Maximum likelihood estimation of the double exponential jump-diffusion process

The double exponential jump-diffusion (DEJD) model, recently proposed by Kou (Manage Sci 48(8), 1086–1101, 2002) and Ramezani and Zeng (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=606361, 1998), generates a highly skewed and leptokurtic distribution and is capable of matching key features of stock and index returns. Moreover, DEJD leads to tractable pricing formulas for exotic and path dependent options (Kou and Wang Manage Sci 50(9), 1178–1192, 2004). Accordingly, the double exponential representation has gained wide acceptance. However, estimation and empirical assessment of this model has received little attention to date. The primary objective of this paper is to fill this gap. We use daily returns for the S&;P-500 and the NASDAQ indexes and individual stocks, in conjunction with maximum likelihood estimation (MLE) to fit the DEJD model. We utilize the BIC criterion to assess the performance of DEJD relative to log-normally distributed jump-diffusion (LJD) and the geometric brownian motion (GBM). We find that DEJD performs better than these alternatives for both indexes and individual stocks.     

欠发达地区农业保险财政支持的调查与思考——以广西靖西、隆安两县为例

本文运用田野调查方法,从农户视角对欠发达地区农业保险运行情况进行了实证研究,提出了欠发达地区农业保险发展和财政支持的思路与对策。     

强化应急管理 为企业实施国际化战略保驾护航

2008年11月,中国石油天然气集团公司应急协调办公室组织考察小组对挪威国家石油海德鲁公司、挪威联合搜救中心、国际SOS组织、英国化险咨询公司的应急管理工作、预案体系建设、应急指挥场所和平台建设等情况进行了调研考察.在考察中,感受到应急工作受到越来越多的关注和重视,所考察企业应急组织体系完善、现代化程度较高,并依靠先进的技术和装备不断提高应急处置和救援能力,同时还注重提高应急预案的实用性和基层员工的应急综合能力.为此,建议我国石油企业在应急管理工作中,加强应急平台的功能化建设,完善应急组织体系、预案体系建设,加强应急物资装备管理,加强应急专家和救援队伍建设,加强与国际专业化公司的业务合作与交流.     

差异监管下的小微企业贷款风险研究

小微企业融资困难是主要经济体普遍经历过的难题,各国尝试通过多种政策倾斜对其发展进行扶持,差异性监管是其中重要的一环。我国从货币政策、监管政策等多个角度鼓励金融机构支持小微企业发展,但一些由差异化政策引发的潜在风险也存在显性化的可能。诸如业务创新引发的风险变异、监管放宽背景下的内部风险约束不足等问题均可能诱发系统性金融风险。虽然通过引进、探索风险管理技术,国内银行不断完善和提高自身风险控制能力,但由于经营理念、业务范围、经营集中度等方面的约束和影响,小微企业贷款仍然具有较高的风险性,需要外部监管部门和金融机构自身从多方面强化风险控制,防范周期性风险形成和蔓延。     

炮采放顶煤工作面矿压观测与研究

对隆泰公司矿压进行了实际观测,包括放顶煤初次垮落步距、直接顶岩层初次垮落步距、基本顶岩层初次垮落步距及其来压强度。对炮采工作面进行了观测,分析工作面支架受力状况,研究回采工作面矿压显现规律,为安全生产提供依据,对同类条件炮采放顶煤开采具有指导意义。     

卒中后抑郁与脑小血管病关系的研究进展

卒中后抑郁为卒中常见并发症之一,不仅影响患者的精神及神经功能恢复,甚至增加患者的病死率、致残率,对患者的预后产生消极影响。卒中后抑郁与病变部位、病变程度等存在一定程度的相关性,但近年来研究证实脑小血管病变同样与卒中后抑郁的发生密切相关,随着人口老龄化的加剧,脑小血管病的发病率随之增加,它不仅是卒中后抑郁发生的危险因素,并且会加重卒中后抑郁的严重程度。本文对脑小血管病与卒中后抑郁的关系做一综述。     

免除农业税后村干部职能转变及其激励机制研究——基于对陕西省勉县和户县百名村干部和百名村民的调查

通过对免除农业税前后(2004年、2005年)陕西省勉县50名村干部、100名农户的跟踪调查及2005年10月对陕西省户县50名村干部的问卷调查发现,发展经济、提供公益服务将成为免除农业税后村干部最重要的工作,村干部的服务性职能明显增强。针对免除农业税后村干部面临的现实困境,本文认为解决问题的关键是要建立和完善村干部职能转变的激励机制。为此,本文重点构建了免除农业税后村干部的业绩测评体系,提出了要建立村干部的绩效工资机制等。     

"双循环"新发展格局下巩固拓展脱贫攻坚成果的实施路径——基于经济空间视角

在双循环新发展格局下,拓展地理空间、重塑要素配置空间和创新生态环境空间有助于巩固拓展脱贫攻坚成果.从经济空间视角出发,双循环新发展格局的构建为"后2020时期"巩固拓展脱贫攻坚成果带来战略机遇、价值场所和实践场域,并为最终实现全体人民的共同富裕做好空间要素上的储备.新时代巩固拓展脱贫攻坚成果,应充分利用双循环新发展格局带来的经济空间重构机遇,努力消除城乡二元结构,推动形成新型城乡关系;深化供给侧结构性改革,优化供应链和产业链;秉持绿色发展理念,大力发展循环经济.     

被动区土体加固对深基坑变形影响的研究

被动区土体加固能有效地控制基坑开挖引起的变形、保护基坑周边环境,在实际工程中得到广泛的应用。对上海软土地区某地铁车站深基坑工程进行数值模拟,系统地研究了不同土体加固形式对基坑变形的影响。研究结果表明该工程采取的坑底加固措施使得基坑变形满足变形控制标准;增大土体加固的深度能显著地减小围护结构侧向位移、地表沉降和坑底隆起;而过度地增大加固土体的割线模量E₅₀^ref对控制基坑变形的效果甚微;在同等条件下,满堂加固控制基坑变形的能力明显优于裙边加固。     

论金融安全与和谐社会的构建

党的十六大提出了构建和谐社会的战略任务。本文则在构建和谐社会的框架内,从内外均衡两方面对国家金融安全的问题进行了探讨,并提出了完善我国金融安全的几点建议。