波动率微笑、相对偏差和交易策略——基于非线性生灭过程的股价波动一般扩散模型

对股票收益的波动率微笑和股票指数相对偏差稳定的观察,引入期权定价理论的新方向。描写群体行为的非线性随机过程,比几何布朗运动为主的代表者模型能更好地描写股价波动。行为金融学中,我们将投资者简化为两类不同交易策略的投资群体——反转投资者和动量投资者,引入生灭过程来直观刻画他们产生的股价涨落,并取极限得到一般扩散过程。我们建立的一般框架可以统一理解目前已经熟知的几何布朗运动、广义方差常弹性、残余波动率、利率的期限结构等理论模型,也能描写观察到的波动率微笑和稳定的相对偏差。用S＆P 500数据对这些模型进行了参数估计和检验的结果很好;有可能在期权定价中取代流行的Black—Scholes模型。     

中国经济增长的原因和代价:基于政治经济学视角

中国实现经济增长的政治基础是M型的层级制;中国实现经济增长的社会基础是二元经济结构下的城乡分割与关系型的社会特征;中国经济增长的实现机制是"企业利润追求"与"地方政府官员GDP晋升锦标赛"两者高度契合的"官企一心搞经济"。然而,也正是实现中国经济增长的这三个要点给中国经济带来了"增长代价"——贫富分化。这种分化不仅表现在物质财富的差异,还表现在发展机会的严重不平等。     

基于云服务的高校信息化研究

校区建设的扩建,为避免信息化建设的重复、资源调度失衡的问题,开展面向云平台服务架构体系具有重要的作用,通过云服务信息化建设不仅可以解决新旧校区信息化资源的成本支出,还可以为高校的管理者提供统一的高校信息,便于高校管理者及时制定科学的决策,为学生学习提供资源保障。     

基于文化核心的企业绩效管理

企业文化管理的终极目的是持续提升企业的价值,而企业价值的具体体现就是经营绩效。因此,经营绩效既是企业文化管理的出发点,又是企业文化管理的必然结果。作为企业文化的核心内容——使命、愿景和价值观,只有深深植入到企业的管理活动当中,才会达到提升经营绩效的实践效果。     

浅析中小学固定资产管理存在的问题及原因

改革开放以来,我国日益重视教育事业的发展,对教育投入力度不断加大,各地中小学的面貌焕然一新,整洁的学生公寓、宽敞的师生食堂,崭新的运动场地等随着办公条件的日益改善,各地中小学在固定资产管理工作中存在的问题也日渐明显,账账不符、账实不符、账外资产、管理松散等情况普遍存在.究其原因有制度的问题,也有人为的因素,必须进一步加强管理,逐步解决存在的问题.     

从贴现率角度谈科学发展观

当我们谈论金融政策的时候常常会提到贴现率这个基本概念,在许多人的观念里,贴现率仅仅是作为银行业间一种金融操作的手段而存在,实际上,每个人的身边都无时无刻不在体现着贴现率定义的影响。贴现率是当代经济学中非常重要的一个基本概念,它解决的是未来的经济活动在今天如何评     

推进全球法人识别编码赋码工作探析

加大对进出口商、外贸企业、开展跨境交易的非金融企业的赋码工作,提高各地区非金融企业赋码覆盖率,是近年来人民银行科技部门的一项重要工作.赋码的首要工作就是要求相关企业申请注册LEI.作者结合本地实际,从国家发展战略、本区域规划发展和企业自身发展3个层面阐述提高思想认识、明确LEI赋码意义的重要性,归纳工作中遇到的问题和困...     

基层人民银行电子化资源整合工作探析

金融体制的改革,促使央行机构和职能发生变革。支行人员结构、职能划分、业务种类等发生了变化,作为服务于金融的基层支行科技在管理理念、实现方式、运作模式、技术手段等方面也发生了相应转变.     

对无线网络安全问题初探

无线网络给大家的生活带了很大的便利,但是也存在着很大的弊端,为了是大家对无线网络安全问题有一定的了解,本文对此进行了相关的论述,并给予了一定的解决对策。