Regime Shifts in a Dynamic Term Structure Model of U.S. Treasury Bond Yields

This article develops and empirically implements an arbitrage-free,dynamic term structure model with "priced" factor and regime-shiftrisks. The risk factors are assumed to follow a discrete-timeGaussian process, and regime shifts are governed by a discrete-timeMarkov process with state-dependent transition probabilities.This model gives closed-form solutions for zero-coupon bondprices, an analytic representation of the likelihood functionfor bond yields, and a natural decomposition of expected excessreturns to components corresponding to regime-shift and factorrisks. Using monthly data on U.S. Treasury zero-coupon bondyields, we show a critical role of priced, state-dependent regime-shiftrisks in capturing the time variations in expected excess returns,and document notable differences in the behaviors of the factorrisk component of the expected returns across high and low volatilityregimes. Additionally, the state dependence of the regime-switchingprobabilities is shown to capture an interesting asymmetry inthe cyclical behavior of interest rates. The shapes of the termstructure of volatility of bond yield changes are also verydifferent across regimes, with the well-known hump being largelya low-volatility regime phenomenon.     

中国财政分权与地方基础设施供给的实证分析

在我国,自上而下的政绩考核机制激励着地方追求短期经济增长,导致其在基础设施投资上拥有很高的热情。文章实证分析了该结论,并用模型论证经济增长、城市化和财政分权等因素是导致地方基本建设支出增长的主要原因。     

医药学专业有机化学实验教学绿色化改革的探索与实践

报道了对医药学专业有机化学实验进行绿色化改革的措施。通过新实验技术的应用、实验内容的更新、对环境友好试剂和反应的选用、实验的微量和半微量化、实验的重新组合、废物的回收利用等措施的实施,收到了有机实验绿色化的良好效果。     

浅谈理工科分析化学实验课程教学改革

本文介绍在分析化学实验教学中,培养学生独立查阅相关文献,设计相关实验,锻炼学生思维能力和动手能力,提高学生分析问题、解决问题的能力,为培养全面型化学化工人才提供有力保障。     

清水河上游段环境综合整治必要性和迫切性

清水河上游段环境综合整治工程的实施对促进当地经济的发展有着十分重要的现实意义和深远影响。     

配电自动化信息技术分析

文章对1OkV配电网运行管理自动化系统,包括了信息技术应用、自动化系统的组合等方面进行了探讨.     

配电自动化信息技术分析

文章对10kV配电网运行管理自动化系统,包括了信息技术应用、自动化系统的组合等方面进行了探讨.     

在商科院校开展商业文化教学的思考——以上海商学院为例

上海商学院商业文化研究所日前对部分大学生进行一次问卷调查,主要目的是了解商科大学生对商业文化知识和商业文化通识课的需求状况。调查结果显示,大部分学生认识到学习商业文化知识的重要性,也希望学校能开设商业文化类通识课。最受学生欢迎的三门商业文化课程分别是中西商业交流史、中国商业文化史、西方商业文化。为切实提高教学质量,服务于大学生的成才需要,学校应重视"商业文化"学科建设和教学改革,加强高水平专业人才的引进工作。     

国际技术扩散测度国外研究综述

国际技术扩散测度的结果,直接影响着对经济研究中一些最根本最重要问题的回答。如何对国际技术扩散进行准确度量,是到目前为止理论界尚未解决的难题。本文系统梳理了国外学者在国际技术扩散测度领域的理论和实证成果,发现由于技术扩散的无形性,测度只能使用相关回归等间接方法,因此在选择测度方法时,必须明确模型的经济意义和理论基础。在实证方面,分析了投入、产出和技术效应三类常用的国际技术扩散测度指标各自的优缺点,国际贸易、FDI及技术转让三种扩散渠道下国际技术扩散测度的方法和结论。最后,指出了这一研究领域中尚需深入研究的问题。     

劳动力成本上升对中国通货膨胀的影响——基于开放NKPC框架的实证研究

伴随人口红利的逐步消失,劳动力成本的上升将成为中长期趋势,这种变化将对中国物价的形成以及走势产生很大影响。本文通过构建开放新凯恩斯菲利普斯曲线,对影响通胀的各种可能因素进行系统规范的实证研究,结论认为货币扩张、通胀预期对我国通胀有着正向的显著影响,劳动力成本上升已经成为推动我国物价上涨的重要原因。解决中国的通胀问题除了继续加强货币政策调控之外,还需要其他政策的相互配合,多管齐下才能达到抑制通货膨胀的政策目标。