货币政策应对股票价格波动的策略研究

实证研究发现,我国货币供给量对股票价格的影响力度较小且影响的方向不确定,而利率对股票价格的影响力度相对较大且是单一的负向影响,不过两者均不是股票价格的格兰杰原因.当前我国货币政策不具备调控股票价格的能力,我国应该注重培育"运用货币政策工具来影响股票价格"的能力,并密切关注股票价格波动.同时,我国要加快利率市场化步伐,合理运用证券市场信用控制,完善股票质押贷款管理办法,运用窗口指导,将股票价格作为辅助监测指标.     

构建与完善企业债券增信体系

近年来,我国债券市场发展迅速,市场规模逐步扩大,债券品种不断丰富,信用风险也日益积累且类型不断增加,识别和防范各种信用风险成为投资者面临的重要问题.债券信用增进,旨在通过各种增信手段和措施,提高债券信用等级,能够使信用等级较低的企业通过债券市场融资,大大节约融资成本;能够为债券投资者提供多重保障,即使发生违约也可通过追偿担保人、处置抵质押品等方式来获得补偿,起到有效分散市场风险,提高债券市场融资效率的作用. 2007年10月12日,银监会下发《关于有效防范企业债担保风险的意见》,禁止银行对企业(公司)债券进行担保,构建和完善增信体系已成为我国债券市场发展的当务之急.     

剖析我国上市公司的关联交易

上市公司的关联交易曾是我国证券监管的盲区,一些控股母公司利用关联交易为上市公司包装利润、美化报表,帮助其获取配股、增发资格,在上市公司成功融资之后,再通过关联交易将利益转移,以达到部份或全部占用融资资金的目的。由此可见,此类关联交易的实质是控股母公司以上市公司为窗口,掠夺中小股东的财富,损害中小股东的权益。随着这种情形愈演愈烈,中国证监会终于在2001年9月出台了《中国上市公司治理准则》。该准则对我国上市公司的关联交易作了较为详细的规定,以期约束和规范关联交易,解决关联交易这一监管的漏洞。为此,有必要对以往的关联交易进行总结,对其操作手法进行剖析,作为前车之鉴。     

论经济周期波动中的银行资本监管

包括金融危机在内的经济周期性波动是市场经济的一种自然状态,它是由市场中的各种因素共同作用来推动的,同时这种波动会放大金融系统的周期性波动。论文分析了影响经济周期性波动和金融系统稳定的四大因素,指出了我国资本监管的不足,从多方面提出了对策与建议。