推出上证50指数的市场意义

上交所于2004年初发布上证50指数.指数基日为2003年12月31日,基点为1000点.上证50指数从上证180指数成分股中选取规模和成交金额排名靠前的50只股票为样本.     

公司“一体化发展＋精品发展＋品牌发展”战略的实施

山东大成农药股份有限公司是全国农药行业骨干企业，创建于1949年，1995年公司股票“大成股份”在上海证券交易所挂牌上市。公司农药有杀虫剂、杀螨剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂五大系列几十个品种，年生产能力（折佰）2万多吨，烧碱年生产能力12万吨，2005年公司实现销售收入6．2亿元，“十五”期间年均增长速度达15％，公司荣获全国“五一”劳动奖状，通过了IS09001质量体系认证，荣获“全国化工500强”，敌敌畏产销量连续5年全国同行业第一位，菊酯农药荣获中国名牌。董事长耿佃杰同志在总结公司发展经验时说过：“一个好的企业保持持续健康发展离不开正确的发展战略和良好的执行力。”本文着重对公司“一体化发展＋精品发展＋品牌发展”战略的相关内容并结合实施的效果进行有益探讨。     

上市公司关联交易现状的思考

一、关联交易的定义 关联交易在2006年2月财政部发布的《企业会计准则第36号——关联方披露》（简称准则）称之为“关联方交易”，在国际会计准则第24号《对关联者的揭示》中称为“关联者之间的交易”。其定义为“指在关联方之间发生转移资源或义务的行为。而不论是否收取价款”。在《香港联合交易所有限公司（证券）上市规则》的译文中。使用的是“关联交易”一词。意指（1）上市发行人或其附属公司与关联人士之间的任何交易；（2）上市发行人或其附属公司对某一家公司的权益的收购或变卖，被收购或变卖公司的主要股东为获提名为该上市发行人或其附属公司的董事、行政总裁或控股股东、或为该上市发行人或其附属公司的董事、行政总裁或控股股东的联系人。在国内有关的税法文件中一般有“关联企业间业务往来”而无“关联交易”之称谓。在国内其他有关文件中，如《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司章程指引》、《到境外上市公司章程必备条款》等，均使用“关联交易”一词，但都没有明确的定义。关联交易的表现形式往往是复杂多样的，《企业会计准则第36号——关联方披露》中是从控制和重大影响的角度来界定关联方的，本文则认为关联交易是一个更宽泛的概念，即“关联交易是指上市公司与其关联人之间达成的任何交易事项。”     

我国企业内部控制的现状与对策

2006年被称为中国内部控制年。财政部正紧锣密鼓地制定内部控制规范，国资委也将在年内发布《中央企业内部控制管理暂行办法》和《中央企业内部控制评价暂行办法》，证监会所属的上海证券交易所出台了堪称中国版《萨班斯——奥克斯利法案》的《上市公司内部控制指引》。凡此种种，标志着政府有关部门巳由大力提倡内部控制建设向要求明确、细化规定层面转变。内部控制是在长期的社会经济活动实践中产生和发展起来的，只要人类社会活动中需要管理，我们就离不开控制。内部控制的有效与否，直接关系到一个企业的兴衰成败。     

伞型基金：我国房地产投资信托管理的新模式

2004年4月10日证监会REITs专题研究小组正式成立;上海证券交易所正在开发全球领先的新一代交易系统,可提供包括集中撮合,大宗交易以及固定收益产品等多种交易平台.尽管我国目前还没有REITs上市交易,但是各方面的准备工作已经紧锣密鼓.但是,就目前国内关于REITs的研究以及所取得的成果来看,主要还是集中于金融角度,注重拓展房地产投融资渠道,而从房地产经营管理角度,对房地产投资信托基金管理模式选择研究介入较少.     

极值理论在VaR中的应用及对沪深股市的实证分析

通过利用极值理论(EVT)计算风险价值(VaR)的方法与正态分布和实际分布的VaR结果进行比较，并应用沪深指数日收益率进行的实证研究表明，在极端条件下，用极值方法估计的VaR值有更高的准确性。     

基于市盈率的我国股市泡沫分析

市盈率是被广泛用来测量股市泡沫风险的一个重要指标。根据“股票的理论价格应该是未来各期红利的贴现之和”这一传统金融理论，导出用以衡量股市泡沫成分的基准——合理市盈率的计算方法。通过分析发现市盈率的合理值是一个动态值，据此测量出的上海A股市场泡沫成分自1993年以来呈明显下降趋势，说明我国股票市场上的投资者日趋成熟，投资行为日趋理性。     

资产证券化与资本市场发展

<正>自1990年上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立以来,我国资本市场在较短时间内经历了从无到有、迅速成长壮大的过程,取得了很大的成就。资本市场的发展改变了以往企业只能通过银行进行间接融资的局面,建立了企业通过发行股票和债券进行直接融资的渠道,推动了我国经济的增长。但与发达国家的资本市场相比,我国资本市场还显得很不成熟,突出表     

中国债券流通市场的比较研究

该文在讨论了债券市场价格波动性、流动性和收益率曲线的定义及测度方法的基础上，对交易所债券市场与银行间债券市场进行了实证比较研究。最后指出，我国债券流通市场的发展取决于政府债券流通市场的应有发展，并应正确处理不同国偾交易组织方式间的关系。     

铜陵精达公司引入风险投资案例

2002年8月28日，北京中关村青年科技创业投资有限公司(下简称“中青投”)投资的铜陵精达特种电磁线股份有限公司(下简称“铜陵精达”或“该公司”)在上海证券交易所成功地发行了股票，发行价9．9元，发行市盈率19．8倍，并受到市场资金的热烈追捧，认购数超过发行数2950倍，创历史新高。2002年9月11日公司股票成功在上海证券交易所上市，开盘价21．47元，收盘价23．18元，当日收盘涨幅高达134．15％。该公司是中青投投资的首批登陆国内主板市场的风险投资项目之一，是中青投经过长期的尽职调查、专家论证、投资决策、协议谈判等风险投资项目规范化运作后，投资并取得良好成果的案例。