对我国货币政策中介目标的思考

自1984年人民银行专门行使中央银行职能到1994年，我国的货币政策主要采取直接调控方式，即通过控制贷款规模来控制货币，当时的货币政策中介目标是贷款规模。随着金融机构多元化的发展和国际收支量的扩大，直接调控的局限性逐步显现。从1995年开始，我国采取了目前的非完全型的间接调控方式，即运用多种货币政策工具，调控基础货币，并将货币供应量作为货币政策的中介目标，执行5年来，这一货币政策中介目标与最终目标（经济增长）的关联度如何？区域性人民银行的可操作性如何？发达市场经济国家的货币政策中介目标对我们有何启示？我们在此做简要分析。     

商业银行如何应对外币利率市场化

近年来，我国利率市场化改革一直在逐步探索中：1996年国债开始尝 市场发行，部分国发行利率实行市场招标，同年6月，同业拆借利率放开，由拆借双方根据市场供求状况自主决定；1998年，政策性银行金融债券的发行实行利率招标；1998年10月和1999年9月，央行两次扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度；1999年7月，中国人民银行放开外资银行人民币贷款利率，同年10月以进一步放开对保险公司5年以上、3000万元以上存款的利率；随后，对股票质押融资及其利率确定也在原则上放松了管制。从2000年9月21日起，放开外币货款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其计结息方式。大额外币存款利率由金融机构与客户直辖市确定。300万美元以上或等值其他外币的大额外币存款，其利率水平由金融机构与客户协调确定，这一改革措施的出台，是我国利率市场化改革迈出的历史性一步，利率市场化是我国金融深化的重要内容，在市场经济中，作为资本的价格，利率通过对资本的配置来提高资源的利用效率。通过市场形成利率的机制有利于资源的有效配置。在产品市场价格理顺后，推进利率市场化进程，是我国经济市场化的必然选择。从金融深化的重要步骤，也是我国金融业应对WTO的重要内容。那么，作为外币利率市场化的主要参与者－－商业银行，净如何面对这一新的挑战？     

利率市场化的风险控制

利率市场化的风险是：利率变化引起的风险；金融体系的脆弱引起的风险；国有企业高债率引起的财务风险及进而演化的破产风险；非国有企业由于利率的不规则波动引起成本不确定性增大；金融衍生工具的应用削弱了央行控制货币供应量的能力，使利率调控变得艰难而引起金融风险；市场化的利率使各项风险变得集中起来。风险控制的措施有：对商业银行进行改造，使之成为自主经营、自负盈亏的独立实体；理顺银企关系，进行国企改革；央行加强对本国利率水平的调控；加强对商业银行的监管；弱化信息不对称，增加央行的政策透明度；充分地发展金融市场。     

外币利率市场对我国税收的影响及对策

外币利率市场化将给我国社会经济的方方面面带来机遇和挑战，其对税收带来的影响也会是多方面的，针对现行税制，相关经济税源及征管等方面受到了冲击，建议积极展开相关课题的调查研究，密切关注经济税源的变化情况，建立和完善相关税收制度，尽快出台与利率市场化相适 税收管理方式和手段，加强与国内外金融部门之间的联系，不断提高征管人员的素质。     

商业银行利率风险管理策略

实行利率市场人旨我国金融业走向国际化的必不可少的步骤，目前我国金融体系尚不健全，金融市场发展并不完善，金融监管的效率未能充分发挥，因此，实行利率市场化只能采取渐进式的方式，需要一个慢长的创造条件的过程，在这个过程中，商业银行应积极进行自身的体制改革，强化内部管理手段，采取有效的利率风险管理策略，以避免利率波动可能给商业银行带来冲击。     

武汉辖区货币政策实施效应与传导机制分析报告

一、三年来武汉辖区贯彻落实货币政策概况 1998年至今,武汉分行辖区各级金融机构认真贯彻实施中央银行的货币政策,在坚持信贷原则,防范金融风险,保证贷款质量的基础上,合理增加贷款投放,努力优化金融服务,金融运行总体平稳,确保了辖区国民经济出现快速回升的良好局面.与此同时,各级金融机构在贯彻实施货币政策过程中,通过积极的、主动的和创造性的工作,探索出了一些符合本地区实际的,有利于货币政策贯彻实施的好的经验和做法,辖区货币政策执行效果逐步显现.具体表现在以下几个方面:     

中国货币政策传导机制的现状、问题与改革

一、中国货币政策传导机制现状　　改革开放前 ,我国货币政策传导渠道是 :人民银行→人民银行分支机构→企业 ,基本上没有商业银行和金融市场 ,传导过程简单直接 ,从政策手段直接到最终目标。改革开放后的80年代 ,随着中央银行制度的建立和金融机构的发展 ,货币政策形成“中央银行→金融机构→企业”的传导体系 ,货币市场尚未完全进入传导过程。进入 90年代以后 ,金融宏观调控方式逐步转化 ,货币市场进一步发展 ,初步形成“中央银行→货币市场→金融机构→企业”的传导体系 ,初步建立了“政策工具→操作目标→中介目标→最终目标”的间接传…