Trading Volume: Implications of an Intertemporal Capital Asset Pricing Model

We derive an intertemporal asset pricing model and explore its implications for trading volume and asset returns. We show that investors trade in only two portfolios: the market portfolio, and a hedging portfolio that is used to hedge the risk of changing market conditions. We empirically identify the hedging portfolio using weekly volume and returns data for U.S. stocks, and then test two of its properties implied by the theory: Its return should be an additional risk factor in explaining the cross section of asset returns, and should also be the best predictor of future market returns.     

论煤炭企业营销体系中的“三大支柱”

煤炭企业作为市场经营活动的主体 ,在竞争的环境下必须搞好煤炭营销“龙头”工作。煤炭市场营销是一个完整而科学的体系 ,其中的煤炭市场环境分析、用目标市场选择、煤炭营销组合设计则是这一体系中的“三大支柱” ,必须予以高度重视 ,以保证煤炭产品的适销对路和运销过程的快速、高效     

运用治国方略精神指导财政工作

我国在20世纪90年代提出依法治国和以德治国相结合的治国方略,本文在分析了我国治国战略的历史渊源和时代特征的基础上,提出应该运用治国方略的精神指导财政工作.     

英国房地产税制简介

房地产税是英国最主要的税种之一,包括住宅税和营业税。营业税自1990年起划为中央税种,税款上缴中央财政专户,作为支付转移资金,最终专项返还地方财政。     

激励知识型员工的制度安排与策略选择

从知识型员工的特征分析出发,提出了激励知识型员工的制度安排,并在此基础上提出了有针对性的激励策略。     

农户绿色施肥行为的关联效应及影响因素研究——以陕北绿色农业建设先行区为例

目的 化肥长期过量低效利用导致农业面源污染、土壤板结、农产品品质下降等问题,严重威胁食品安全与生态安全,农户实施减量化、有机化、精准化的绿色施肥行为是解决上述问题的关键。方法 文章基于绿色农业建设先行区陕北宝塔区苹果种植户调查数据,采用Multivariate Probit模型实证分析农户绿色施肥行为的关联效应及其影响因素。结果 （1）农户测土配方施肥行为与化肥减量化行为、有机肥使用行为存在显著关联效应,农户化肥减量化行为与有机肥使用行为间关联效应不显著。（2）影响农户不同绿色施肥行为的因素具有异质性,农户化肥减量化行为主要受果园收入占比、社会技术培训、智能手机使用、政府技术支持、政策补贴的影响,农户有机肥使用行为主要受户主年龄、经营规模、果园收入占比、技术等级、合作社参与、智能手机使用、环境压力的影响,农户测土配方施肥行为主要受果园收入占比、政府技术支持、政策补贴的影响。结论 在绿色施肥推广普及过程中必须重视不同绿色施肥技术间的关联,优化绿色施肥技术推广机制,强化其互动互补功能;应依据绿色施肥行为影响因素的共性与异质性制定具体政策,推进农业由粗放化肥投入增长向高质量绿色发展转型。     

乡村生态振兴成效评价指标体系构建研究基于江苏省、浙江省、安徽省的对比

[目的]乡村生态振兴是乡村振兴的重要方面,构建乡村生态振兴成效评价体系有利于衡量乡村生态振兴程度,甄别制约因素,并为乡村生态尽快振兴指明方向。[方法]文章以江苏、浙江、安徽3省为研究对象,基于PSR (压力—状态—响应)模型,构建了包含三大子系统、24项指标的乡村生态振兴成效评价体系。采用熵权法确定具体指标权重以及各子系统权重,并采用熵权TOPSIS法对3省的乡村生态振兴成效分层面和整体进行评价比较和等级判定。[结果](1)乡村生态环境状态系统对评价乡村生态振兴成效的重要程度最高,压力系统次之,响应系统最末。畜禽养殖、地下水资源量、当年造林面积分别对三大系统评价有较大影响。(2)在考察期内,从各子系统看,浙江乡村生态环境状态达到良好水平,在压力和响应层面的表现达到中等水平;江苏在压力、状态、响应系统方面的成效都为中等水平;安徽在压力、响应系统方面表现达到中等水平,但在状态系统方面表现较差。(3)总体上,浙江乡村生态振兴成效达到优秀水平,江苏为中等水平,安徽为较差水平。[结论] 3省在各层面各有优劣,主要差距集中在状态系统层面,但总体上江苏与安徽在乡村生态振兴方面仍有较大的进步空间。构建的乡村生态振兴评价指标体系具有一定的科学性和可行性。各省应从自身薄弱环节出发,加强资源保护、污染治理、基础设施建设,以推进乡村生态振兴。     

内生创新努力、本土技术溢出与长三角高技术产业创新绩效

基于新增长理论的内生创新努力,分产业维和区域维运用1997—2006年面板数据,本文重点分析了本土技术溢出对长三角高技术产业创新绩效的影响,从中发现:从产业维角度看,长三角产业专业化集聚环境下的本土技术溢出效应呈弱的负外部性;从区域维角度看,作为创新极的上海对江(苏)浙(江)具有正的技术溢出效应,浙江能从上海和江苏的技术溢出中受益,而江苏受益于上海的同时也承受来自浙江的负外部性作用。     

网络时代创业导向中的超前行动战略评述

创业导向是创业研究中的重要累积性成果,而创业导向的重要维度超前行动与其他两个维度——创新以及风险承担相比,成果相对较少。超前行动使企业有利于把握稍纵即逝的创业机会,并且契合了网络时代达维多定律的要求。当然,超前行动战略也有其自身的适用性,与被动反应在特定情况下起着互补的作用。     

我国纳税服务绩效评估体系建设原则、方法及应用

纳税服务绩效评估作为一种新的管理理念和管理方法,其通过对纳税服务工作全过程进行有效的监督和控制,不断改进和提高我国税收管理工作水平和工作效益.因此,探索我国纳税服务绩效评估体系建设的原则、方法及具体应用对于构建和谐高效税收,促进我国经济社会又快又好发展具有重要的理论与现实意义.