美国投资银行业务结构的转变及其启示

美国投资银行业务结构的转变及其启示中国人民银行研究生部马尧对外经济贸易大学高爽怡投资银行素有资本市场的“心脏”之称，在西方国家的资本融通中起着巨大的作用。美国的投资银行业是全球同业中最先进的，它的发展基本上代表了整个行业的历史趋势。７０年代以来，美国...     

股权分置改革背景下的应对策略和发展思路

当前，资产管理公司到了向商业化转型的关键时期，商业化收购业务已全面展开，商业化资产正在取代政策性资产成为资产管理公司经营资源的主体。国务院赋予资产管理公司包括投资银行业务在内的专业地位和业务功能、资产管理公司作为上市公司的债权人、由债权派生股权的股东，这种集投资银行、债权人、股东三位一体的特殊市场主体注定要在股权分置改革这场“大戏”中扮演重要的角色。     

美国银行的投行战略及对我国银行业的启示

成为从事全方位金融业务的“金融超市”是美国银行的新构想,其关键环节是投行业务的崛起。美国银行依靠内力,自主创立投行的尝试效果不是很好,而收购其他大型投行又面临整合的难题。中国“十一五”规划提出要“稳步推进金融业综合经营试点”,目前激烈的竞争给国内商业银行带来了严峻的挑战,发展投资银行业务走综合经营之路势在必行。我国商业银行之投资银行业务亟待政策突破和发展模式抉择。在建立投行业务的征途中亟需借鉴国际经验,走金融控股公司之路。     

亚洲地区证券金融公司的启示

与欧美全能银行、投资银行或商人银行运作模式不同，亚洲日本、韩国、泰国和我国台湾地区采取另设证券金融公司，以解决证券市场融资问题。证券金融公司始于20世纪20年代末的日本，最多时达到9家，后合并为3家，都是上市公司，其中日本证券金融公司最为突出。1955年，韩国证券商协会成立韩国证券联合金融公司，次年成为上市公司，1962年改名为韩国证券金融公司（KSFC）。     

从虚拟经济看投资银行金融功能拓展

经济社会的不同发展阶段，对金融的需求是不同的，由此决定了金融中介的发展阶段、发展规模及结构初级经济活动及其简单金融需求与金融中介的早期基本活动相对应，高级经济活动及对复杂金融服务的需求必然要求与成熟化的金融中介相匹配作为资本市场核心中介的投资银行，根植且运行于虚拟经济，又与实体经济密切联系，在虚拟经济与实体经济的互动中发挥了融资、信息、配置、财富、市场培育等金融功能，在适应经济社会对特定金融产品与服务的过程中，投资银行的金融功能从简单到复杂．从单一到综合，直至演进成为“金融功能束”。     

保荐人制度下的投资银行

保荐人制度有望在2004年正式实施，毫无疑问，保荐制将对当前投资银行的经营思路、操作模式、风险观念产生巨大的影响，并给我国投行业带来翻天覆地的变化，因此，深刻理解保荐人制的实质，把握其中的机遇和挑战，是投资银行面临的当务之急。本文分析了证券发行实行保荐人制度是改革的必然趋势，实行保荐人制度对证券市场的影响，最后提出保荐人制度下投资银行业发展的政策建议。     

声誉视角下的商业银行风险评级问题

本文回顾了声誉理论一些重要的研究成果，指出声誉机制对于信息不对称条件下银行的审慎经营提供了一种激励，分析了银行声誉减轻银行违规动机的作用，提出银行风险评级是一种重要的声誉机制，可以促进银行自律和自发降低金融风险。我国监管当局应结合银行业发展趋势和我国银行业现实经营状况，充分借鉴CAMELS评级等较为科学的评级方法和其他国家银行风险评级经验，对现有非现场监管指标体系进一步优化，建立起科学、完善的银行风险评级系统。     

我国租赁公司租赁资产证券化的模式

租赁资产证券化既是租赁公司的创新融资手段又有利于其提高资产流动性、分散风险,达到资产和负债的匹配.该业务在国外已经发展的较为成熟,但在我国才刚刚起步,我们应学习国外租赁资产证券化的基本模式并结合我国目前的现实国情,探索一个合适的租赁资产证券化模式.     

决策能力、风险偏好与风险资本

本文根据资产组合选择理论和资本资产定价模型的思想内核 ,通过引入“最佳预期”概念 ,分析了资本市场效率、投资者决策能力和风险偏好对投资收益的影响 ,得出在完善市场上 ,投资收益主要取决于投资者的风险偏好 ,在不完善市场上 ,投资收益则取决于投资者的决策能力和风险偏好。通过进一步分析风险资本市场的特性 ,讨论了决策能力和风险偏好在风险资本形成中的作用。研究表明 :风险资本是一种融财务资本、人力资本、声誉资本为一体的复合型资本 ,其高额收益源于风险投资者的人力资本。本文的一些发现为解释风险投资领域有关普遍现象提供了新的视角     

投资银行并购业务的法制障碍分析与对策

企业间兼并收购业务是投资银行的重要创新业务。在我国传统投资银行业务领域内竞争加剧、利润日益趋薄的背景下,有着丰厚利润的并购业务已成为投资银行重要的利润增长点。但是,目前我国在并购方面制定的法律规制较少,并购法律体系残缺不全,这严重影响了企业间并购业务的规范开展,进而影响了我国经济结构调整的整体效率。因此,企业兼并收购市场的法律规制体系亟须完善。一、投资银行并购业务及其法制环境投资银行是从事所有资本市场活动的金融机构。目前我国从事并购业务的投资银行机构包括一些具有银行背景的证券公司、信托投资公司下属的证…