社会融资规模作为金融宏观调控中介目标的适用性分析

本文采用2002年第1季度至2012年第2季度数据考察了三个备选的金融宏观中介目标——社会融资规模、人民币贷款和广义货币M2。图形直观分析、脉冲响应分析以及协整关系分析三种方法均表明：第一,M2不是一个理想的中介目标。第二,不论从与实体经济还是与物价指数的关系看、从中短期影响还是从长期均衡关系看,社会融资规模在三个中介目标中表现最好,建议我国以社会融资规模作为金融宏观调控的中介目标。第三,实体经济较物价指数更快受到金融宏观调控政策（中介目标变量）的影响。调控发生后,实体经济约5季后正效应达到最大,物价指数约在2至3年间响应达到最大。政策时滞对制定前瞻性的金融宏观政策具有一定指导意义。     

“邻居”异质性对出口企业生产率的影响——基于知识溢出效应的分析

文章基于新新经济地理学的视角,在镇(乡、街道)一级的尺度上考察了邻居对出口企业生产率贡献的影响,分层线性模型(HLM)估计显示出口企业生产率进步的确存在邻居的知识溢出效应,即邻居企业生产率(Ntfp)每提升1%,相应地促进本镇出口企业生产率增长0.24个百分点。更深层次地从邻居的行业异质性、空间异质性和资历异质性三个层面,多维度检验了邻居知识溢出效应的价值。从镇级邻居的行业异质性看,同行邻居的专业化知识溢出相比广义(非同行)邻居的多样性知识更加显著,前者生产率提升更能够促进同镇出口企业的生产率增长;进一步发现新邻居的新知识溢出对出口企业的生产率贡献相对显著。     

采用相位判决的低复杂度广义空间调制检测算法

针对广义空间调制（GSM）系统中信号检测复杂度过高的问题,提出了一种基于相位判决的低复杂度检测算法。首先根据一种排序准则对天线组合进行排序,然后将排序后的天线组合中的符号向量依次通过基于相位判决的迫零(ZF)均衡器进行检测,最终得到星座调制符号和激活天线组合。分析和仿真结果表明,该检测算法可以有效缩小接收端的搜索范围,在提供与最大似然（ML）检测算法相近的误比特率（BER）性能的同时,计算复杂度降低了98%。     

Nakagami-m衰落信道下差分跳频接收机性能分析

目前差分跳频系统的性能研究主要集中在无衰落信道和Rayleigh衰落信道,但短波信 道是一种典型的多径衰落信道,采用Nakagami-m信道衰落模型能够更好地描述短波信道 的特 性。研究了Nakagami-m衰落信道下序列检测线性合并差分跳频接收机的误符号性能,给 出了 误符号率的闭式表达式,并证明了在m=1时所得结果与已有的瑞利衰落信道下接收机性 能研 究结果的一致性。仿真结果表明：当信道衰落程度逐渐降低时,差分跳频接收机误符号性能 逐渐提高,并最终达到无衰落AWGN信道下的误符号性能。     

浅析波士顿矩阵法的局限

波士顿矩阵法是最常见的业务投资组合分析方法。然而,由于波士顿矩阵法存在诸如市场增长率及相对市场份额分界点划分不合理等现象,忽视了企业各业务间的关联性,且受不符合现代理财观念,不适合小企业及营销环境变化较大的情形等局限。因此,不能单纯依据波士顿矩阵法的结论进行业务投资组合决策。     

广义帕累托分布模型:风险管理的工具

在广义帕累托分布模型中,门限值过小,极限定理不成立,得到的估计是有偏的;反之,门限值过大,可以分析的数据减少,分析的偏差减少,但估计的方差增加.如何适当选取门限值是一个非常关键的问题.通过对尾部分布何时服从广义帕累托分布进行检验,可得到相应的门限值和VaR,这对金融资产管理具有重要意义.     

基于向量GJR-GARCHSK模型的高阶矩持续与协同持续性研究

在对单整理论和协整理论研究的基础上,文章提出基于向量GJR-GARCHSK模型的偏度和峰度持续与协同持续的概念,并给出了偏度和峰度持续与协同持续存在的充分必要条件,同时给出了相应的理论证明。金融时间序列高阶矩协同持续的研究为更好的进行动态金融风险防范与对冲提供了理论工具,使得建立在高阶矩协同持续性基础上的动态资产配置成为可能。     

广义责任准备金:概念、计算及应用——基于流动性溢价的寿险精算技术

资金运用是寿险公司经营发展的重要基础。基于利率期限结构的流动性溢价现象,利用资产负债管理中的现金流匹配思想提出了寿险资金运用的期长优先原则,并进一步给出责任准备金的两个投资法则。在此基础上建立了广义责任准备金的概念和计算方法,介绍了其在寿险定价和红利计算中的应用。应用分析表明,寿险预定利率主要由长期利率所决定,分红寿险的利差红利水平则主要取决于长期利率与预定利率之间的差距,这个结论为我国改革人身保险的预定利率政策提供了可靠的理论依据。与传统的概念相比,广义责任准备金能够更加深刻地反映出流动性溢价下寿险资金的优化运用过程,实现了精算技术与资产负债管理在优化意义下的统一。     

对湖南省民间借贷的研究——以娄底市为例

最近几年,由于国家宏观调控以及不断的调整利率,民间借贷市场规模逐年扩大,民间借贷已成为中小企业融资的一个主要渠道。从2013年年底开始,娄底市民间融资问题不断出现,形势越来越严峻。由于融资渠道单一,小额贷款公司发放粗放,群众缺乏安全有效投资途径,引发了民间融资风险,大部分民间融资企业无法正常支付本金和利息,参与民间融资的民众呈现恐慌状态。因此,对娄底市民间借贷进行研究,并提出合理的政策建议具有重要意义。     

我国金融发展对国际贸易的影响及区域差异——基于跨省面板数据的协整分析和广义矩估计

本文针对有关我国金融发展影响国际贸易的现有研究只重视国家层面、忽视区域差异的事实,基于跨省面板数据,运用面板协整理论和广义矩估计方法,不仅就全国整体,更深入东、中、西部区域内部实证分析了我国金融发展对国际贸易影响的长期均衡和短期动态影响。结果表明:无论是在长期,还是在短期,全国金融发展对进、出口都有着显著的促进作用,但在不同区域,其影响差异显著。其中,东部地区金融发展对进出口的长期促进作用明显大于中、西部地区;而短期内,虽然东部金融发展促进了进出口,但中、西部金融发展却不同程度地制约了进出口的发展。