Analysis of Credit Risks in Asset-Backed Securitization Transactions in Singapore

Asset-backed securitization (ABS) is a relatively new financial instrument in Singapore's capital market, which has been accepted by developers (originators) as an alternative source of financing. Credit assessment and rating requirements have not been imposed on the ABS bond issues. Default-risk evaluation has also been understated, if not omitted, in the process of structuring ABS deals. This is the first study that applies a theoretical default-risky swaps valuation model to evaluate credit risks in ABS bonds in Singapore. The Monte-Carlo simulation results, based on the Century Square shopping mall ABS case, show significant effects of the changes in rental volatility and default-free interest rate volatility on the default-risk premium of swap. More specifically, an increase in the rental volatility reduces the default-risky swap values significantly. However, an increase in the instantaneous default-free interest rate volatility increases the default-risk premium of swaps, and this effect is only observed in the high default-free interest rate volatility regime (above 20 percent). The results suggest that the rental dynamics of the securitized real estate are critical in determining the default risks of ABS deals. The fixed-rate (coupon yield) and floating-rate (rental cash flows) should therefore be adequately determined to reflect the default risks, which may be caused by the rental dynamics of the securitized real estate.     

人口结构、财政支出刚性对地方政府性债务的影响——基于中国省级面板数据的研究

根据2012年各省级政府地方政府债务数据和1995~2013年省级层面地方政府债务水平的面板数据,运用固定效应模型、差分 GMM 和系统 GMM 模型,考量人口流出比例、老年人口抚养比、财政支出刚性对地方政府债务增长的影响。结果表明：人口流出比例越高、老年人口抚养比越高,财政支出刚性越高,地方政府负债率越高。鉴此,应严格政府举债程序,改变以户籍为导向的财政转移支付政策,理顺各级政府之间的财税关系。     

我国区域开发中的税收协调研究——层次界定与对策选择

税收对区域发展的作用体现在其对生产、流通以及消费的影响。税收与区域协调程度有三种层次,即静态均衡、均衡半耦合以及动态耦合,我国尚处于均衡半耦合或向动态耦合过渡的阶段。鉴于难以在短时间内实现全国性的改革突变,因此,将区域开发带与调整税收制度、政策相结合,从试点区域逐步向全国推进不失为良策。建议通过对税收与经济协调中面临问题的研究,以＂点—面＂方式探索我国在区域开发中的税收协调路径与政策选择,具体包括适度下放税收管理权限、积极推进税制改革、加强税收区域中心建设、调整纳税人＂成本—受益＂比例、避免对税收优惠政策的依赖等。     

集成动员理论下军民科技协同创新机制设计研究

军民科技协同创新能力是国家科技整体竞争力的重要组成部分。近年来,军民科技协同创新取得显著成效,但也存在诸多问题,严重阻碍了军民科技协同创新深入发展。因此,迫切需要对军民科技协同创新机制进行系统性设计。基于集成动员理论的核心思想,借鉴其组织模式和运行机制理论,针对军民科技协同创新机制不明晰等问题,对军民科技协同创新机制进行系统性设计,提出在军民科技协同创新管理机构的引导下,将军民科技协同创新的各种资源要素和功能集成于军民科技协同创新服务平台,为军民科技协同创新流程和成果转化流程两大板块提供相关服务,并构建相关运行保障机制,进而实现军民科技协同创新集成化、敏捷化、模块化、高效化管理,进一步完善军民科技协同创新管理体系。     

岷江上游退耕还林的思考

岷江上游不仅是长江上游生态屏障障的重要组成部分，更是成都平原的重要生态屏障和水源生命线，该区拥有丰富的水、生物、旅游等可再生资源，但在退耕还林（草）生态建设中表现出退耕面积扩大化、国家补贴政策一刀切、经济林比重过大等问题。文章指出，应在克服上述问题基础上，通过调整农村产业内部结构、加大坡耕地改造、发展旅游业、水电业以及加强变通、通讯设施建设是实现经济可持续发展的最佳选择。     

大气颗粒物污染视角下的城市街区健康规划策略

城市街区是城市肌理、空间形态、功能管理与城市健康环境建设的基本单元,应对以PM10、PM2.5为主要污染物的大气颗粒物污染,具有较高的实操性。基于城市街区影响大气颗粒物浓度与分布的要素、作用路径,以及国外城市应对大气污染的空间规划策略的经验总结,从控源、引流、集汇三方面提出基于大气颗粒物污染改善的街区空间环境优化设计方法与规划指引内容。旨在为我国普遍的城市街区提出空间形态优化策略,塑造生态健康的城市基本单元。     

融合改进FT显著性与Grabcut的图像目标分割算法

针对目前复杂度较大的图像中目标分割速度较慢、显著性边界分割不明确等问题,提出了一种融合改进的FT（Frequency-tuned）显著性检测与Grabcut的图像分割算法。该算法首先通过改进基于频率调谐的FT显著性检测方法得到图像中显著性较高的区域,并利用SLIC（Simple Linear Iterative Clustering）算法对显著图进行预处理得到超像素图,能够有效改善边界的分割效果,然后通过以图论GraphCut算法为基础改进的Grabcut算法建立高斯混合模型。为了提高算法效率,通过聚类以超像素代替原像素,并反复迭代高斯混合模型（Gaussian Mixed Model,GMM）参数,最后利用最大流最小割算法得到最优目标分割结果。实验结果表明所提算法能够更准确更高效率地分割图像中的显著性目标,对高分辨率图像也有很好的适用效果,相比于其他算法在分割精度上提高10%左右,并具有较高的分割效率。     

基于结构方程模型的快递行业顾客满意度研究

采用结构方程模型对理论模型进行验证。研究结果显示,顾客消费期望对满意度的影响最大,且成负向关系。除直接影响外,其还通过快递企业服务流程和顾客价值感知间接影响顾客满意度。     

经营理念三角轴：使命、愿景和商业模式

本文构筑了关于一个组织经营理念的三角轴概念模型,涉及使命、愿景、商业模式三方面,分别对应于“做什么”、“为什么”、“如何做”三个基本命题,并分别展开论述了此三方面的理念要义、开发方法和典型案例等。     

高校设备招标中供应商选择存在的问题与对策探讨

招标采购作为一种科学高效的方式已被高校设备购置广泛采用,然而我国高校设备招标工作起步较晚,各环节不够完善,目前存在诸多问题。本文从四个方面界定供应商选择的标准与审核工作,在分析现阶段供应商选择存在问题的基础上,给出相应的解决办法。