美股暴跌的逻辑与次生风险

<正>3月份以来,全球股市出现了非常剧烈的调整,美股在短短几天内多次熔断,道琼斯指数从接近30000点跌至20000点左右。在此期间,金融市场的波动率飙升,市场一度出现风险资产与避险资产齐跌的罕见现象。其主要原因,是新冠肺炎疫情在海外的超预期扩散,动摇了过去十年美股上涨的根基,并引发了金融市场的流动性挤兑。以3月9日为分界线,可以将这一轮美股暴跌分为两个阶段。3月9日之前,主要是疫情冲击,引发了市场对经济衰退的担忧,造成了美股业绩与估     

大额存单:利率市场化再加速

6月2日,中国人民银行正式推出《大额存单管理暂行办法》,标志着存款利率市场化的“桥头堡”正式建立. 存款利率市场化,是利率市场化的最后一公里.从1993年中共“十四大”确定利率市场化改革启动至今已有20年.与国际众多国家利率市场化经验一致,中国利率市场化改革基本遵循先外币后本币,先贷款后存款,先长期后短期,先大额后小额的利率市场化路径.中国债券和同业拆借市场非常接近完全的市场化定价,人民币贷款利率也已于2013年7月全面放开,银行资产端的利率市场化任务已完成,负债端利率市场化是利率市场化最后一步.     

中小企业融资难MLF会产生作用吗

据传,央行向股份制银行投放的不是传统意义的SLF（常备借贷便利）,而是MLF（中期借贷便利）。MLF要求各行投放三农和小微贷款。MLF明确规定银行降低放贷利率,才能续期。虽然MLF的真实性不得而知,但无论是SLF还是MLF,央行此举是意在通过改善实体经济的信用供给,进而拉动实体经济。     

证券业服务乡村振兴研究

随着2020年中国实现全面脱贫,中国乡村振兴步入了新阶段。但乡村振兴依然面临着诸如乡村产业基础薄弱、农村金融体系不完善导致乡村产业融资难融资贵等问题。基于过往证券业帮扶乡村脱贫的经验,本文建议证券业从以下几方面强化扶持乡村振兴:一是充分利用多层次股权市场,拓宽乡村产业股权融资渠道;二是加快培育国内高收益债市场,助力乡村产业债券融资;三是发展农村供应链金融,鼓励供应链资产证券化等新产品的发展;四是打造乡村龙头企业,多方式助力乡村产业发展。