新产品新市场

2009年是航空货运历史上需求降幅最大的年份,之后,业务开始回暖。2010年的运输量要好于2008年,但是利润率只有区区的2.7%。全球金融危机后,航空货运量在2010     

成本节约的不确定性、效率抗辩与并购评估审查

横向并购可能给参与并购的企业带来成本节约而产生效率效应,同时也可能产生反竞争效应。在横向并购反垄断审查的效率抗辩中,并购企业只要能够证实成本节约的效率效应能够抵消反竞争效应进而增进社会总福利水平,就可以获得反垄断当局的批准。然而,成本节约及其实现程度具有不确定性,成本节约的不确定性不仅会影响消费者剩余和社会总福利水平,而且将对效率抗辩和反垄断当局并购审查的判定规则产生影响。本文以Cournot模型为基础,系统分析了成本节约的不确定性对于横向并购反垄断评估审查中效率抗辩、判定规则和预期消费者福利的影响,为反垄断当局在并购评估审查中如何考虑效率因素提供决策参考。     

抄底欧洲：鲜花与荆棘

你去欧洲抄底了吗？ 当欧元区一片混乱之时,中国企业走向海外亦深受资金短缺的西方企业欢迎。与此同时。中企在海外大肆收购也引起连锁反应,尤其当国企参与并购时,来自政治的不确定性和监管问题成为阻碍交易达成的重要因素。“攻占”以德国为首的欧洲企业真的那么容易吗？为三一重工成功收购欢呼之余,是否应更加专注交易后如何整合和经营的问题？     

美国QE4对人民币影响有限

中国贸易顺差下降,来自美国的政治压力下降,中国的资本外流现象也越来越明显,三个趋势加在一起,让人民币升值的可能并不是很大。近日,美国再次推出新一轮货币量化宽松政策(QE4),这并不是说美元出了问题,我认为目前美元仍是"晴天"。这样的货币政策不能从绝对角度去看,虽然美国目前确实有财政悬崖的不确定性。美国有财政赤字而且国债余额很多,但这并不是说美国社会没有钱。     

贸易政策不确定性是否影响了出口?——基于中国高技术企业微观数据的研究

利用2000-2007年中国工业企业数据库和中国海关进出口数据库的匹配数据,基于以关税衡量的贸易政策不确定性指标,研究国际贸易政策不确定性对中国高技术企业参与出口市场、出口扩展边际和集约边际的影响效应.研究发现,贸易政策不确定性的下降促进了高技术企业参与出口以及出口扩展边际的提升,但对出口集约边际起到抑制作用.异质性结果表明,贸易政策不确定性的下降对科技创新型企业、外资企业、东部地区企业以及加工贸易企业扩展边际的促进作用更大,对科技创新型企业、外资企业、中西部地区企业以及一般贸易企业集约边际的抑制作用更显著.此外,进一步研究了贸易政策不确定性对高技术企业和非高技术企业出口的差异性影响以及内在影响机制差异.基于以上结论,提出中国应积极建立自由贸易区、参与区域经济合作,继续深化与"一带一路"沿线国家的交流合作,推动全球经贸环境朝着稳定的方向发展.     

企业创新内部控制助力经济新时代有效性评价研究 ——基于全国3709份问卷的调查数据

通过问卷获得3 709份在新时代宏观经济环境变化下企业调整微观经济行为,即企业创新内部控制助力新时代经济发展的有效性评价数据。证明创新内部控制是企业助力当前经济新时代的重要管理工具,是应对经济环境变化的管理手段。经营创新能力、控制风险能力、激发新动力、公司治理能力的指标及组合是有效评价企业是否通过内部控制创新助力经济新时代的综合体系。进一步中介效应检验发现企业提升经营创新、改善控制风险、提高公司治理是企业创新内部控制助力经济新时代的有效途径。研究丰富了从激发经济发展新动力的目标研究内部控制的视角,结论为企业适应经济新时代的管理制度创新提供新的决策方向。     

货币政策不确定性与收益率曲线传导

使用仿射利率期限结构模型,将中国长期国债利率分解为风险中性利率和期限溢价,并通过构建理论模型,分析中国短期政策利率对风险中性利率和期限溢价的影响机制,以及货币政策不确定性水平对收益率曲线传导的调节作用,研究表明:中国短期政策利率既会正向影响风险中性利率,也会正向影响期限溢价;在较高的货币政策不确定性水平下,中国货币政策收益率曲线传导的政策预期渠道和资产组合渠道的传导效率均显著降低.建议在完善价格型货币政策框架过程中,除了培育合适的短期政策利率外,还要降低货币政策的不确定性,从而更好地发挥货币政策的作用效果.     

经济政策不确定性、资产证券化与银行风险承担

基于2011-2018中国年银行业数据,系统分析经济政策不确定性背景下资产证券化对银行风险承担的影响,结果显示,资产证券化有效缓解了经济政策不确定性对银行风险承担的负向冲击,这种效应主要通过改善银行资产负债结构期限错配及提升经营绩效而实现.异质性结果表明,在经济政策不确定性较高的情形下,资产证券化对非上市银行和中小银行的风险承担具有显著的正向影响,并且这种优化效应在较长一个时期内都稳定存在.这为银行在经济政策不确定性背景下丰富风险管理手段及科学制定资产证券化的发展策略提供了有益启示.因此,在经济政策不确定性背景下,银行应基于功能需求的视角推动资产证券化发展,同时也要强化对资产证券化的监管,防止出现过度发展.     

一分钟阅卷“草菅人命”？

前不久,高考阅卷在各地进行,考生们认为,其他科目的阅卷,虽然也有不确定性,但不会差到哪儿去,可语文就不一样了,尤其是作文阅卷,老师手一松或一紧,往往结果就大不一样。针对这一问题,浙江某地参与高考阅卷的老师向记者反映,语文阅卷速度实在太快,对学生不负责任,甚至一篇作文平均1分钟判阅完成。那么,高考语文阅卷到底是如何进行的？怎样兼顾效率与公平？