关于助学贷款的经济学分析

随着我国教育体制改革的不断深入，教育收费使一部分家庭经济困难的学生面临不能继续接受高等教育的困境。从福利经济学的角度看，在高考制度约束下，国家助学贷款计划是一种典型的帕累托改进。然而，在实施国家助学贷款计划中，银行却面临一定的风险。降低或控制银行风险的主要途径在于利用现代信息技术手段降低银行管理成本和实施信用跟踪制。     

股利分配政策信号的有效性探讨——基于我国上市公司分红效应的分析与验证

无论在理论上还是在实践中,上市公司分配政策始终是处于短期利益与长期利益的一对矛盾体中,规范或成熟的市场不一定需要利用分配方案向投资者传递持股信心的信号.然而,面对我国这样一个新兴的不规范市场,利用分配政策向投资者传递企业经营状况信号就显得特别重要.本文试图通过对不同分配方案市场反应特征的分析与比较,来探讨我国证券市场股利分配政策信号的有效性问题.经验分析表明:我国证券市场股利分配政策信号总体上是非有效的,证券市场转轨期特征明显,纯粹的投机渐近被市场摒弃,单纯的股利诱导也是无效的,混合分配成为市场的最爱.     

现代化视野中的党的十一届三中全会

党的十一届三中全会大大加速了中国特色社会主义现代化进程：十一届三中全会作出了将党和国家的工作重心转移到社会主义现代化建设上来的战略决策，为中国现代化的顺利推进创造了最基本的前提条件；十一届三中全会批判了“两个凡是”的错误方针，重新确立实事求是的思想路线，为开创社会主义现代化建设新局面奠定了坚实的思想基础；十一届三中全会拓展和深化了中国现代化的内涵，使其更具有中国特色；十一届三中全会开创了我国对外开放的新局面，为中国现代化创造了非常有利的外部条件。     

以国企改革为目标的机构投资者:证券市场的稳定力量

我国证券市场的发展肩负着国企改革的重任，国有控股下的委托-代理关系决定了上市公司的低质量，低质量的上市公司又决定了市场主体的投机性行为，证券市场剧烈的波动也就不可避免。股价相对稳定是证券市场发展的前提，在低质量上市公司背景下寻求一股重要的市场稳定力量，是实现国企改革目标和投资者双赢的现实选择。     

我国居民通胀承受力测度及压力测试

文章借用金融系统稳定性分析中广泛使用的工具——宏观压力测试法来探讨我国居民通货膨胀承受力。在相关经济理论分析的基础上,通过分离出的替代效应,构建了居民通货膨胀承受力度量模型,并利用经验分析方法分析了宏观经济因子对我国居民通货膨胀承受力的影响,提炼出了影响通货膨胀承受力的最主要宏观因子,即货币供给量增长率和汇率变化率。依据情景分析法,对我国居民通货膨胀承受力进行了压力测试分析,实证结果显示,人民币汇率贬值有利于提高居民通货膨胀的承受力,货币供给量的加速增长则会削弱居民通货膨胀承受力。最后,结合我国当前的宏观经济状况,提出了相应的政策建议。     

欧债危机的演化路径及应对策略——基于区内国家竞争性财政支出的分析

欧债危机可能是当前最受人们关注的一个经济话题,近期有不少文献对欧债危机产生的原因及其应对策略做了讨论。本文根据欧元区成员国货币政策缺失的现实,从独立政府经济目标出发,通过对欧元区成员国财政政策选择的探讨,提出了基于欧元区内成员国竞争性财政支出的研究假设,并给出了相应的经验证据。在此基础上,本文重点分析了竞争性财政支出与欧债危机的必然联系,剖析了欧债危机的演化路径及其可能的后果,提出了"第三方"参与救援的应对策略,并做了相应的可行性与有效性论证。     

概率分布设定风险与投资选择

从主客观概率之争入手,结合现实金融资产投资中概率分布的不可知性,讨论金融资产投资分析中的概率分布设定风险,同时借用贝叶斯学习过程与序贯决策策略,探讨概率分布设定风险的控制与投资决策的优化。分析结论认为,基于贝叶斯分析的序贯决策,无论在提升期望收益方面,还是在控制概率分布设定风险方面都是有效的。     

中国多层资本市场体系风险配置效率研究

建立多层资本市场有利于改善资本市场的风险配置效率,是典型的帕累托改进。中国中小板和创业板的建立并没有在实践中提高风险配置的效率;中国的主板市场、中小板市场和创业板市场的市场收益率并无显著的差别,但是他们的风险却表现出明显的不同,这种收益与风险不对称的现象说明了中国多层资本市场体系的运行是无效率的。上证主板市场波动率的变动会引起其它市场波动率的变动,市场联动性地位的不平衡为投资者个体优化风险配置创造了条件。     

我国上市公司财务危机的判断与预警

准确识别与判断上市公司财务危机对于投资者具有特殊重要的意义,本文以相关财务理论为依据,将因子分析与选择性模型相结合,利用我国上市公司的实际数据,通过对比分析筛选出对财务危机有显著影响的财务变量,构建了判别上市公司财务危机的因子分析Logit模型.以此为基础,本文进一步引入非财务变量,提出了判别上市公司财务危机的改进模型,并依据该模型讨论了上市公司财务危机的预警问题及数量界面.     

欧元信用危机与出路

一旦欧洲中央银行利用债务货币化的方式去救助区内成员国的主权债务危机,欧洲中央银行就陷入成员国竞争性财政支出——主权债务危机的恶性循环。这种恶性循环的结果必将不断侵蚀欧元之信用,从而引发更大的危机——欧元信用危机。毫无疑问,相比欧债危机,欧元信用危机对世界经济、国际金融市场乃至欧元区各成员国的共同利益的影响要大得多,后果也严重得多。