产品市场势力能降低股票市场的异质信念吗——基于A股市场的实证研究

基于2001年至2009年A股市场的数据,本文检验了Peress(2010)提出的产品市场势力降低股票市场异质信念水平的推断,并分析了Miller(1977)提出的影响股票市场异质信念的因素。我们发现产品市场势力不仅不能降低反而可能会提高股票市场异质信念的水平。在将异质信念分解为异质先验导致的异质信念,渐进信息流动、有限注意导致的异质信念后,这种提高主要表现在对后者的提高上。该结果意味着产品市场势力可能因为提高了异质信念水平而促进了股票市场的交易,从而为交易异象的解释提供了新的思路。此外,实证结果显示上市公司的业务集中度、机构持股可以降低异质信念水平,而上市公司的已上市时间、市场中股票数量对于异质信念的影响与已有的理论分析并不完全一致。     

股市透明度与价格发现效率:指令不平衡驱动视角

本文以沪市A股上市公司为研究样本,选择沪市透明度改革前后两个窗口期作为研究期间,运用高频数据,从指令不平衡视角研究了股市信息透明度对价格发现效率的影响。研究发现,股票市场透明度提高后,指令不平衡程度加剧,其对收益预测能力也显著下降。这表明股票市场透明度的提高加剧了指令不平衡程度,减弱了指令不平衡对收益预测能力,进而导致价格发现效率降低,影响市场资源配置效率,市场质量降低。     

中国企业跨国并购区位选择影响因素分析

近年来,中国企业跨国并购迅速增加,投资金额持续扩大,得到越来越多人的关注。本文对2011年中国企业在全球155个国家303件跨国并购案例进行拟合研究,结果表明,一国(地区)经济社会发展水平对中国企业跨国并购的投资选择影响最大,即HDI平均每增加一个单位,将使并购案例数平均增加4.5个百分点。     

Method for Analyzing Copula-Based Water Shortage Risk in Multisource Water Supply Cities

Water Resources Management - Based on the data series location water, Yellow River water, and the South-to-North Water Diversion water which were obtained from 1985 to 2017 in Zhengzhou, China, a...     

An application of network modeling method to scientific research and demonstration platform-Connector load analysis

A new approach referred as“the network modeling method”was developed by the authors to analyze the behaviors of marine structures.In this paper the method is briefly described and applied to predict the loads acting on the connectors between the two modules of the Scientific Research and Demonstration Platform(SRDP),which was deployed in a complicated wave environment near islands and reefs in South China Sea.Based on this method,the response amplitude operators(RAOs)of the connector loads of the SRDP in regular waves,and the time variations of the connector loads of the SRDP in an on-site measured random sea state are predicted and presented.The significant stresses at 20 spots of the local connection structure induced by the connector loads in the sea state are further calculated.The comparisons between the predicted and the on-site measured stresses confirm that the network modeling method is feasible to some extent and especially useful for design of the connectors’arrangement,estimation of the connector loads and the related structural safety of a multi-module floating structure in early design stage.     

Suppression of vortex rope oscillation and pressure vibrations in Francis turbine draft tube using various strategies

The vortex rope usually occurs in the draft tube of the Francis turbine operated under part-load conditions,to induce strong low-frequency pressure vibrations,a...     

生态消费模式的价值意蕴——从人的价值角度

生态消费模式主要主张适度消费、消费正义和可持续消费。生态消费模式的三方面内容所蕴含的价值取向是,在消费主义的时代,它拨正了消费主义所蕴含的在人的价值观念上的物化倾向和消费至上的观念,在肯定人的效用价值的同时肯定和高举人的类价值,并摆正了人类与非人类成员的价值地位,实现了对人的价值的真正回归。     

业务改革中的农业发展银行职能定位研究

在建设社会主义新农村的时代背景下,随着农业发展银行业务改革的不断深入,其职能定位也要相应调整。文章通过对农业发展银行业务改革现状的分析,从职责定位与业务定位两方面探讨了如何对其重新进行职能定位,最后提出了相应的政策建议。     

垂直专业化、层次国际竞争力与中国制造业发展态势

基于"垂直专业化→层次国际竞争力"过程传导的研究视角,从静态和动态两方面分析了中国制造业垂直专业化(VSS)、生产率(PR)、贸易竞争力(RCA)、产业利润(ACR)四者间传导关联的统计分布特征,并从"过程传导"的角度对中国制造业15个行业的发展态势进行了定位分析。研究发现,中国制造业中能形成"垂直专业化→生产率→贸易竞争力→产业利润"过程传导良性循环的行业不多,产业发展驱动力过程传导中存在较为明显的递减、时滞甚至断裂效应。有效地进一步培育和提升中国制造业各行业国际竞争力的策略在于克服现有"垂直专业化→层次国际竞争力"过程中的"传导短板"。     

完善企业年金监管的几点思考

由美国次贷危机引发的全球金融风波至今已近四年,其造成的损失和影响自20世纪30年代以来前所未有.美国、英国和欧盟为防止危机对经济的进一步拖累,纷纷提出自己的金融监管改革计划,以应对危机.文章首先介绍了美国和欧盟金融监管改革的发展历程,然后总结了美欧金融监管改革对我国加强金融监管的启示,最后结合国际金融监管改革的新动向,并从市场化、风险控制和构建合作机制等三方面提出了改善我国企业年金监管的政策建议.