活跃因子和杠杆因子表现分析——基于A股市场的多因子资产定价研究

多因子资产定价理论是继CAPM理论之后的重大创新,也是时下资本资产定价研究领域的最新成果。本文搜集整理多因子资产定价理论的相关文献,分析梳理其发展脉络。通过理论探究,引入以市值增长率为代理变量的活跃因子和以资产负债率来衡量的杠杆因子。基于我国A股市场进行Fama-MacBeth横截面和时间序列的回归检验,发现加入活跃因子和杠杆因子后的八因子模型解释能力可以得到进一步的增强,其中活跃因子的表现显著,而杠杆因子对股票超额收益解释能力相对较弱,但仍强于六因子模型中的风格因子。     

OVERSEAS NETWORK OF EXPORT PROMOTION AGENCY AND EXPORT PERFORMANCE: THE KOREAN CASE

Governments have established export promotion agencies (EPAs) in an effort to boost exports. Despite criticism regarding the effectiveness of EPAs, the policy has not been abandoned and there has been an increasing recognition of the benefits on the basis of economic justification, including market failures. Such policies must be based strictly on evidence. Are EPAs truly crucial for export success? Some have argued that export success in Korea has been due largely to government policies targeted at the promotion of exports. This paper demonstrates that the network of EPA offices abroad has been a critical factor in the success of Korea's exports. An increase of 10% in the budget of EPA's overseas offices has been shown to increase exports by 2.45%–6.34%. The findings of this paper present a clear rationale for government intervention. (JEL F10, F14)     

资本市场层次拓展的博弈分析与经验证据

在信息不对称的条件下,单一层次资本市场的博弈均衡形成无效的市场类型,多层次资本市场的博弈均衡可形成有条件的高效市场类型。资本市场层次拓展是资本市场良性发展并且发挥其功能的必要条件,层次结构必须是清晰的,转板与退市制度是保证资本市场层次拓展的基本前提,强化投资者关系管理是企业降低融资成本的关键。     

产业融合背景下旅游与体育的互动研究

＂产业融合＂已成为全球范围内司空见惯的经济现象。旅游业与体育业的联系愈来愈紧密,具备融合的基础、动力和实现条件,可在资源、产品、市场等方面互动融合。旅游与体育融合的模式有旅游与赛事融合模式、旅游与体育节庆融合模式、旅游与健身融合模式等。旅游业和体育业的融合发展对优化旅游产业结构、提升产业能级、促进产业转型有着重要的意义。     

我国企业管理的发展及其国际比较

管理尤其是企业管理是科学也是艺术。自从世界第一个工厂产生至今的200多年历史说明,一个国家或地区的工业化进程和经济发展,不仅是资金积累和技术进步的过程,同时还是一个管理现代化的过程。管理集中了科学、艺术、人文的最新成果应用于管理实践,进而推动社会经济乃至人类社会的发展。中国企业管理虽然经历了30余年的改革开放取得了长足的发展,但与国际化管理相差甚远。     

流域水文、水动力、水质模型联合应用研究进展

流域水文、水动力、水质模型联合应用可以实现水资源从源头运动到不同水体的全过程模拟,对水资源开发利用与综合管理决策具有重要的意义.为深入了解流域耦合模型的发展与演变过程,总结了水文、水动力与水质3类模型的结构与特点,探讨了各类模型在耦合应用中的作用,综合评价了单向传输耦合、双向传输耦合与接口传输耦合各自的优势与不足,并对...     

我国大学生体育俱乐部的现状及发展研究

通过研究我国大学生体育俱乐部的现状,研究我国普通高校大学生体育俱乐部的改革状况,为我国普通高校"体育与健康"课程改革提供参考依据.     

城乡均衡发展中的政府责任

改革开放以来,我国城乡居民在收入、财产、文化教育、医疗卫生、社会保障等方面的差距不断拉大,已经影响到了经济社会的协调发展.十六届六中全会决定中把统筹城乡发展作为社会主义和谐社会的重要内容,并提出了加强构建和谐社会的制度保障.因此,研究城乡不均衡发展的现状和政府在农村发展中的责任,对发展社会主义新农村和构建和谐社会具有重要的现实意义.     

加强土地整理和易地开发，保持耕地总量动态平衡

土地是人类的母亲 ,耕地是人类的生命线。然而 ,我国耕地状况十分严峻。本文从土地整理和易地开发两方面探讨了保持耕地动态平衡的方法与对策。     

2021年世界主要国家油气及相关能源政策综述

2021年,在新冠肺炎疫情冲击下,百年未有之大变局加速演进,全球能源供需格局发生深刻变化,带动全球能源治理格局不断演变,世界各国出台相关政策,推动能源结构加快向绿色低碳转型。世界主要油气资源国在推动能源转型的同时,仍在进行内部改革,强化油气行业竞争力,加强市场维护与合作,维护本国传统能源地位。《格拉斯哥气候公约》的达成给未来国际社会碳减排和能源转型指明了新方向,主要油气消费国纷纷设立气候目标,引领本国绿色低碳转型;绿色金融也在引导市场资源流向绿色低碳领域。未来,将有越来越多的国家出台碳达峰、碳中和发展战略,绿色金融的作用也会愈发重要,相关议题的法律法规及标准制定、环境风险的分析、信息披露监管等制度将会进一步健全。随着可再生能源的快速发展,未来传统油气资源国的地缘政治影响力将被大大削弱,资源国与消费国之间的界限也会日渐模糊,新的“能源地缘政治版图”正在重构。