市场效率:股指期权、股指期货与股指的关系——来自香港恒生指数市场的证据

使用2007年7月3日到2009年3月31日期间日度数据,从定价效率和信息效率两个方面讨论并检验了香港恒指衍生品市场的市场效率。研究发现:(1)信息效率检验显示恒指现货、恒指期货市场为弱式有效,恒指期权市场没有呈现出弱式有效的市场特征;(2)定价效率检验显示香港恒指期货、期权市场都是具有定价效率的衍生品市场;(3)恒生指数和其衍生品市场之间的领先——滞后关系符合成本交易假设,恒指期权收益领先恒指期货收益,恒指期货收益领先恒指现货收益,恒指期货和恒指期权市场在价格发现功能中占据主导地位;(4)恒指期权市场的存在,完善了套利机制,增强了现货市场和期货市场的流动性。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据,因此笔者建议在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。     

基于行业标准的《金融工程》课程教学改革研究

本文在长期实践和有针对性研究的基础上,对《金融工程学》课程教学中存在的问题、改革措施进行总结,同时提出进一步改革的建议。认为《金融工程学》课程教学应该在师资队伍、教学内容体系结构、教材、实验教学、教学方法、教学方法和教学手段等几个方面进行全面的建设与改革,体现课程的时代性与前沿性。     

股指期货与股指期权套期保值组合的Delta中性动态模拟——基于沪深300股指期货仿真交易的分析

沪深300股指期货的推出,在为市场提供套保工具和流动性的同时,也带来新的风险。本文运用同一指数的股指期权与股指期货组成多种动态套期保值组合,分析股指期货的风险对冲策略。结果表明所构造的组合都能为股指期货提供有效的套期保值;不论多头股指期货还是空头股指期货,保护性策略的风险控制能力更强。     

现货、股指期货与股指期权套期保值组合的Delta中性动态模拟

本文研究结果表明,所构造组合都能为基金公司等投资者提供有效的套期保值;不论多头股指期货还是空头股指期货,保护性策略的风险控制能力更强。笔者建议,在股指期货平稳运行后,适时推出同一标指数的股指期权产品,为股指类衍生品市场系统而有序地运行提供支持。     

关于郑筱萸案的产权经济学思考

2007年7月11日报载,国家食品药品监督管理局原局长郑筱萸因玩忽职守罪被执行死刑.这位国家部级干部辜负了人民的信任,辜负了党的培养,罚当其罪.然而他也优秀过,为什么走到这一步?联想到数日前曾在报纸上读到的关于美国费城市长排队买手机一事,假如他也像费城市长一般为官为政,也许不致落得如此下场.     

寿险业高质量发展与保险代理人管理——基于寿险业“基本法”视角的分析

保险代理人作为直接触达消费者的核心节点,是寿险业长期倚重的核心渠道。随着中国寿险业由高速向高质量发展转型,代理人队伍粗放管理模式与行业高质量发展要求错配愈加凸显。决定和影响寿险业保险代理人现状与问题的底层逻辑是不同保险公司的保险代理人基本管理办法(以下简称基本法)。基本法改革能够从根本上解决代理人培育和管理方案中存在的问题,以适应新时代保险业高质量发展的要求。本文选取27家代表性保险机构37版基本法样本,采用横纵向文本分析方法,从截面和时变维度探讨了基本法特征与发展规律,并解构了基本法产品营销与团队管理的二元核心,进而从金字塔团队架构、留存率较低、管理成本与隐性门槛四个方面解释了当前保险代理人管理与行业高质量发展的不协调问题,为新时代保险业高质量发展的基本法改革路径提供了依据。     

PKI数字证书护航网银

自从美国在1995年推出世界第一家网络银行——安全第一网络银行,世界各国网络银行的发展势头十分迅猛。美国在2002年约有560万个家庭每月至少使用一次网络银行功能或在线支付功能。2003年,东亚银行、汇丰银行等均在我国内地开办了网络银行业务。我国第一家网络银行出现于1998年。有报道说,到2004年底,我国网络银行个人客户已达到1758万户,企业用户已达60万户,网络银行交易量达到了49万亿元。