公用事业引进民间资本的思考——基于城市公交行业的分析与政策建议

近年来我国政策层面连续出台了两部纲领性文件,对相关领域引进民间资本发出了强烈的信号。然而在城市公用事业领域民间资本的流向却与之相背。我们思考了该领域引进民间资本的一些问题,并提出了几点相应的政策建议。在当前城市公交存在供需失衡且建设资金又有巨额缺口的情况下,尽快扭转民资流向无疑是正确的选择。建立良好的公私互动机制、增强政府承诺的可信性并实施回报率规制是扭转资金流向的关键。     

国有企业信息披露与监管制度研究:一个研究述评

近年来对国有企业的研究多集中于激励约束机制、产权改革、法人治理结构、内部控制等方面,有关国有企业信息披露的讨论虽有所涉及,但仍然处于探索阶段。文章对国内外关于国有企业信息披露与监管制度的重要性、现状及原因、国际经验比较、改进对策等方面的已有研究成果进行梳理并评论,认为:现有的研究成果尚未将公司治理和国有企业的信息披露与监管纳入到一个系统中进行研究,从而难以为提高国有企业信息的透明度,建立科学的公司治理结构形成直接、有效的引导,基于公司治理导向的视角研究非上市国有企业信息披露与监管制度十分必要。     

我国的财政赤字与李嘉图等价:1981-2010

李嘉图等价定理认为,在一定的条件下政府财政赤字通过债务发行还是增加税收来融资是无关紧要的,政府支出与总需求无关。这是因为理性的经济主体会意识到当前的赤字就是将来的税收负担。文章根据我国1981-2010年的时间序列数据,利用协整分析方法和向量误差修正模型,对李嘉图等价的有效性进行了检验。实证结果表明:无论长期还是短期李嘉图等价定理在我国并不成立,财政支出对居民消费具有促进作用,逆周期的积极的财政政策是有效的。这很可能是由于李嘉图等价定理的前提条件在我国尚不存在。但实证结果也显示,居民可支配收入对居民消费的影响远远大于财政赤字和国债发行。因此通过减税等政策措施增加居民可支配收入应当成为财政政策的重点。     

基于相对收入假说的我国农村居民消费问题探析

依据相对收入假说理论,通过分析城镇居民消费对农村居民消费的联动效应,分别研究相对收入假说构架下农村居民消费的"示范效应"和"棘轮效应"。研究结果显示,农村居民消费存在"棘轮效应",同时,城镇居民消费对农村居民消费存在一定的"示范效应"。基于农村居民消费存在这两种效应,提出相应的政策建议。     

上市公司股权激励问题探析

股权激励制度曾被视为降低经理层代理成本、完善公司治理的良方,但安然事件等一系列公司丑闻逐渐暴露出该制度的弊端。近年来股权激励制度在我国上市公司迅速推广,一些公司通过股权激励取得了“公司业绩增长,股价上涨,投资者受益,公司高管暴富”的“多赢”局面,实际上在表面繁荣、貌似合法与市场化的背后隐藏着大量问题,部分公司的股权激励已被扭曲为公司管理层牟取暴利的寻租工具。这表明,在资本市场有效性程度低、上市公司治理不规范的情况下,不宜大规模推广股权激励制度。     

WTO补偿规则之改革建议剖析

WTO各成员及学者们针对补偿规则提出了一系列完善建议,除了一些合理性和实用性不强的建议外,总体上试图强化WTO责任制度。但这些建议中只有个别建议可能被接受,其他建议虽具有法律逻辑上的合理性,但至少暂时恐难为WTO成员特别是贸易大国所接受。这些强化WTO责任制度的建议能否被接受,取决于多种因素的影响,特别是贸易大国愿意在多大程度上推进贸易的自由化。     

Information acquisition and welfare effect in a model of competitive financial markets

We analyze welfare effect of information acquisition for a model of competitive financial markets with diverse information and rational expectations. We show that in the fully revealing rational expectations equilibrium, each agent’s gain from trade in ex ante utility decreases as more agents become informed. An implication of the result is that market efficiency and ex ante Pareto optimality are not compatible in competitive financial markets with diverse information and rational expectations. Our result can be viewed as complementary to the Grossman paradox, which shows that market efficiency and individuals’ incentives to acquire information are not compatible. This paper is the first step in a projected exploration of welfare effect of information acquisition in models with diverse information.     

基于支持向量机的中小上市公司财务评价模型构建

科学有效地对公司的财务状况进行评价,不仅对公司财务危机预防具有重要作用,对促进资本市场更好更快发展也至关重要。基于人工神经网络和支持向量机的思想,以我国2009年276家中小上市公司的财务数据作为输入特征向量,建立中小上市公司财务评价模型,使用该模型分析的结果与样本企业实际情况相符,表明该模型有效性较高。     

公共政策与服务业集群生命周期阶段性契合研究——以齐鲁软件园为例

服务业集群能够有效地推动一个地区经济的快速发展,政府在促进服务业集群发展中发挥了重要的作用。文章从服务业集群生命周期即产生、成长、成熟和衰退四个阶段的特征和要求出发,同时选取和解剖山东省齐鲁软件园这一案例,将政府的公共政策与服务业集群所处阶段进行对比分析,发现两者之间存在相互对应和匹配的现象。     

信贷投放、财政支出与经济增长关系的实证研究——基于中国1994-2011年的数据检验

在对相关文献进行梳理分析的基础上,设计了信贷投放、财政支出与经济增长关系的理论模型,并以1994-2011年的数据为依据,运用协整分析、格兰杰因果检验、误差修正模型的分析框架,对三者之间的关系及相互影响进行了实证检验,测度了信贷投放、财政支出对经济增长的贡献程度。研究结果表明,信贷投放、政府支出是经济增长的原因,且存在长期稳定的均衡关系;从短期来看,信贷投放对经济增长的贡献更大;从长期来看,财政支出规模的扩大及结构的优化将更有利于经济的长远发展。