Fast estimation of true bounds on Bermudan option prices under jump-diffusion processes

Fast pricing of American-style options has been a difficult problem since it was first introduced to the financial markets in 1970s, especially when the underlying stocks’ prices follow some jump-diffusion processes. In this paper, we extend the ‘true martingale algorithm’ proposed by Belomestny et al. [Math. Finance, 2009, 19, 53–71] for the pure-diffusion models to the jump-diffusion models, to fast compute true tight upper bounds on the Bermudan option price in a non-nested simulation manner. By exploiting the martingale representation theorem on the optimal dual martingale driven by jump-diffusion processes, we are able to explore the unique structure of the optimal dual martingale and construct an approximation that preserves the martingale property. The resulting upper bound estimator avoids the nested Monte Carlo simulation suffered by the original primal–dual algorithm, therefore significantly improving the computational efficiency. Theoretical analysis is provided to guarantee the quality of the martingale approximation. Numerical experiments are conducted to verify the efficiency of our algorithm.     

试析转型期我国煤炭企业市场营销策略

我国煤炭企业在转型发展过程中,由于煤炭产品的同质性及煤炭市场的不确定性,使煤炭企业面临严峻挑战,在这种情况下,市场营销起着至关重要的作用。本文在分析转型期煤炭企业市场营销现状的基础上,对煤炭企业转型过程中市场营销存在的问题提出一系列营销策略。     

投资者决策行为偏差探析及应用

行为金融学理论基于心理学的角度研究发现,投资者在投资决策中存在着各种行为偏差,这些偏差让其在投资中做出各种失误的决策,导致亏损,造成市场波动.这一研究成果对于投资者制定正确的投资策略,战胜市场具有重要意义.     

个人金融信息的刑法保护初探

个人金融信息是与公民个人开展金融活动相关而产生、采集的金融交易信息及公民个人身份信息,关联到公民个人人格、财产等诸多权益,是个人信息重要而特殊的领域.现实中对个人金融信息的侵犯行为日益频繁和严重,亟待刑法保护.侵犯个人金融信息行为类型较多,需要全面而针对地规制,既要完善现有罪名、增设专门罪名,更要加强个人信息保护相关制度建设,方为治本之策.     

区域经济发展差距中的金融要素及其缓解路径

中国地区间金融发展不均衡与经济差距扩大的复杂成因决定了在中国区域金融发展的理论研究方面需进一步探索其内在规律.在实证研究方面,由于研究角度、研究方法和数据选择的差异,结论有明显的分歧.在实际经济运行中表现为,区域金融政策目标指向不够明确且没有量化、政策宅间狭小、新政策工具不足.因此,必须借鉴成熟的市场经济国家的区域金融政策经验,并根据自身的特点和条件,来修正和完善现行金融政策,以提高金融政策的有效性.     

高校财务风险诊断研究——基于高等教育产品的视角

高校财务风险诊断对于帮助高校提高风险意识,加强其财务风险管理,推动我国高等教育事业的发展有着重要的现实意义。本文从高等教育产品的视角分析高校财务风险的形成机理,提出高校财务风险与高等教育产品生成过程中的活动及风险管理相关,具体表现为共同性风险、日常性风险和投资性风险三类。并以某高校连续两年的财务状况为例,通过风险弹性以及敏感性分析进行财务风险诊断并据以提出相应的改进建议。     

非经常性损益的列报:理论、准则与分析

我国证券市场监管者对盈余构成中的非经常性损益正在经历一个制度变化的过程。2008年证监会又发布了《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2008)》。然而,对于非经常性损益是否应该计入企业损益这个问题,理论研究中的当期营业观和损益满计观各执己见。各国的准则制定基本采纳损益满计观,但具体发布的准则、公告存在着差异。本文基于对理论的分析和准则的比较,认为在我国目前非经常性损益监管采取"突击式"增减列举项目的方式下,财务报告使用者有必要结合宏观经济形势的发展以及公司自身特点,对非经常性损益展开动态评价和嵌入性分析,合理评价非经常性损益的影响。     

经济激励与循环经济的制度构建

循环经济是遏制生态环境破坏的必然选择,是实施可持续发展战略的重要途径。但从传统经济到循环经济模式的转换并非易事。构建相应的制度框架,则是实现循环经济的一项根本措施。循环经济制度安排的内容十分丰富,本文仅讨论不同经济激励方式对于建立循环经济体系的作用。一、循环经济及其制度构建循环经济是一种以资源的高效利用和循环利用为核心,以“减量化、再利用、资源化”为原则,以低消耗、低排放、高效率为基本特征,符合可持续发展理念的经济增长模式。作为一种全新的经济形态,循环经济坚持“资源-产品-废弃物-再生资源”的反馈式循环过…     

人工快速渗滤工艺与BOT模式在阳朔污水处理厂的应斥

文章通过介绍人工土地快速渗滤工艺与污水BOT模式在阳朔污水处理厂的成功应用实例，指出人工快渗、工艺与BOT模式相结合在我国中小城镇污水处理设施的建设运营方面具有良好的应用前景。     

Counter-measures of China's Export Enterprises under the Status of Anti-dumping——Reflection on the Sino-U.S Tire Special Protection Case

The global recession has spread;Chinese foreign trade enterprises have encountered more frequent disputes overseas.China's unique weight in today's international trade patterns,as well as its competitive exports,make China a major target of dispute litigations under various names.Some of these casesgo beyond the terms or WTO rules and the scope of relief provisions.The resurgence of trade protectionism trend seems to be making a comeback.