地方国有资本平台企业投融资绩效影响因素论析

中央与地方之间财力与事权的非对称性矛盾助长了各级地方政府为增长而竞争的扩张性财政,诱发了以地方国有资本平台企业为举债主体的地方债务膨胀风险。提高地方平台企业自身投融资绩效是切实化解地方债务规模扩张的根本手段。新时代,我国地方国有资本平台企业投融资绩效的表现主要体现在宏观层面的乘数、加速和挤入及组织层面的财务绩效2个维度,而决定当前企业绩效的关键因素主要包括地方可支配财力、宏观调控政策、企业资本结构和企业融资模式4个方面。     

基于经济阈值效应的地方政府举债压力弹性研究

地区所处经济阶段差异会使地方政府行为激励产生异质性,进而影响地区举债压力弹性。从经济阈值效应的独特视角,探究不同经济门槛区间压力波动引起的地方政府举债行为变化,利用举债压力弹性解释地方政府债务规模扩张成因。基于我国283个地级市数据,构建门槛面板模型对理论假设进行经验检验。研究发现:从低到高的经济阈值区间下地方政府举债压力弹性翻倍增长,尤其是在第三经济阈值区间,举债规模扩张呈现加速度特征;财政压力对地方政府举债的刺激作用,只有在第三经济阈值区间才会得以释放;“土地财政”的存在强化了地方政府举债对压力变化的敏感度,并助推了地方政府举债压力的弹性波动。经济处于发达阶段的地方政府的举债压力敏感度,显著高于处于欠发达阶段的地方政府,因此,高水平的城市举债压力弹性及其潜在的债务风险应成为下一步关注的焦点。     

结构性去杠杆下的中国宏观经济*——2018年中期中国宏观经济分析与预测

2018年以来中国经济平稳运行，物价水平稳定，就业形势整体向好，经济增长质量稳步提升。不过，当前中国经济仍然面临一定的下行压力，尤其需要警惕消费增速过快下滑、宏观税负进一步加重、民间投资复苏乏力、部分企业效益状况显著恶化、去杠杆过程中金融体系不稳定性加剧等主要风险点。此外，杠杆率高企是现阶段中国经济面临的突出问题，而且中国的杠杆率在不同部门之间以及各部门内部均体现出明显的结构性特点。为此，中央在2018年专门提出了“结构性去杠杆”的新思路。在“结构性去杠杆”稳步推进的大背景下，宏观政策既要积极应对经济下行压力，谨防去杠杆带来的经济增速超预期下滑风险，又要激发经济内生增长动力，促使经济实现长期可持续发展和“高质量发展”。     

也谈中国跨越中等收入陷阱

改革开放30多年,中国人均GDP从1980年的205美元增长到2015年的7900美元(按13.7亿人口计),在跨进中等收入国家群的同时,同样面临"中等收入陷阱"的挑战。为了找寻中国跨越中等收入陷阱的途径,许多国内的专家学者一致认为需要借鉴日本及"亚洲四小龙"的成功经验。本文指出"中等收入陷阱"实质是一个发展中国家在原有优势基础上寻找新优势的问题。因此,本文简述了现阶段中国发展的现状及问题,从收入分配、工业化与城镇化、市场及产业结构升级等方面阐述了中国将如何跨越"中等收入陷阱"。     

中国债务周期:勇敢者的游戏

中国的变化多快啊.嗯,也许没怎么改变.今年,中国央行(PBoC)用新的流程——宏观审慎评估体系(Macro Prudential Assessment)——取代了月度贷款配额机制,以监测信贷增长. 此举出台之际,中国总的信贷资金流(源自银行和非银行类机构)规模再次加大,以求支持经济扩张.