生命周期理论及其在零售银行个人理财业务中的应用

本文从分析莫迪利亚尼生命周期理论关于个人储蓄消费的基本框架着手,在探索该理论对于解释个人消费储蓄行为的指导意义的同时,分析了招商银行个人理财业务,指出在国家福利制度尚不完善的情况下,金融机构的介入及其个人理财业务的发展,是引导消费者追求一生资配置效用最大化的有效途径.     

论金融的实质及制度前提

一、一个新的理论命题所谓“金融”一般流行的观点认为是指资金的借贷活动或资金的融通活动,这已是被学术界所普遍接受的观点。但人们似乎没有深刻地认识到：金融的实质其实并不是资金的借贷,而实际上是财产（Ｐｒｏｐｅｒｔｙ）①的借贷或财产的跨时（Ｉｎｔｅｒｔｅｍ...     

金融市场、FDI技术溢出与经济增长

本文对国外有关金融市场影响FDI溢出效应进而影响经济增长的理论文献进行了综述,提出要使金融市场对FDI的技术溢出产生正效应进而促进经济增长,中国就必须继续加大金融改革的步伐,在促进金融市场对外开放的同时.大力促进金融市场的对内开放、切实改善中小企业的金融环境、成立科技开发银行、大力完善中国的资本市场.     

中国利率市场化的新制度金融学探讨

虽然我国已迈出了利率市场化的坚实步伐，但是，离利率市场化的最后一步——存贷款利率市场化还很远。由于利率的决定问题实质上是产权的确定及交易的问题，因此，如果不从根本上解决利率双方的产权问题，不将应由利率双方承担但已由国家承担的交易成本约束交还给利率双方，也就是说，不从制度根本上来探求利率的真正决定问题，这样的利率市场化也只是无水之源，无本之木。     

利率市场化能降低企业营运风险吗?——基于融资约束和企业金融化的双重视角

如何提高金融服务实体经济的结构性调节功能并促进企业有序运营与健康发展是金融供给侧结构性改革的重要目标。利率市场化改革作为金融领域最重要的改革之一,其在微观层面如何影响实体经济运行引起了高度关注。本文首先从理论上诠释了利率市场化通过缓解融资约束、抑制金融化进而降低企业营运风险的逻辑关系。为识别利率市场化与企业营运风险之间的因果效应,本文以中国人民银行2004年10月取消金融机构贷款利率上限和2013年7月取消金融机构贷款利率下限为外生冲击,基于融资约束差异构造准自然实验为上述理论推断提供经验证据。特别地,利率市场化每增加1单位标准差,企业营运风险平均约下降样本标准差的2.39%。异质性分析表明,利率市场化对企业营运风险的抑制效应在融资约束程度较高、行业竞争程度较高、投资机会较多的企业中尤为明显。本文研究对于进一步优化资源配置效率、实现金融与实体经济高质量发展具有一定参考意义。     

制度质量与利率市场化——来自跨国数据的实证研究

本文采用16个发展中国家和经济转轨国家24年的跨国数据,运用面板数据模型检验了制度质量在利率市场化中的作用,结果发现:那些制度改革比较成功的国家,其利率市场化改革的绩效较好;而那些没有进行产权制度改革,或者产权制度改革不成功的国家,其利率市场化改革的绩效较差。本文认为,这一发现可以为中国的利率市场化改革提供重要启示。     

人民币兑美元汇率的局部均衡模型分析

本文利用拓展后的HooperandMorton局部均衡模型,分析了影响中美两国间汇率变动的主要因素。研究发现,在我国确实存在着“高储蓄两难”问题,国内大量的美元资产是导致人民币兑美元汇率升值的主要诱因;而中美两国间相对竞争力的转变与人民币升值压力之间的联系较弱。因此,有步骤地降低外汇储备中美元资产权重有利于缓解目前的人民币升值压力,而加快国内产业升级和技术进步是保持我国国际竞争力的重要途径,适当提升利率更有利于我国经济目前的平稳发展。     

论我国宏观经济运行的困难及其对策

目前,对我国通货膨胀率、财政赤字状况、汇率变动趋势之间的相互关系及其对经济的影响还缺乏综合研究,这不利于我们全面地把握我国宏观经济的运行状况和制订正确的宏观经济政策。因此,本文拟对这一问题进行初步探讨。一、宏观经济恶性循环的一个简单模式     

中国汇率市场化的产权问题

从产权经济学的观点来看,价格的形成和决定问题实际上是产权如何决定和产权如何交易问题的现实反映.由于汇率也是一种价格(即用一种货币所表示的另一种货币的市场价格),故汇率问题的实质也是产权问题.本文从产权这个角度来研究中国汇率的市场化问题,以进行理论上的创新并为中国的汇率改革提供正确的思路.