分析市场竞争和所有权结构对其产出增长率的影响。研究结果表明 ,所有权集中度与公司产出增长率之间存在U形关系 ;激烈的产品市场竞争对公司产出增长率具有正向影响 ,而且这种正向影响只有在股权分散和股权高度集中的企业中才较为显著。因此 ,可以认为市场竞争和所有权结构在强化公司治理方面存在互补关系 相似文献
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一、公司治理已成为关注的热点 近十年来,公司治理已成为全球关注的热点问题.在理论层面,大量对公司治理的实证研究均表明,良好的公司治理机制是现代市场经济和证券市场健康运作的微观基础,对经济和金融的稳定与发展具有重大意义.在实践层面,从20世纪90年代起全球范围内掀起了公司治理运动,这一运动的核心内容包括两…… 相似文献
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我国证券投资基金持股特征的实证研究 总被引:17,自引:0,他引:17
本文使用2002年基金年报中的投资组合数据对2002年末期基金的持股特征进行了实证研究.研究表明,基金的持股比重与股票的每股收益、标准差、股票价格、流通市值、换手率和上市年龄等特征变量具有显著的相关性,通过分析进一步发现基金在2002年末市场低迷的时期十分注重上市公司的业绩、股票的波动性和流动性风险,并且实施价值型投资策略.本文的其它研究结果还表明基金具有较好的识别、挖掘股票价值以及调整投资组合的能力. 相似文献
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在这场以技术为主导的市场重组过程中,美国证券市场结构是否会在近期内发生翻天覆地的变化呢?我们认为,虽然美国证券市场的部分结构特征会被变革浪潮所吞噬,如纽约证券交易所的交易大厅最终将成为缅怀历史的博物馆,但这种变化是渐进的演变,而不是剧烈的革命。 相似文献
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上市公司控制权价值的实证研究 总被引:71,自引:1,他引:71
本文以控制权交易和小额股权交易的价格差额来估算我国上市公司控制权价值。研究结果显示,我国上市公司的控制权价值平均为24%左右,稍高于国际水平。根据中国股市特殊的制度背景和股权结构,我们认为这种控制权价值主要来自于大股东对公司的“掏空”行为以及公司本身具有的“壳”价值。本文还发现,公司盈利状况和现金流动性对控制权价值具有正向影响,而控制权竞争程度则对控制权价值具有负向影响。 相似文献
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